'曾碾壓茅臺多年！白酒王者即將歸來？'

說到中國的白酒！相信大家的第一反應肯定是茅臺了！作為目前市場上白酒龍頭，其股價走勢也是驚呆市場！8月22日貴州茅臺股價突破1000元大關，23日再次衝高到1133元的新高，其市值也超過1.4萬億！

不過你可曾想到，6年以前的白酒市場，貴州茅臺卻還稱不上第一！ 它曾被一家酒企碾壓多年！

弱勢之下，喝酒，吃藥，軍工，今天早盤就分享了盤前三隻金股主要是軍工和整車，收盤漲幅也都不錯。

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這家酒企是誰呢？當然是：五糧液！

時間回到1998年，當年五糧液絕對是國內白酒龍頭！其無論是營收還是淨利潤都是茅臺的4倍以上 ！就算到了2005年，五糧液的體量仍然是茅臺的2倍以上！

不過隨著時間的推移，打著國酒名號的茅臺優勢逐漸發揮出來，而高端白酒行業調整也讓五糧液開始走下坡路，2013年貴州茅臺一舉在營收規模上超越五糧液，終於坐上了國內白酒行業龍頭的位置！而隨後的幾年茅臺更是一塵絕跡，走向人生的巔峰！

而反觀五糧液，其差距卻與茅臺越來越大！

是什麼原因導致昔日的白酒老大淪落到如此地步呢？

產品線混亂，品牌價值溢價低！

都說做一行愛一行！對於品牌來講，道理是一樣的！一家公司無數個品牌，你那有這麼多精力呀？

雖然茅臺酒也有子品牌，包括王子酒和迎賓酒等，但其整體相對於茅臺酒而言非常的小！而五糧液的產品定位就很複雜了！不僅包括主打的五糧液，而且還有交杯牌五糧液、五糧液1618、五糧液低度等一系列子品牌，而總體數量可能超過100個！

正因為五糧液的產品線上的混亂，正好給了堅持高端定位的貴州茅臺一個彎道超越的機會，茅臺酒以飛天茅臺為核心，王子酒、迎賓酒和賴茅為重點的戰略迅速在高端白酒上站穩腳跟，而且茅臺的精品路線讓茅臺在品牌溢價上遠遠超過五糧液！

公司發展太過多元化！

公司賺了錢，拿錢去生錢無可厚非！包括茅臺在內的也偶爾有金融、地產等方面的投資，但整體而言，還是立足於酒業！而五糧液則是產業多元化發展！雖然多元化符合“雞蛋不要放在同一個籃子裡”的投資策略，但還是有主次之分的！

據瞭解五糧液涉及塑膠、玻璃、藥業、化工等諸多行業，包括普什集團、環球集團、聖山莫林、海大橡膠、宜賓紙業在內都是其集團旗下公司！

而更令人吃驚的是居然還要造車！2018年五糧液集團出資24.84億元收購了凱翼汽車51%的股權，凱翼汽車由蕪湖凱翼汽車有限公司改名為宜賓凱翼汽車有限公司。

五糧液如此多元化的發展讓其釀酒主業也受到市場質疑！到底還有沒有精力來做酒了？

白酒板塊發力，五糧液王者歸來！

2017年以來白酒板塊持續上漲，以茅臺為首的白酒股不斷創出歷史新高！雖然目前五糧液和茅臺已經不在一個層次了，但廋死的駱駝比馬大，五糧液在國內白酒市場也穩穩的排在第二位！

而有了貴州茅臺的經驗，針對品牌線混亂問題，五糧液也在不斷的清理一些冗餘的產品線，產品定位更加的清晰，品牌溢價也在不斷提升！從估值來看，對比目前茅臺1.38萬億的市值，其5000億的市值仍然顯得低估！

當然市場也看到了這一點！

以2019年來看，到今天收盤，五糧液年漲幅達到172.31%，而同期貴州茅臺漲幅僅91.17%，漲幅幾乎是茅臺的一倍！市場對於五糧液的熱情明顯高於茅臺！

而近期券商老大中信證券也在其研報中將五糧液目標價上調至156元！相比於今天收盤價133.92元，仍還有16%的空間！當然對於五糧液這種優質標的，投資者也應密切關注，不能錯過！

本文來源上海海能證券投資顧問有限公司，由江宇執業證書編號：（A0370618070006）編輯，內容僅代表個人觀點，不作為買賣依據，據此操作風險自負！投資有風險，入市需謹慎。