文/小白讀財經（ID：xiaobaiducaijing）
最近關於降準的文章有點汗牛充棟，連小白都感到審美疲勞。原本不想重複相關話題，然而看到各大媒體、專家關於本次降準形形色色的解讀後，不由得暗暗下筆。
對於央行的這次定向降準，有的人說央行投放的貨幣是1500億，有的說7000億、10000億，有的說5萬億，差距之大讓人吃驚，到底哪個是對的，小白給大家推算一下吧。
為了方便理解，小白把降準的概念重複下：
小白將100塊錢存到A銀行，在小白未取出之前這100塊構成A銀行的資產（負債），為了賺取利潤A銀行會將這筆錢拿去放貸，如果有可能100塊錢全部用來放貸最好，但央行有規定，銀行每吸收一筆存款需要將16.5%即16.5元存到央行準備金賬戶裡，其餘83.5元才能拿去貸款，這16.5%就是法定存款準備金率，16.5元就是法定存款準備金。
如果央行下調法定存款準備金率，比如下調到16%，那麼銀行需要上繳央行的法定存款準備金只有16元，其餘的84元可以放貸，這樣一來市場上的流動資金就比之前增多了。現在是84元，原來是83.5元，達到“放水”的目的。
專家一：央行降準或釋放7000億
1、他是怎麼算出來的呢？其實很簡單，央行說9月30日宣佈的定向降準（0.5%）政策可覆蓋全部大中型商業銀行、約90%的城商行和約95%的非縣域農商行。按照這個說法，可以粗略地看成一次全面降準（0.5%），到目前為止，在金融機構的存款大約是162萬億，當中15萬億是金融機構的存款，這部分錢不用交存款準備金，扣除後，涉及到繳準的金額大約是147萬億。
目前大型金融機構（銀行）的存款準備金率是16.5%，假如所有的銀行都採用這樣的比率，那麼理論上最少有147萬億×16.5%＝24.255萬億存款被鎖定在央行賬戶裡，如果央行全面降準0.5%，那麼將有147萬億×0.5%＝7350億資金被釋放出來（此處講的是第一檔，第二檔默認為0，詳細解釋見第2點），這就是有人說放水7000億的原因。
2、那麼1500億、10000億又是怎樣得來的呢？
主要是大家對央行降準的覆蓋面認識不同，這次的降準分為兩檔：一檔降準0.5%(大部分銀行都有份；二檔是1.5%（少數銀行適用）。
第二檔有多少銀行享受到，現在不知道，如果涉及到的銀行共有存款30萬億（假定），那麼第二檔可以釋放30萬億×1%＝3000億（之所以是1%，而非1.5%，主要是因為第一檔已經算在內，避免重複計算）。
所以兩者相加：7350億+3000億＝10350億
1500億呢？又怎麼說？
一些研究認為，雖然央行說這次降準覆蓋了絕大多數銀行，但剔除之前已經享受到的定向降準後，涉及到的存款（第一檔）只有30萬億，即30萬億×0.5%＝1500億。
專家二：央行降準或釋放50000億
這位專家是這麼算的，他認為這次降準理論上第一檔可以釋放流動性8000億，第二檔可以釋放2000億，兩者相加一共是1萬億，這1萬億看成基礎貨幣，按照M2（所有的錢）的公式：
1、M2=基礎貨幣×貨幣乘數
2、目前貨幣乘數是5.3倍
3、即M2＝1萬億×5.3倍＝5.3萬億
這樣算出的結果雖然與實際結果相差不大，但算法是有誤的！
1、釋放出來的1萬億是流動性，而不是基礎貨幣，怎麼說呢？原來這一萬億是法定存款準備金，商業銀行不能動用，降準後銀行可以使用（詳見關於例子的解釋），那麼這部分資金擁有流動性，成為商業銀行流動資產。
2、一般情況下，央行降準不會改變基礎貨幣，只會改變貨幣乘數。怎麼說呢？
基礎貨幣＝法定存款準備金+超額存款準備金+現金
A、除非重大節日，否則現金一般保持穩定不變；
B、超額存款準備金是銀行在央行存款賬戶上的實際準備金超過法定準備金的部分；
C、在現金保持穩定的情況下，央行降準→法定存款準備金降低→超額存款準備金增加；
D、法定存款準備金和超額存款準備金一減一增之間基礎貨幣是沒有變化的。
“專家三”小白：本次降準真正放出的錢到底是多少？
上面已經說過，一般情況下，央行降準不會改變基礎貨幣，只會改變貨幣乘數。貨幣乘數極限值＝1÷法定存款準備金率。目前大型金融機構法定存款準備金為16.5%（假定所有銀行都適用），下調後即為16%，可以算出，原來貨幣乘數極限值是1÷16.5%≈6.06，現在是1÷16%≈6.25。
1、前後相比貨幣乘數增大了6.25－6.06＝0.19
2、根據央行網站公佈的數據，目前的基礎貨幣是30萬億左右。
3、所以單從第一檔來計算（0.5%）本次降準放出的M2大約是：
M2=基礎貨幣×貨幣乘數＝30萬億×0.19＝5.7萬億。
當然這個數值是非常粗略的算法，實際過程中有一定誤差，供大家理解參考而已。一次0.5的降準，釋放出的M2將近6萬億，這也難怪10月9日的股市大幅高開1.6%。
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