華夏時報（chinatimes.net.cn）記者張蓓 王冰凝 北京報道
5月23日，《2019中國房地產上市公司測評研究報告》發佈，這是中國房地產業協會、上海易居房地產研究院中國房地產測評中心連續第12年發佈中國房地產上市公司測評研究成果。本次測評的研究對象為滬深上市房企125家，在港上市房企83家，以及海外上市公司2家，合計共210家。
從核心測評指標來看，2018年上市房企總資產均值為1121.51億元，同比上升28.4%；房地產業務收入均值為200.91億元，同比增長33.92%；淨利潤均值為25.62億元，同比增長13.82%；資產負債率均值同比上升3.04個百分點至68.09%；淨負債率均值同比上升2.65個百分點至92.52%。
資本市場方面，A股房地產板塊表現弱於大盤。在市值表現上，2018年末上市房企中市值過千億的有8家。股價表現方面，全年股價累計漲幅前十名裡在港上市房企佔據前九個席位，全年跌幅最靠前的10個股票中有8個來自於A股市場。由此可見，2018年在港上市房企的股價表現相對優於A股市場，主要因為頭部房企大部分在港股市場的內房股板塊。
從運營規模表現來看，上市房企經營規模高速增長，趨勢延續頭部聚集。從上市房企總資產規模來看，年末總資產超過千億的企業有57家，約佔上市房企總量的27.14%，超過3000億的企業有14家，超過萬億的企業有4家，依次是中國恆大、碧桂園、萬科和綠地控股。
在償債能力上，上市房企債務指標總體平穩，財務風險整體可控。從企業資產負債率的分佈看，2018年，約42%的企業資產負債率低於68.09%的行業均值；約26%的企業資產負債率處於行業均值和80%之間；另外29%的企業資產負債率高於80%。
盈利能力方面，上市房企外延擴張驅動增長，頭部房企盈利突出。2018年上市房企淨資產收益率均值為9.80%，較2017年提升0.51個百分點；總資產淨利率均值為2.00%，較2017年下降0.79個百分點；總資產報酬率均值為4.77%，較2017年下降0.87個百分點。三大盈利效率指標出現分化，主要是本輪房地產週期主要以高週轉外延式擴張驅動，上行週期對資產盈利能力要求有所放寬，在高槓杆下淨資產回報率同樣可以提升。
在成長能力上，上市房企業績增速略有回調，拿地策略各有偏重。2018年，上市房企平均房地產業務收入、淨利潤和淨資產規模同比均實現增長，但增速出現回落。
經營效率方面，上市房企週轉效率保持平穩，存貨規模穩步提升。2018年末，存貨週轉率、流動資產週轉率和總資產週轉率均值分別為0.38、0.31和0.21，同2017年相比，基本保持不變。
測評研究報告同時指出，2018年房企融資環境依然偏緊，開發貸、債券融資、股權融資以及海外融資等途徑不同程度收緊。全年房地產開發到位資金共16.59萬億元，同比增長6.4%，增速回落1.8%。進入2018年四季度，融資環境有好轉跡象。宏觀金融政策從上半年的去槓桿轉變為下半年的穩槓桿，貨幣政策經過四次定向降準後由偏緊向中性轉變。至2019年一季度，房企發債約1860.52億元，比上年同期增加38.64%。根據央行19年一季度發佈的貸款投向報告，一季度末人民幣房地產貸款餘額同比增長18.7%，雖然較上年末回落1.3%，但依然是貸款投向中增速最高的行業。
責任編輯：袁曉瀾 主編：王冰凝
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