分析師／李真 分析師／郭寅 研究助理／楊瀟
新華純債添利為新華基金旗下的一隻純債型債券基金，分為A/C份額，成立於12年12月21日，截止至17年3月31日資產規模9.17億元。業績比較基準為中債新綜合指數（全價）。該基金投資固定收益類資產的比例不低於基金資產的80％，不直接在二級市場買入權益類資產，也不參與一級市場打新及增發，不參與可轉債投資。
基金經理於澤雨為經濟學博士，歷任債券研究員、債券投資經理，管理基金已有4年有餘，目前共管理7只債券基金，合計規模86.40億元。從管理基金的歷史業績來看，回報率整體靠前，對於債券投資的風險控制能力突出，最大回撤的控制能力優秀。
從基金的業績表現看，近三年漲幅21.59％，超出業績基準7.2％，年化回報率6.73％，收益表現處於行業中游水平；但是風險控制能力突出，近三年最大回撤僅有-0.66％，年化波動率0.0117；從性價比的角度看，夏普比率0.7372，卡瑪比率20.56，在同類中排名前10％左右。從中短期表現看，通過優秀的風控能力取得了亮眼的成績，自去年11月債災以來，基金淨值不跌反漲，漲幅達1.66％，超出業績基準5.04％；近三月漲幅0.90％，超出業績基準2.01％，在同類中排名前5％。
從一季度基金持倉看，前五大債券以短融為主，佔比均在5％左右，到期日均不足一年，近半年收益1％-2％不等；槓桿率比上期稍有提升，債券投資佔基金淨資產109.17％，上升5.73％；主要投資於企業短融以及企業債券，分別佔淨資產74.14％以及16.43％，其中企業短融相比上期佔比提高了4.77％，企業債券佔比降低了6.37％。從16年年報看，提高了短期品種的信用等級， A-1級的比例提高至37.72％，A-1級以下為0，未評級的佔比62.28％，長期品種仍然全部投向AAA級以下品種；從利率風險看，由於大部分資產及負債到期日均不足一年，部分甚至不計息，利率風險整體較小，也正是基於此成功避開了去年年底的債災，嚴格控制了回撤。
整體來看，新華純債添利的特點明顯，憑藉其優秀的風險控制能力，取得了較高的夏普比率及卡瑪比率，收益表現雖然不突出，但勝在穩定。目前本基金重點配置於短久期信用債，但基金經理重點關注國企債券以及長久期利率債，未來久期可能會逐步提升。
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