誰推高了中國的房價?圍繞這個話題，我們可以談幾天：有人說城市化推高了房價，在過去的20年裡，3億中國工人在城市定居。這背後有著巨大的購房需求，人多房價自然會漲。另一些人認為，房價上漲的主要原因是基於當地的土地銷售創收模式，麵粉的價格決定麵包的價格。麵粉價格持續上漲，麵包價格不可能不上漲，同理，土地收入管理缺乏嚴格的約束，導致房價上漲。
也有人認為，預售制度為大多數房地產開發商創造了大好機會，他們利用這個制度快速擴張。在房子建造之前，開發商會先收錢，大量的預付資金讓開發商能以高於其他行業的發展速度支撐房地產業發展。正是因為房地產業獨特的售前融資模式扭曲了正常的消費心理，支撐了房地產業的高投入、高價格；更多的人仍然認為，房價上漲在很大程度上是投資者投機的結果，他們不僅擾亂了市場秩序，而且是房價上漲的劊子手。
影響房價的因素有很多，我們很難從土地、供應、需求和貨幣政策中找到未來房價的趨勢。準確分析什麼是房價上漲的主要原因比較困難。因此我們傾向於認為，各種因素的綜合作用導致了今天中國房地產的狀況。其中也有土地招標的原因。受銷售體制的影響，更多的投資者參與了炒熱房價。
馬光遠說中國沒有炒房團。真的沒有嗎?這種觀點是完全錯誤的——中國不僅有炒房客，還有炒房團。不僅成千上萬的個人參與了炒房，還有成千上萬的上市公司也參與了炒房，這一直是一個公開的祕密。
2017年胡潤財富榜告訴我們，在中國數千萬的高淨值家庭中，55%是企業家，20%是白領，15%是炒房者，10%是股票投資者。在數以百萬計的超高淨值家庭中，根本沒有工人，只有75%的企業家、15%的炒房者和10%的股票投資者。
通過炒房獲得數千萬甚至數億資產的例子數不勝數，這一比例為15%，甚至更多。可以想象，如果把擁有百萬資產的所有家庭人口計算在內，炒房者的比例應該超過50%。
那麼，誰是中國最大的“炒房團”呢?2018年前三季度，A股上市公司一共有1696家公司將閒置資金投資在房地產領域，佔兩市3565家企業的47.57%，房地產投資總額109.89億元。
上市公司投資房地產的閒置資金輕易達到數萬億，近一半的上市公司都參與房產投資，都說資本是逐利的，哪裡有錢賺就去哪裡!毫無疑問，上市公司是中國最大的隱性“炒房團”，也是推高中國房價的最大幕後黑手。
上市公司將閒置資金投入房地產，看似無傷大雅，但仔細分析不難發現，潛在的風險和危害是巨大的：
一方面，上市公司數以萬億計的資金在推高房價中發揮了決定性作用。絕對是最大的“幫凶”角色。另一方面，上市公司投資房地產，為粉飾財務報表數據提供了太多操作空間。
這些數據擺在我們面前，誰能說中國沒有炒房團，房價上漲與炒房團無關?
此外，調查對象為個人金融資產在50萬元以上的城市高收入人群。調查結果顯示，大多數高收入人群更傾向於保留房地產投資。調查數據是一個很好的例子，說明中國人喜歡買房是“全國統一”的。無論是在北京、上海、深圳、廣州還是其他城市，都有不少“第一富”，他們買房只是為了投資，甚至是為了儲蓄。特別是近兩年，房地產升值的財富效應最大化，導致更多的人進入非理性的投資熱潮。過去幾年，人們只喜歡北方的一二線城市，如廣州和深圳，但今天，即使在一些偏遠的三四線城市，許多投資者也敢於涉足。
毫無疑問，這在一定程度上推高了地區房地產價格，也提高了城市住房的平均價格。雖然能買得起十幾套甚至幾十套公寓的總人數肯定只佔最富裕人群的一小部分，但財報統計喜歡將這小部分人擁有的房子平均分攤到大眾手上，讓很多無房人士也成了“有房一族”。