'需求明顯回升，上游產品悄悄漲價'

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7月下半月和整個8月份，市場上的招標量有明顯的增加。據設備企業反映，8月份開始，已經明顯感覺到分佈式光伏市場的增長，但對整個市場影響有限；9月份隨著大地面電站的逐步開工，設備端的訂單明顯明顯增加。上游部分環節，也開始悄悄的漲價。

1、硅料環節：多晶料已上漲，單晶料在觀望

1）鑄錠多晶用料

相對於之前58元/kg的報價，本週多晶硅料報價已經漲到60-61元/kg。主要原因是9月份盾安、東方希望、康博檢修，硅料產出短缺；這將加大鑄錠廠家的成本壓力。

2）單晶用料

單晶硅料約為73-75元/kg，暫時保持穩定，雖然硅料廠家渴望價格的上調，但是受制於下游價格暫時沒有回暖，9月大全新產能的釋放也增加了供應量，所以漲價時機暫時未到。預計到9月下旬，單晶硅料價格隨著下游價格的回暖，會開始小幅上調。

綜上所述，硅料在9月份價格上漲已經是趨勢，但受限於下游價格不會大幅反彈。

2、硅片環節：多晶硅片小漲，鑫單晶討巧

1） 多晶硅片

受到多晶硅料價格上調影響，本週多晶硅片企業（主要是龍頭企業）高效價格已經小幅上調到1.85元/片（漲價2分錢），中效暫時維持1.55-1.6元/片，低效暫時維持1.37-1.4元/片；

2）鑫單晶硅片

157尺寸報價2.65元/片，158.75尺寸報價2.85元/片；鑫單晶最大的優點就是可以在現有的單晶電池線上進行生產，也在單晶PERC電池片價格低迷的時候，有效的填補了各單晶電池廠家的產能空白。

目前終端回暖，而銀價上漲，單晶硅片價格的堅挺，單晶電池利潤單薄，其實是給鑄錠單晶一個很好的發展時機。

3）單晶硅片

9月份隆基官方定價維持不變，但隨著單晶硅片產能的釋放，預計Q4開始156.75單晶硅片價格會開始出現鬆動，各家單晶硅片企業擴產力度增大，單晶硅片龍頭聚集效應明顯。

3、電池片環節：單晶PERC價格悄然上漲

1）單晶PERC電池

8月底主流價格雖然是0.9元/W，但曾出現0.88/W的最低成交價格；

本週實際成交的主流價格已經回升到0.92/W，但是受制於之前的低價拋貨+電池庫存+終端開標價格較低因素，目前PERC電池價格回彈尚乏力，隨著後續國內外項目啟動力度加大、庫存的消耗，預計到9月底PERC價格還有上漲空間，和組件採購的博弈還將繼續；

近期國際銀價波動較大，總體看還是上漲，正背銀成本佔總體電池成本約13%，成本的上漲也帶動了PERC漲價的渴望；

2）多晶電池片

暫時穩定在0.82元/W左右，多晶雖然利潤不高，但總體出貨量並不弱，訂單持續性高且一直穩定，也吸引了部分單晶PERC廠家轉型產品路線以求緩解現金流，可預見的未來，隨著硅片價格的上漲、終端高效多晶需求的增加，多晶電池的價格還會小幅上漲；

4、組件環節：價格下滑

近期項目開標信息不斷；

國電投：單晶雙面雙玻370報價1.82元/W，單晶320W報價1.777元/W，低於市場價1.8-1.94元/W；多晶330W以上1.63元/W，低於市場價格1.68-1.78元/W；高效PERC多晶285W及295/300W，開標1.671元/W；

華能新泰：330W高功率單晶組件開標價格最低1.82元/W；

終端開標價格均目前低於市場平均價格水平，一方面，打壓了上游各環節的漲價衝動，另外一方面，也導致海外採購中國組件的價格的下滑（有匯率因素）。

國內4季度搶裝潮會帶來設備需求的大幅上升，同時，海外的假期結束，及印度保障性關稅的降低，後續也會帶動海外市場的進一步復甦。

然而，由於玻璃漲價，邊框、焊帶受制於大宗物料價格，組件企業為了利潤會持續對電池進行壓價，買賣雙方的博弈還將繼續。

5、總結

硅料總體還是緊缺，加上硅料廠每年必須的不定期檢修因素，多晶硅料總體會持續緊缺，海外硅料在可預見的未來將會是單晶硅料來源的重要補充；

單晶硅片各家均在擴產，但是產能爬坡需要時間，預計真正的放量時間會在2020年的Q1;

上段時間市場的低迷，導致PERC電池廠家擴產進度受阻，部分電池廠家也轉換路線以保證現金流，後續硅片產能是否滿足PERC需求，還是要看終端回暖力度是否能夠促使電池廠家如期擴產；

組件方面，玻璃漲價，邊框、焊帶受制於大宗物料價格，為了利潤會持續對電池進行壓價，買賣雙方的博弈還將繼續；

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