外匯天眼APP訊 : 美國兩年期/10年期公債收益率(殖利率)曲線上週倒掛後迅速陡化，或許給了投資人一些美國經濟可避免衰退的希望。他們應該好好喘口氣。
"外匯天眼APP訊 : 美國兩年期/10年期公債收益率(殖利率)曲線上週倒掛後迅速陡化，或許給了投資人一些美國經濟可避免衰退的希望。他們應該好好喘口氣。
過去經驗顯示這段能夠鬆口氣的時間可能很短，要不了多久，就會出現持續更久、程度更嚴重的倒掛。
引發曲線再度倒掛的導火線或許會在本週稍晚出現，若美國聯邦儲備委員會(美聯儲/FED)週三將公佈的7月30-31日會議紀錄內容、或主席鮑威爾週五在傑克森霍爾經濟會議的講演，暗示美國政策制定者並非全然支持毫無保留的降息模式，可能推動短率上升，收益率曲線趨平。
美國兩年期和10年期公債收益率曲線上週出現2007年以來首次倒掛，讓投資人大感不安，他們認為這是預示美國經濟即將陷入衰退的信號。
雖然目前暫時已脫離倒掛，但兩年期/10年期收益率曲線之前三波倒掛顯示出一種模式：陡化-之後重回更持續或幅度更大的倒掛，多次出現這種循環，然後經濟衰退襲來。
三個月期國庫券和10年期美債收益率曲線出現倒掛--分析師和一些美聯儲經濟學家認為這是更可靠的衰退指標。該曲線3月呈現倒掛，4月陡化，之後又再度倒掛，自5月以來一直如此。
在收益率曲線倒掛後，有一些人懷疑衰退勢必會接著出現，股市因而恐慌不已。收益率曲線週一扳回倒掛，股市反彈。
“對於把收益率曲線倒掛視為絕對可靠的經濟衰退或熊市指標，我們謹慎以對，”UBS Global Wealth Management投資長Mark Haefele表示。
目前有一些投資人表示，最新的曲線倒掛是誇大了衰退可能性。他們認為，美聯儲對待調降借貸成本的開放態度，將可延長當前的經濟擴張。
“我們不認為收益率曲線倒掛是衰退信號，而是認為央行的鴿派立場將延長經濟增長週期，”貝萊德智庫週一表示。
以下是近年來收益率曲線首次出現倒掛之後的表現：
2006年2月，兩年期和10年期收益率曲線倒掛，持續了大約一個月，之後10年期收益率升至兩年期收益率上方。
大約三個月後倒掛再次出現，大致持續至2007年5月。
當時，美聯儲處於升息週期的末期，最終將聯邦基金利率從2004年6月的1.25%升至2006年6月的5.25%。
“儘管整體需求增長放緩應當會隨著時間推移而限制通脹壓力，但政策委員會認為仍存在部分通脹風險，”美聯儲決策者在2006年6月會議後的聲明中稱。
一些投資者淡化了收益率倒掛作為經濟衰退預警信號的作用。
1998年年中，兩年期至10年期美債部份的收益率曲線曾經短暫倒掛；之後在2000年網路股(互聯網股票)泡沫破滅將經濟拖入衰退時，這部份的收益率曲線發生更持久的倒掛。
1988年12月至1990年5月，兩年/10年期美債收益率曲線有五次倒掛，1990年6月美國經濟陷入衰退。
而1970年代末至1980年代初，曲線倒掛是常態，時任美聯儲主席沃克爾尋求通過收緊貨幣供應來應對雙位數通脹率，此舉推動聯邦基金利率在1980年站上逾17%高峰。
"