國務院發展研究中心金融所所長、中國財富研究院研究員張承惠指出，穆迪下調中國主權信用評級是存在誤判的。
她指出，穆迪調降中國主權信用評級主要基於三個理由：第一個理由，由於中國經濟過度依賴刺激政策，實體經濟的債務規模可能還會迅速擴大。第二個理由，穆迪認為地方債和國有企業債會增加政府的債務。第三個理由，穆迪認為中國相關的改革措施很難收到成效。這三個理由均存在問題。
針對第一個理由，穆迪高估了中國經濟對刺激政策的依賴程度。穆迪認為中國政府會繼續實施刺激政策來維持經濟高速增長的目標，這種刺激政策會使得債務不斷增加。這一點和事實是不符合的。事實上中國決策層早已認識到依賴刺激政策來發展經濟存在很大弊端，中國政府應該說已經放棄了“大水漫灌式”的方式，更多著力於加速經濟增長動能的轉換。特別是更加註意利用中國龐大市場的優勢來加快消費升級，加快城鄉和區域之間的協調發展，加快創新創業，所以穆迪這個判斷和事實是不吻合的。
針對第二個理由，穆迪對中國政府債務穩定性的判斷存在偏差，穆迪把地方政府的融資平臺、國有企業的未償債務全部計入中國政府的間接債務以及或有債務，這種計算方法還是不科學的。張承惠強調，根據其到地方實地調研瞭解，很多地方政府的融資平臺現在越來越趨向於市場化運作。因此，這些融資平臺和國企的債務不能簡單歸結為政府的債務，政府對它承擔的義務只是以出資額為限，而且這些平臺的債務負擔沒有超過它的風險承受能力。另一方面，中國政府的資產負債表還是相當穩健的，中國政府的財政能力還是相當強的。中國居民儲蓄率仍然高達30%左右，還有大量的外匯儲備和相當數量的高流動性資產。因此，中國政府擁有足夠管理債務風險的能力。
針對第三個理由，穆迪的評估低估了供給側改革的成效。穆迪認為中國的供給側改革難見成效，這個判斷過於悲觀。事實上，目前在中國國企財稅、金融等一些重點領域和關鍵環節的改革正在持續深化。今年一季度主要經濟指標全面好於預期，經濟結構也在優化，這在一定程度上證明了供給側改革取得了成效。
張承惠還強調，實際上穆迪降級對中國的影響不是很大。第一個原因就是中國的外債比重並不高，第二個原因是中國金融市場國際化程度還不高。第三個原因是中國的金融市場對於穆迪的降級已經有預期，所以整個金融市場反應仍然比較穩定。
此外，穆迪的降級對中國其實也有一定正面的作用。它這次降級提醒中國加快推進改革，強化風險管理能力。所以未來中國可以進一步建立健全債務風險的預警機制，全面構建一個有效的債務監管體制，健全地方政府債務的約束機制，進一步規範地方政府的舉債行為。在轉型期，中國金融去槓桿過程中有可能會帶來一定的波動，因此需要進一步優化金融監管措施，把握好去槓桿的節奏，保持金融監管政策與貨幣政策、金融監管政策與金融市場發展這些不同政策之間的協調和平衡。
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