上週五，一則“港股輝山乳業被沽空，十分鐘市值蒸發300億”的消息引發了極大的關注，並且週末兩天均有媒體聚集在輝山乳業總公司樓下，進行持續的跟蹤和報道。港股對於我們中小投資者來說，還比較陌生。然而看到下面這張K線圖，你會發現，原來A股市場是這麼的“穩定”。
我們先來了解一下兩家公司
輝山乳業是遼寧省的龍頭乳製品公司，據悉，輝山已擁有近50萬畝苜蓿草及輔助飼料種植基地、年產50萬噸奶牛專用精飼料加工廠、超過20萬頭純種進口奶牛、82座規模化自營牧場以及6座現代化乳品加工生產基地。2013年在港交所上市，首日市值逼近400億港元。
渾水（Muddy Waters Research），2010年才成立，並快速做空中概股的中堅力量，近年來由於發佈多份做空中概股的報告，引發了社會各界的極大關注。可能你不瞭解，但一定聽說過。從10年開始，渾水分別對東方紙業、綠諾科技、中國高速頻道、分眾傳媒、展訊通信、新東方、網秦、傅氏科普威、多元環球水務、嘉漢林業等上市公司發佈了做空報告，戰果頗豐。其中渾水的做空報告主要是針對上市公司存在的財務造假和企業經營不透明等問題。
港股為何容易被做空
由於港股實行T+0、不設漲跌幅限制、可以買空賣空等原因，導致股價的波動要比A股劇烈。在港股裡，通常不存在A股普遍的“慢牛”與“陰跌”拉昇或下跌形式，代之而起的是“瘋牛”與“崩盤”式上升或下跌。對於趨勢投資者來說，追漲殺跌可能是炒作港股的最佳方法。
因此，市場上如果出現利空或者潛在利空風險，盤面股價就可能會表現出一瀉千里的態勢。
渾水為何對輝山乳業“情有獨鍾”
其實，早在去年12月底，渾水就連續發佈了兩份關於輝山乳業的做空報告，質疑其財務虛假的問題。報告發布後，輝山乳業盤中臨時停牌，隨後發佈公告反駁稱，所有交易均符合交所證券上市規則的規定，輝山在財報說明會中也均進行了說明。隨後，國內各家銀行開始對輝山乳業展開審計調查。但在後來三個月時間，輝山乳業是香港最穩定的股票之一，股價一直維持在2.70港元至3港元之間，就在大家已經忘記這份報告的時候。上週五，輝山乳業股價暴跌85%又讓人們重新聯想到渾水對輝山乳業的做空。
但是，渾水創始人卡森布洛克(Carson Block)在電話採訪中表示，他們雖然發佈了做空輝山乳業的報告，但本次的暴跌他們並不知情。渾水在去年12月的報告中質疑，輝山乳業至少從2014年開始發佈虛假財務報表、誇大其資產價值及負債頗多，如虛假宣稱苜蓿草全部自供來誇大利潤率、誇大牧場的資本開支、2017年第一季度銷售額因平均售價有所增加純屬造假。
據媒體消息稱，本次輝山乳業股價暴跌雖與渾水公司的做空有關，但是輝山乳業大股東挪用30億賬上資金投資房地產，資金無法回收，股份被斬倉所致。不過，楊凱表示，有關網絡傳言都是謠言，純屬虛假指摘，是沽空者的攻擊行為；公司股價暴跌，他也是一點準備都沒有。同時在28日早間的公告中表示反擊，媒體間流傳的都是謠言，並否認曾批准製作任何造假單據，不過輝山現金流動性吃緊這是事實，而沽空的源頭還未找到。
小編認為，投資有風險，入市需謹慎。港股沽空盛行，與國內A股大不一樣，但香港畢竟不是法外之地，上交所在上週五就對輝山乳業股價大幅波動非常關注，已要求會員單位向投資者提示風險，並注重加強適當性管理。上交所同時已提請港交所督促相關上市公司及時準確完整地向投資者進行信息披露。
文字編輯：阿濤