事件:公司公告稱全資子公司大宇精雕於4月15日與元生智匯簽署了《設備購銷合同》,合同含稅金額為5.1億(折算成銷售收入為4.36億),佔公司2015年度營業收入5.12億元的85.16%。充分展現了大宇精雕3C智能裝備領域的技術水平。
子公司大宇精雕前景看好。大宇精雕是全球首批和蘋果公司合作研發加工蓋板玻璃的精雕機廠商之一,也是全球首家研發出曲面蓋板玻璃精雕機的公司。
近年追求打造為客戶提供工業自動化解決方案的“整線”模式,助力企業進入“機器換人”時代。公司還加強曲面玻璃蓋板的研發有望成為國內首家3D玻璃智能裝備系統集成商。據公司業績快報稱2016年公司營收為7.46億(45.76%),主要是大宇精雕的銷售增長所致。受益於下游3C產品自動化設備發展、3D玻璃的應用、高端金屬數控機床的需求,大宇精雕有望迎來營收高速增長階段。
收購富江機械,佈局軍工行業。富江機械在高端裝備智能製造項目上有獨到的技術優勢,精密機械、特種金屬等主營產品一般應用於航空、兵器等軍工領域。富江機械的主營業務與公司的金屬材料精密加工及表面處理存在一定的協同性,公司通過利用富江機械在鋁合金特種鑄造、加工的技術和盈利能力對自身的業務技術進行加強,拓展公司的上下游產業鏈,切入軍工行業。富江機械2015年度淨利潤同比增長57.8%,收購的順利實施有助於公司形成軍民深度結合的發展格局,進一步提高公司盈利水平。
公司大力推進轉型升級,積極開展戰略合作。2014年度公司扭轉虧損,淨利潤同比增速135.97%,受益於子公司大宇精雕的良好業績,公司盈利能力逐步提升。公司逐步減少在主業印刷機及其成套設備業務佔比,加大在3C自動化及軍工行業的投入。2015年度工業自動化設備佔主營產品的70%,同時出售鬆德材料設備,對不良資產進行剝離處置,業務轉型有望順利實現。公司致力於成為“中國工業4.0的領導者”,公司公告稱2016年9月與重慶市渝北區人民政府簽訂了《戰略合作協議》,雙方共同推進“大宇智能裝備產業園”項目投資建設開發。將在整合現有研發團隊的基礎上開展人才合作,在機器人、3C、AOI視覺檢測、新能源產業等方面進行產品創新研發。
投資建議:公司積極推進轉型,子公司大宇精雕大力發展3C及機器人業務,未來有望快速發展。預測公司2016-2018年EPS分別為0.12/0.18/0.21元,對應PE120.6/79.2/67.5X,維持買入-A評級,6個月目標價為18.0元。
風險提示:市場競爭激烈加劇,需求可能不達預期。
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