'普惠金融行業發展方向及投資機會分析'
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分析顯示最近幾年，隨著互聯網金融在我國呈現出快速發展的態勢，一系列傳統金融業務也加速擁抱互聯網，很多互聯網平臺開始從事金融業務，P2P、股權眾籌以及互聯網基金等嶄新的業態，同時，關於互聯網金融的信息日益充斥到社會各界新聞媒體。“互聯網+”在促進傳統金融提高效率時，也不斷地使中小企業、貧困地區以及中低收入階層各種各樣的金融需求得到滿足，正是互聯網技術和傳統金融的相互結合，給普惠金融的發展帶來了新的、強大的發展動力。
普惠金融的發展是一項恩澤民生大眾、造福廣大人民的大事。傳統金融機構是發展普惠金融的生力軍，但是當前確實遇到很多困境。在貧困落後地區物理網點不足，很多業務難以開展，單戶的收益較低，無法匹配高額的成本支出，導致傳統金融機構發展普惠金融難以持續下去。而互聯網技術的發展在一定程度上解決了這些缺陷，基於互聯網技術構築普惠金融體系架構，解決了傳統金融機構在貧困落後地區物理網點不足的缺陷，便捷了客戶獲得金融服務的方式，不僅降低了獲客成本，也降低了金融服務的價格，擴大了普惠金融服務半徑和服務渠道。
2018年末，人民幣普惠金融領域貸款餘額13.39萬億元，同比增長13.8%，增速比2017年末高5.3個百分點;全年增加1.62萬億元，同比多增6958億元。
普惠金融行業未來發展預測分析
一、普惠金融行業發展方向及投資機會分析
消費金融作為普惠金融一環,有巨大發展空間
普惠金融面向的農民、城市低收入群體等收入雖低，但是對於租房、結婚、家電、裝修等消費是剛性需求，大眾參與途徑與門檻獲得提升後，消費金融在這些市場將有很大的增長空間。
而數字技術能夠破解普惠金融的發展困局。隨著移動互聯網、雲計算、大數據成為新一代的商業技術設施，金融服務的基礎設施變了，前所未有的技術紅利將推動金融行業進入到飛速發展階段。移動互聯網讓"普"成為可能，雲計算和大數據又做到了"惠"，讓服務的效率更高，成本更低，風險更小;通過大數據甄別和計量風險，使缺乏信貸歷史的用戶也能得到金融服務，也能實現"普"和"惠"。
如何運用先進網信技術發展普惠金融
一是以服務民生為導向。要更加貼近人民群眾生活場景需求，讓金融服務變得更方便、簡單、有效，增強老百姓對金融服務的獲得感和滿意度。二是以技術創新為驅動。要更好、更安全地運用大數據、雲計算、移動互聯網等先進網信技術，並切中當前普惠金融發展中面臨的難題和短板。三是以確保安全為前提。所有普惠金融從業者不論開展什麼樣的業務、面對什麼樣的客戶，都應該把創新發展與防範風險結合起來，把握好兩者關係的適度平衡。四是以合作共贏為基礎。要引導各類型從業機構結合自身特點，找準市場定位，發揮各自優勢，建設兼具包容性和競爭性的普惠金融生態體系。
無論是傳統金融，還是互聯網金融，從國家層面到龍頭企業，大家首次在普惠金融的這面大旗下匯合了。早在2016年1月15日，國務院首次印發了《推進普惠金融發展規劃(2016-2020年)》，規劃強調通過創新金融產品和服務手段來推動普惠金融發展，這是國家層面首次將普惠金融提升到了國家戰略的高度。
二、普惠金融行業發展規模分析
圖表：2019-2025年我國普惠金融行業產業規模預測
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分析顯示最近幾年，隨著互聯網金融在我國呈現出快速發展的態勢，一系列傳統金融業務也加速擁抱互聯網，很多互聯網平臺開始從事金融業務，P2P、股權眾籌以及互聯網基金等嶄新的業態，同時，關於互聯網金融的信息日益充斥到社會各界新聞媒體。“互聯網+”在促進傳統金融提高效率時，也不斷地使中小企業、貧困地區以及中低收入階層各種各樣的金融需求得到滿足，正是互聯網技術和傳統金融的相互結合，給普惠金融的發展帶來了新的、強大的發展動力。
普惠金融的發展是一項恩澤民生大眾、造福廣大人民的大事。傳統金融機構是發展普惠金融的生力軍，但是當前確實遇到很多困境。在貧困落後地區物理網點不足，很多業務難以開展，單戶的收益較低，無法匹配高額的成本支出，導致傳統金融機構發展普惠金融難以持續下去。而互聯網技術的發展在一定程度上解決了這些缺陷，基於互聯網技術構築普惠金融體系架構，解決了傳統金融機構在貧困落後地區物理網點不足的缺陷，便捷了客戶獲得金融服務的方式，不僅降低了獲客成本，也降低了金融服務的價格，擴大了普惠金融服務半徑和服務渠道。
2018年末，人民幣普惠金融領域貸款餘額13.39萬億元，同比增長13.8%，增速比2017年末高5.3個百分點;全年增加1.62萬億元，同比多增6958億元。
普惠金融行業未來發展預測分析
一、普惠金融行業發展方向及投資機會分析
消費金融作為普惠金融一環,有巨大發展空間
普惠金融面向的農民、城市低收入群體等收入雖低，但是對於租房、結婚、家電、裝修等消費是剛性需求，大眾參與途徑與門檻獲得提升後，消費金融在這些市場將有很大的增長空間。
而數字技術能夠破解普惠金融的發展困局。隨著移動互聯網、雲計算、大數據成為新一代的商業技術設施，金融服務的基礎設施變了，前所未有的技術紅利將推動金融行業進入到飛速發展階段。移動互聯網讓"普"成為可能，雲計算和大數據又做到了"惠"，讓服務的效率更高，成本更低，風險更小;通過大數據甄別和計量風險，使缺乏信貸歷史的用戶也能得到金融服務，也能實現"普"和"惠"。
如何運用先進網信技術發展普惠金融
一是以服務民生為導向。要更加貼近人民群眾生活場景需求，讓金融服務變得更方便、簡單、有效，增強老百姓對金融服務的獲得感和滿意度。二是以技術創新為驅動。要更好、更安全地運用大數據、雲計算、移動互聯網等先進網信技術，並切中當前普惠金融發展中面臨的難題和短板。三是以確保安全為前提。所有普惠金融從業者不論開展什麼樣的業務、面對什麼樣的客戶，都應該把創新發展與防範風險結合起來，把握好兩者關係的適度平衡。四是以合作共贏為基礎。要引導各類型從業機構結合自身特點，找準市場定位，發揮各自優勢，建設兼具包容性和競爭性的普惠金融生態體系。
無論是傳統金融，還是互聯網金融，從國家層面到龍頭企業，大家首次在普惠金融的這面大旗下匯合了。早在2016年1月15日，國務院首次印發了《推進普惠金融發展規劃(2016-2020年)》，規劃強調通過創新金融產品和服務手段來推動普惠金融發展，這是國家層面首次將普惠金融提升到了國家戰略的高度。
二、普惠金融行業發展規模分析
圖表：2019-2025年我國普惠金融行業產業規模預測
數據來源：中研普華產業研究院
三、普惠金融行業發展趨勢分析
由普惠金融服務轉向科技賦能
2018年，互聯網金融巨頭紛紛表示未來“不再做金融業務”，而回歸技術服務。其中，度小滿從百度獨立，京東金融改名京東數科，360金融從360集團剝離上市。高度相似的戰略轉變，包含著金融科技創新者們的新共識：未來賦能和合作帶來的價值將大於競爭。
一方面，金融強監管下，過去靠傳統業務驅動的模式發展面臨較大挑戰，如牌照獲取難、資本金約束、資管政策調整等，網貸、理財、支付等很多業務受限，最好的調整轉型方式就是與“根紅苗正、財大氣粗”正規持牌機構合作。
另一方面，科技在未來競爭中的作用日益重要，而發揮自身的科技優勢，有望形成差異化優勢，也可以獲得更高的市場估值和青睞。
在金融科技化的道路上，除了BATJ等互聯網巨頭，神州數碼、長亮科技等傳統金融IT服務商，以及眾多細分領域的金融科技平臺，均陸續加入科技賦能的行列。這些科技賦能者，試圖將紛繁複雜的場景、流量、數據、風控、資金、產品等金融要素標準化，並從用戶管理、產品定價、渠道營銷、運營模式等方面，優化傳統金融機構的服務鏈條。
預計未來，有更多金融科技公司或主動或被動的摒棄部分純金融業務，以賦能者和合作者的姿態，切入金融科技服務領域，而市場有望形成“場景流量方-平臺賦能方-金融機構”的多元合作新模式。
普惠金融行業巨頭加速洗牌
縱觀金融科技行業，細分領域龐雜，初創企業眾多，特別是2013年以來的互聯網金融熱潮，催生了大批新軍。而經過數年的培育和角逐，行業格局開始呈現整合趨勢。一個明顯特徵是，新入局者的數量開始減少，併購交易快速增長。
2019年，來自大型行業參與者、金融機構、監管等方面的力量，將會驅動行業進一步整合。
一方面，大型互聯網巨頭加速佈局。入局較早的BATJ互聯網巨頭，一方面憑藉自身的流量優勢，在強大C端生態壁壘的基礎上，借其技術、客戶、數據、平臺、場景和品牌等優勢，直接進入B端服務市場;同時，財大氣粗的巨頭們充分發揮“買買買”的特性，快速收購新金融科技平臺構建生態，這都對實力單薄的初創企業形成擠出效應。
另一方面，傳統金融機構開始入場。越來越多的傳統金融機構，開始孵化金融科技子公司。比如憑藉對銀行業務的深刻理解、市場化的機制和服務優勢，金融系金融科技子公司成長快速，平安金融壹賬通、招聯消費金融等，已成為行業的“潛力股”。2018年4月，建設銀行更是打響了國有大行成立金融科技公司“第一槍”，預計未來會有更多大型銀行加入這一行列。
但銀行入局，必須思考好三個問題：
一是在服務原來內部系統開發就捉襟見肘的情況下，是否真正有資源、人才和能力實現對外輸出;
二是原來本地化、重模式的系統架構和產品設計思路，是否能適應當前雲化敏捷輸出模式，畢竟某巨頭當初可是集上千人力、耗時近2年時間才完成系統模塊化與組件化;
三是原來濃郁的甲方思維，能否過渡到“以客戶為中心”的市場化乙方思維，畢竟真到市場上，如果出現項目分期、延期上線、開發功能不及預期等問題，客戶是要用腳投票的。
此外，監管也在加速驅動去偽存真，逐漸淘汰不合規或競爭力弱的小型金融科技公司，客觀上推動行業洗牌。
總之，科技行業具有贏者通吃的天然特性，更容易形成巨頭壟斷的行業局面。而隨著銀行逐漸從目標客戶變成強有力的競爭對手，留給初創公司的時間和空間都在收窄。可以預見，伴隨行業不斷整合，少數突圍者將引領潮流，行業格局逐步確定。
從“客戶”到“用戶”
隨著金融科技的發展和客戶行為的變化，金融機構對金融科技的理解認知也更加深化。銀行“數字化”轉型，不僅是設備的“智慧”升級，業務流程的優化，AI、大數據、區塊鏈的運用，更是從“客戶”向“用戶”服務理念的轉變。2017年興起的開放銀行浪潮，就是這一服務理念的有益探索。
2018年，可以視為中國開放銀行元年。這一年，興業銀行通過OpenAPI引入了16.75萬個場景端客戶，各類創新產品實現交易5570萬筆;浦發銀行於2018年7月推出國內首家API Bank無界開放銀行;建設銀行於2018年8月推出開放銀行管理平臺一期，已投放四類產品，並規劃陸續開放8類10種SDK產品。
未來金融科技創新的關鍵，要思考如何藉助金融科技無縫無感融入客戶的生產和生活，為客戶提供簡單便捷的產品和服務。比如研究發現，目前四分之三的用戶期待“即刻”服務，即通過線上對接三分鐘內享受全流程服務。
在此背景下，“刷臉”(人臉識別)在成為轉賬、開戶、ATM存取款等金融服務新標配的同時，也已深入如門禁、門店點餐、酒店入住、航空旅行等國人生活的各個方面。在此過程中，越來越多金融服務模塊已通過SDK/API，無感嵌入各類場景中。隨著技術的不斷成熟與應用，客戶對金融科技的認識持續加深，對金融服務和產品的期望將不斷升高。未來金融科技賽道上的佼佼者，一定也是良好客戶體驗的提供者。
金融業強監管常態化
作為一個新興行業，國內金融科技的蓬勃發展，很大程度上得益於此前相對寬鬆的監管環境。而金融監管的關鍵，始終是追求實現激發創新與控制風險的動態平衡。可預見的是，未來金融科技領域的監管將呈現兩大趨勢，一是嚴監管常態化，二是創新監管漸行漸近。
金融科技的風險具有傳播速度快、滲透面積廣、跨界傳染性強等特點，當前的金融科技監管體系和手段，難以匹配相應的金融科技發展。在探索金融科技監管長效機制的過程中，對金融科技企業實現一致性監管，設置行業准入標準、強化行業自律和深化社會監督等，漸成行業共識。
另一方面，監管對金融科技創新展現出極大的包容性，前面提到的開放銀行探索是典型例子。
2017年，開放銀行迅速落地，而在開放銀行、數據共享等監管領域，英國和歐盟走在世界前列，如《歐盟支付服務修訂法案》(PSD2)、美國的《消費者金融數據共享和整合原則》等，對於API交互、信息共享等明確了相關的監管規範體系，包括摩根大通、富國銀行等開放銀行都是按照這類標準輸出和合作，但國內尚未出臺相關的指導或政策框架。
可喜的是，監管部門已表示會加快監管科技(RegTech)的研究，同時將充分借鑑國際經驗，結合我國銀行業發展實際，建立健全監管框架。隨著政策的逐步到位，銀行與金融科技公司將共同迎接金融數據共享與創新發展的浪潮。
在無准入門檻、無監管機構、無行業標準的草莽時代，各類金融科技公司可以跑馬圈地，各領風騷。但在巨頭入場、監管日益完善、客戶認知不斷深化的今天，金融科技公司只有在規範化的道路上具備領先的發展優勢，才能保持極速發展而不被淘汰出局。這是金融科技的新時代。
四、普惠金融行業“十三五”整體規劃及預測
《發展規劃》指出，在2016年到2020年期間，將推進"互聯網+"行動。深入推進普惠金融等重點行動，並推動融合互聯網金融等衍生服務於一體的綠色能源網絡發展。
2015年，國務院印發了《"十三五"國家戰略性新興產業發展規劃》(以下簡稱發展規劃)，對"十三五"期間我國戰略性新興產業發展目標、重點任務、政策措施等作出全面部署安排。
《發展規劃》指出，在2016年到2020年期間，將推進"互聯網+"行動。促進新一代信息技術與經濟社會各領域融合發展，培育"互聯網+"生態體系。深入推進普惠金融等重點行動。
同時，將大力發展"互聯網+"智慧能源。推動融合儲能設施、物聯網、智能用電設施等硬件及碳交易、互聯網金融等衍生服務於一體的綠色能源網絡發展，促進用戶端智能化用能、能源共享經濟和能源自由交易發展，培育基於智慧能源的新業務、新業態，建設新型能源消費生態與產業體系。
文件指出，深入推進"互聯網+"創業創新、協同製造、現代農業、智慧能源、普惠金融、益民服務、高效物流、電子商務、便捷交通、綠色生態、人工智能等11個重點行動，建設互聯網跨領域融合創新支撐服務平臺。促進基於雲計算的業務模式和商業模式創新，推進公有云和行業雲平臺建設。加強物聯網網絡架構研究，組織開展物聯網重大應用示範。加快下一代互聯網商用部署，構建工業互聯網技術試驗驗證和管理服務平臺。創建國家信息經濟示範區。
此外，《發展規劃》明確了重點任務分工方案，點出由人民銀行、銀監會、證監會、保監會、國家發展改革委等多個部門按職責分工負責。