7月份，中國製造業採購經理指數（PMI）為49.7%，比上月提高0.3個百分點，4月份以來首現回升，製造業領域呈現諸多積極變化。與此同時，非製造業商務活動指數為53.7%，比上月回落0.5個百分點，非製造業總體保持較快擴張。此外，綜合PMI產出指數為53.1%，比上月微升0.1個百分點，表明我國企業生產經營活動穩步擴張。構成綜合PMI產出指數的製造業生產指數和非製造業商務活動指數分別為52.1%和53.7%，環比一升一落。業內專家表示，隨著宏觀政策逆週期調節效果開始顯現，市場需求略有好轉，企業信心和生產經營活動有所恢復。當前，儘管國內經濟下行壓力加大，需求偏弱問題仍較為突出，但隨著中央各項決策部署的落實落地，經濟運行平穩的基礎將進一步鞏固。
製造業景氣水平有所回升
伴隨政策的逐步落地，宏觀逆週期調節效果開始顯現，7月份的製造業採購經理人指數（PMI）小幅回升至三個月高位。有業內人士表示，市場信心逐漸回暖，經濟下行態勢出現趨緩跡象。與此同時，專家表示，由於PMI指數仍在榮枯線以下，加之國內外不確定因素依然較多，尚難說明經濟已經見底，回穩基礎仍需大力鞏固。北京大學國民經濟研究中心主任蘇劍對《中國產經新聞》記者表示，7月製造業PMI的回升主要涉及兩方面的因素，一方面，中美在日本G20峰會上釋放貿易摩擦緩和信號，這對7月製造業PMI的回升表現在生產端需求回升，企業擴大了生產意願，如生產指數較上期上升0.8個百分點至52.1%、新訂單指數回升0.2個百分點至49.8%。同時，需求端也邊際改善，如新出口訂單與進口指數分別止跌回升0.6個百分點至46.9%和47.4%。另一方面，中國下半年穩增長政策再次發力。比如在年中的中央政治局會議上提出了“穩定製造業投資”的政策目標，政策的提前落實一定程度上助推了製造業PMI的回升，主要表現在生產端PMI指數回升，如生產指數和新訂單指數等。中國貿促會研究院國際貿易研究部主任趙萍在接受《中國產經新聞》記者採訪時表示，製造業PMI回升的原因主要有兩點：一是宏觀經濟企穩回升，市場需求走旺，特別是消費市場，呈現了連續兩個月的社會消費品零售總額增速持續上升的走勢，從而帶旺了市場的消費信心，使製造業擴張的意願更加明顯。因此，我們看到今年上半年製造業行業有所擴張，這是市場需求牽引的原因所影響的。二是價格的上升，從而推升了製造業未來擴張的意願。由於CPI連續數月保持在2以上，消費信心和購買意願不斷增加，使企業看到市場未來增長的前景。因此，企業也敢於擴大規模，從而進一步推升了製造業PMI的上升態勢。對於製造業PMI回升的情況，國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河解讀數據時表示，首先，行業景氣面有所擴大。在調查的21個行業中，12個行業的PMI位於擴張區間，比上月增加3個，其中菸草、造紙印刷、醫藥、電氣機械器材、計算機通信電子設備等製造業位於51.0%以上，行業呈現較快擴張。其次，生產擴張總體加快，市場需求有所改善。同時，價格指數回升。主要原材料購進價格指數和出廠價格指數為50.7%和46.9%，分別比上月上升1.7和1.5個百分點。此外，進出口指數同步回升。新出口訂單指數和進口指數雖然位於臨界點以下，但環比均回升0.6個百分點至46.9%和47.4%。最後，企業發展預期穩中向好。企業生產經營活動預期指數為53.6%，比上月上升0.2個百分點，減稅降費、定向降準等政策措施加快落地，進一步減輕了企業負擔，對穩定企業信心發揮了重要作用。
非製造業PMI位於擴張區間
對於7月份非製造業商務活動指數處於今年以來相對低點的情況，蘇劍認為，非製造業PMI回落的主要原因是經濟下行的傳導效應所導致的，一方面，房地產投資增速下滑導致建築業商務活動指數回落0.5個百分點至58.2%。另一方面，是批發業和金融業商務活動指數較上期回落，一定程度拖累了服務業指數。“非製造業商務活動指數回落的原因主要是由短期因素所導致的。特別是批發業和金融業的景氣指數短期回調，使商務活動指數出現了明顯的回落。與此同時，由於季節性的影響，雷雨天氣較多也影響了建築業的開工，從而對非製造業商務活動指數也產生了負面影響。”趙萍進一步說道。國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河在解讀7月份非製造業PMI數據時表示，非製造業總體保持較快擴張。服務業繼續保持增長，增勢有所放緩。從行業情況看，在調查的21個行業中，有20個行業位於擴張區間，服務業基本面總體較好。其中，鐵路運輸、航空運輸、電信等行業商務活動指數連續三個月位於59.0%及以上的較高景氣區間，業務總量持續快速增長。與此同時，在暑期消費的帶動下，住宿、餐飲、文化體育娛樂等行業商務活動指數環比均有所上升，行業景氣度上升較快。批發業和金融業商務活動指數雖然持續位於擴張區間，但比上月有所回落，是服務業景氣擴張放緩的主要因素。此外，建築業繼續位於較高景氣區間。近期多地受高溫暴雨等因素影響，建築業生產擴張有所放緩。從勞動力需求和市場預期看，從業人員指數和業務活動預期指數分別比上月上升1.7和1.1個百分點，表明企業對未來市場持續看好，用工需求繼續增加。
回穩基礎仍需大力鞏固
有業內專家表示，從未來走勢看，製造業PMI指數仍在榮枯線以下，經濟下行壓力仍然不容低估，回穩基礎仍需大力鞏固。“從下半年國內經濟環境來看，7月30日的中央政治局會議強調宏觀政策以‘逆週期調節’為核心，將穩定經濟發展作為主要目標，同時指出‘不將房地產作為短期刺激經濟的手段’，表明穩增長的政策對象主要是消費和製造業投資，不採取以房地產為目標的強刺激政策措施，這一定程度改善下半年的製造業和非製造業的PMI。與此同時，下半年國際經濟環境形勢的不明朗可能打壓國內企業信心，擾亂生產預期，未來製造業PMI上漲動力或將不足，非製造業PMI則受連帶效應，一定程度上面臨下滑壓力。因此，儘管未來國內政策環境進一步改善，但未來製造業和非製造業PMI仍將因國際環境不確定而難以獲得較強上漲動力，下半年恐難以突破榮枯線，下探的可能性逐漸增加。”蘇劍進一步說道。與此同時，趙萍指出，製造業PMI和非製造業商務活動指數在未來可能會整體呈現上升的態勢，主要得益於整個宏觀經濟企穩回升的態勢非常明顯，市場信心不斷增強。隨著下半年入秋後，建築活動會更加的活躍，同時批發業也會進入到經營旺季。因此，對於非商務活動指數短期季節性的負面因素將會逐漸淡出。此外，有業內專家指出，下半年經濟以穩為主，不會有強刺激。二季度經濟增長不及預期，政治局會議對於經濟形勢的判斷也歸於謹慎。下半年“逆週期調節”政策不會有明顯收緊。但經濟的韌性仍在，製造業PMI回升反映出二季度經濟探底之後出現邊際改善，下半年相對於二季度有望企穩，經濟結構轉型是主基調，政策不會有強刺激。
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