碼腦（Code Brain）是源碼資本體系化、產品化投後服務體系中的重要環節之一，是源碼資本全力服務碼會創業者認知升級的一款投後服務明星產品。每一個階段，我們都會深刻體悟與持續探索創業者的需求，隨時迭代碼腦，讓不同階段的創業者獲得持續的營養輸入，實現投後服務“幫得上”的重要目標，為創業者創造獨特價值
作為傳統金融模式的補充，普惠金融一方面處於資金傳導的末端，環境和政策變化帶來的流動性壓力巨大；另一方面離小微客戶最近，能迅速發現場景找到市場。
中央將普惠金融寫入《全面深化改革若干重大問題的決定》六年以來，從國有大型金融機構到民營創新企業在普惠金融的領域進行了大量實踐。與此同時，我國在金融領域採取了更為積極開放的政策舉措，大幅減稅並刺激消費為下半年經濟改善與社會發展帶來了新機會。
如此形勢下，普惠金融該如何把握機遇，尋找新的場景？如何適應環境變化帶來的行業趨勢？本期碼腦“新經濟形勢下的普惠金融”閉門研討會邀請源碼成員企業與戰略合作伙伴對新經濟形勢下的普惠金融從消費金融服務和小微金融服務兩個方向進行了深入探討。雲南信託為本期碼腦承辦方。源碼資本合夥人吳健主持了本次會議，雲南信託董事長甘煜、總裁舒廣分別致辭並參與討論。
左起：雲南國際信託有限公司董事長甘煜、雲南國際信託有限公司總裁舒廣
以下為本期閉門研討會的部分內容集錦。
一、消費金融
觀點1：社會消費增速雖略有下降，但結構調整依然有利於消費金融發展
新網銀行行長趙衛星認為，隨著刺激消費的相關政策不斷髮揮作用，未來互聯網消費金融發展空間仍然較大。
新網銀行行長 趙衛星
隨著全面深化改革的不斷推進，刺激消費的相關政策依然發揮作用，2018年我國社會消費品零售總額保持9.0%的增長（名義增長），人均可支配收入增速也達8.7%（名義增長）。雖然兩項指標環比略有下降，但網上零售額增速依然維持在25.4%的高水平，同時鄉村地域的消費增長高於城市的趨勢未變，農村消費市場的潛力正快速釋放。
過去幾年的政策環境與發展成果，為消費金融的高速發展奠定了基礎。2017年中國互聯網消費信貸餘額達9333億元，環比增長137.79%；2018年互聯網消費信貸餘額估計在1.5萬億元左右，環比增長超過60%，滲透率增加到4%。消費金融涉及ABS持續加速發展，信貸ABS-個人信用貸和企業ABS-個人消費貸在近兩年均保持井噴狀態。
在高增長數據的背後我們可以看到結構的調整，隨著規模的逐步建立，無論是消費者自身（從應付生活變為享受生活、規劃生活）還是消費模式（生存型讓位於服務型、發展型）和消費領域（文娛、住宅、醫療等新領域）都正在發生天翻地覆的變化。比起數量的增長，消費升級從品質方面對供給側改革提供的動力將更為突出，為消費金融提供新的廣泛空間。
觀點2：主流消費金融模式各有所長
與會嘉賓普遍認為，目前持牌消費金融公司開展業務主要有三種業務模式，渠道商模式、自主全渠道模式和純線上模式。三種模式各有優劣，在行業發展較快之時各家機構均能夠取得不錯的業績。隨著行業發展，消費金融公司的業務模式也發生了一些交叉，未來全渠道線上線下通吃的模式或更為普遍，消費金融公司將更看重對場景的深度挖掘。
渠道商模式：業務集中在線下，大額信貸業務前期獲客主要依靠線下渠道商導流。這種模式對渠道商比較依賴，前期能夠迅速在各個地區鋪開業務，但後期利潤等方面容易受制於渠道商。
自主搭建全渠道模式：消費金融公司自己在線下鋪設地推團隊，從獲客到場景管理全渠道服務自主完成。前期人員和推廣成本較高，屬於重資產模式，但後期風控和成本可控，渠道能夠自主掌握，發展相對穩健。
純線上模式：獲客、風控、貸款管理、催收等流程全部依靠線上完成。前期投入資金相對較低，短時間內能夠完成大規模放款，但風控可靠性降低，後期管理成本上升。
觀點3：對消費金融場景的理解還可以拓寬思考
近年來，監管部門對於消費金融的場景做出了要求，源碼資本副總裁張星辰比較了一些國外的案例，認為監管要求合理恰當，但對場景的理解還可以多一些思考。
他指出，國外消費金融公司大部分都有場景或者有一定的場景。在中國，場景被分為兩個部分：一是跟C端接觸的觸點，流量的來源是哪兒；二是借款的資產用途。這兩部分共同構成場景。從某種角度來講，流量的觸點可以有各種各樣的場景，哪怕下載App應用，其實也是一個場景。只是有一些是沒有明確用途，不是基於明確買什麼東西的情況下來做的。比如國外的信用卡，也是一種觸達的方式，也有消費場景。從這個角度來理解，只要是有合適的用戶觸點，用戶在當下情景消費並做了借錢的決定就算一個場景了，並不是一定要買特定的東西。但是這在當前國內監管的口徑可能被視為沒場景。
為什麼這個時候監管覺得這種輕場景比較模糊呢？主要還是因為發展太快、用戶要求特別直接，且廣度、深度餘額增長可能會明顯大於一些特定消費場景，所以還是為了防範風險的正確考慮。
孚臨金科創始人、CEO唐科偉指出，如果按照嚴格意義上的場景劃分，把錢支付到對應的消費對象才屬於真正的消費金融。如果消費金融企業只是把錢發到個人，其資金用途對應的消費場景很難把控。完全靠純粹的信息打廣告的平臺，幾乎算無場景。真正有場景是屬於錢不過平臺的賬戶，相當於是一個信用卡，錢不會提現出來，而是直接從銀行劃分到對應消費場景的賬戶裡面去。
孚臨金科創始人、CEO 唐科偉
觀點4：帶場景的消費金融企業兩大核心問題難解決
新網銀行行長趙衛星在比較了業內企業經營情況後表示，帶場景的企業整體比不帶場景的企業發展略微遜色。大量企業都正在轉型非帶場景。截至今日，帶場景的企業有兩個核心的問題很難解決。一是，大量的支出、利潤被場景消耗掉。第二，反欺詐很難進入場景中去。
孚臨金科創始人、CEO唐科偉指出，絕大部分的場景平臺擁有幾十萬的客戶。針對幾十萬客戶的投入產出比算下來其實比較低，場景平臺轉化率從申請到放款，其實是20%的比例。場景過小、加上數據不足需要大量的外部數據補充，實際放款比例不高，很難做大。
觀點5：帶場景企業需要立足於各自場景的特點提供價值
貝殼金服高級副總裁王青松介紹了所在企業的情況，指出其自有業務基本上是圍繞現有場景展開，場景內的金融服務一方面是流量變現，但其實還有一個更重要的點在於交易場景下客戶金融剛需的滿足。例如賣房客戶的贖樓剛需，這個交易場景看起來是流量變現，但站在業務和交易的角度看，是客戶金融剛需的滿足；沒有這部分金融剛需的滿足，業務和交易會受到嚴重影響。
貝殼金服高級副總裁 王青松
美團金融服務平臺高級總監賀毅認為，美團本身就是一個小額分散的場景，就需要一個比信用卡更輕的產品，最大程度滿足長尾客戶的小額高頻需求。美團有自己的生活費產品，就比較適合美團場景，從小額分散角度去理解和開展業務。生活支付場景其實是一個手段，根本在於能更好的瞭解客群和客戶數據。如果客戶瞭解清楚，再加上內、外部數據支持，那就是一種更加讓人信賴的基於場景的消費信貸。
美團金融服務平臺高級總監 賀毅
觀點6：僅有場景數據作為風控是不夠的
孚臨金科創始人、CEO唐科偉指出，從產品的角度看，設計產品時不能完全圍繞產品做定製化的設計。如果定製化設計產品，對應投入系統開發、風控開發，會落入投入產出比不高的陷阱；從風控的角度看，不要把場景數據作為主要的風控數據來源，不能把對應的風控依據來制定場景。比如說遇到反欺詐，所對應的場景、數據往往不能幫助成為進行反欺詐強有力的授信來源。
貝殼金服高級副總裁王青松以贖樓剛需為例，認為在這種場景底下，去談完全獨立的風控很難。場景方對金融服務方的要求，不管是內部金融團隊還是獨立第三方的合作伙伴，基本上以滿足客戶剛需為前提，這對產品設計、風控模型等中後臺的考驗都非常大。場景方的訴求是真實剛需滿足的程度，本質上和金融服務的風控設計尤其是反欺詐的設計理念不衝突，但從解決業務方和金融服務方的矛盾來看，金融服務的中後臺應該走到業務前面去做；例如反欺詐應該在交易達成前，而不是達成後再去做反欺詐。
二、小微金融服務
觀點1：政策大力支持，小微金融服務將成為下一個潛力點
在我國，居民部門包括個體經營者，這部分人群是小微金融服務的重要組成部分，且與企業部門統計口徑中的小微企業存在大量的重疊。從2007年以來的數據進行分析，居民部門的經營性貸款佔比從2007年的35.3%降低到2018年的20.8%,降幅非常明顯，可以認為，居民部門槓桿率的提升主要來自於以房貸為主的負債，而個體經營者得到的金融服務十分有限。同一時間，非金融企業部門的槓桿率大幅提升，按照結構分析，主要也來自於規模以上企業負債的增加，顯然，針對小微經營者的金融服務遠遠沒有滿足市場需求。在此背景下，政府部門出臺了一系列鼓勵小微金融服務的政策，行業環境日趨向好，市場空間巨大。
磁金融創始合夥人李瀟根據企業發展情況以及多年從業經驗，認為小微金融服務的風口即將來臨，核心邏輯在於兩點：一是，獲客成本低。二是，小微企業黏性很足。
磁金融創始合夥人 李瀟
觀點2：主流小微金融服務模式各有問題，但能改善
目前市場上小微金融的打法分為信貸工廠模式、IPC模式、互聯網模式三類。這三種模式各有問題：信貸工廠模式底層資產的真實性比較難控；傳統IPC有一個很大的問題是沒有辦法對非經營性的數據做報表修正，只對經營性的硬數據做報表修正；互聯網模式通過技術驅動，但從結果表現發現，純線上的業務做不上規模。
磁金融創始合夥人李瀟分享了自己的經驗，他建議從兩個方面進行突破。一是以需求導向，鎖定一個場景。如果在B端領域沒有場景客戶，違約率非常高。找到客群最佳的方式還是通過場景切入，通過場景內數據篩選客戶。二是結合科技+大數據，先建立一套泛供應鏈金融系統，通過API接口與這些場景對接，讓客戶通過場景及供應鏈金融接口完成申請；其次嫁接大量第三方徵信數據。由於第三方經營公司的數據大多針對於 C端，B端較少，所以對B端的風控要把個人和法人結合起來，要做B+C。比如，獨立建模。包含企業多元化經營、婚姻狀況、交易數據等等。磁金融的小微客群額度區間在30萬到150萬之間，經營主體穩定，一般不太會換行業，平均經營年限都在5年以上；借款有真實的用途，且是經營流動資金借款。判斷核實的方法有很多，比如說通過企業採購協議、訂單協議等等，這種方式也存在一定的難度。
孚臨金科創始人、CEO唐科偉認為，整個小微客群大，資金集合度遠高於普通消費群體，同時市場碎片化也很嚴重。小微金融服務公司各家有各家的打法，各家無論是產品設計、獲客渠道還是風控原理、風控數據來源邏輯都有很多種打法。小微客群獲客和風控相對較難。就各家獲客渠道看，分為天網、地網、人網三類。天網就是互聯網渠道，地網指的是地推，包括咱們講的渠道。人網其實有一個，就是call center。 最佳的方式是天網和人網，加上內部數據，可以去挑選一批飢渴度較高，同時風險可控的客戶電話營銷。
美團金融服務平臺高級總監賀毅介紹，自己所在企業服務的對象大多是夫妻店，是經濟規模最小滲透到國民經濟毛細血管的微型企業，更需要金融服務。美團金融的做法是“B+C結合”，從B（企業）+C（借款人）結合進行風控，把C當做很重要的一個方面來判斷。綜合衡量後，適當也會做一些人工干預決定是否放款。
三、總體結論：行業發展帶來更為細緻的分工
與會嘉賓均認為，無論TO B還是TO C，普惠金融產業鏈條都很長。隨著行業的不斷髮展，必然帶來更為細緻的分工，從商業銀行、消費金融公司、信託公司等持牌機構，到互聯網巨頭的金融板塊，再到金融科技創業企業等金融服務商都有涉及。大家基於自己在產業鏈條的位置，對行業的理解以及數據的掌握，各有所長，形成協同互補，才能促進行業形成有序專業、繁榮興盛的格局。
（以上嘉賓言論均為個人觀點，不代表源碼資本，僅供參考）