進入中國23年，家樂福中國經歷“躺著賺錢”的輝煌期後，一邊痛苦調整，一邊不時想著“賣身”撤退，家樂福中國這些年到底經歷了什麼？賣身蘇寧是最好結局嗎？
本文由無冕財經原創並首發，作者：胡慧茵，編輯：陳澗，設計：甄開心，實習生：馬萁鎂
屢傳“賣身”，最終“委身”蘇寧，家樂福中國的結局有些出人意料。
6月23日晚間，蘇寧易購發佈公告稱，其全資子公司蘇寧國際擬出資48億元收購家樂福中國（全稱Carrefour China Holdings N.V.）80%股份。交易完成後，蘇寧易購將成為家樂福中國的控股股東，家樂福集團持股比例降至20%。
一天後的6月24日，永輝超市終止了投資家樂福中國的談判，這場“緋聞”也正式告終。
外資零售巨頭的光環褪去後，近年來，家樂福中國處於“營收不斷下滑，淨利潤微薄”的境況。到了2017年和2018年，家樂福中國甚至出現資不抵債的情況。
事實上，入華多年的家樂福也有心求變，但屢次錯失機會，也數次傳出“賣身”消息。曾經的“零售之王”為何會淪落至此？“賣身”蘇寧算是一條好出路嗎？
第一次“賣身”：只顧躺著賺錢
作為大賣場業態的先行者，家樂福是最早一批在中國開展業務的外資零售企業之一。
1995年，家樂福進入北京市場，一時風頭無兩。短短几年裡，其門店就在上海、江蘇、廣東等地遍地開花。“還未開門，一大批消費者在門口排隊等候”，在當時，就算用“躺著賺錢”來形容家樂福也並不為過。
一心只想著快速擴張，家樂福決定用“獨特”的經營手法打開市場。彼時，家樂福中國採用“店長集權制”進行管理，即把門店的選址、採購、調價甚至是陳列的自主權，都交給店長。由於門店的經營水平與店長能力直接掛鉤，在業績上，門店盈利情況參差不齊。
這一策略，成為家樂福多年難以擺脫的“心病”。當時，家樂福中國的門店貨品是由供應商直接送貨上門的。各門店採購體系的分散，不僅無法把優質的上游企業資源集中起來，尚未形成規模的採購也拿不到足夠低的價格。久而久之，家樂福中國的價格就在大賣場中處於劣勢。更令人擔憂的，是部分門店還滋生出腐敗問題。
家樂福中國也有意進行改革，但手法相當“溫和”。
2007年，時任中國區總裁羅國偉就在華東、華中、華南、華北4個大區下設立了以城市為單位的CCU（城市採購中心），想著把採購、促銷以及談判權都收歸己有。
此舉確實讓一部分經營情況不佳的門店情況得到改善，然而，此舉也打擊了部分門店員工的積極性，引致了一輪店長離職潮。即使如此，家樂福中國也並未按計劃建造屬於自己的採購和配送中心。
“根治”得不夠徹底，導致家樂福中國開始走下坡路。2009年，家樂福的門店數被大潤發超越。一年之後，家樂福中國因業績不佳陸續關店。同年，其門店數量被沃爾瑪反超。到了2012年，家樂福中國的業績和利潤更出現雙下滑。
▲家樂福中國業績及門店變化。
沮喪的家樂福中國，第一次萌生退意。據《華爾街日報》報道，2013年，全球第二大零售業者家樂福考慮出售中國大陸和臺灣的業務，或將這些資產的一部分與另一家企業進行整合。
儘管放出了風聲，但遲遲未有接盤者洽談的後續。
在家樂福中國前高管張宏兵看來，正是家樂福內部的“不思進取”讓其錯失了最佳的轉型時機，“那時的家樂福正處於躺著賺錢的階段，沒有人管這麼多。”
第二次“賣身”：掉隊後曾想投靠阿里
第一次賣身、轉型無果，家樂福中國不可避免地走向沒落。
公開數據顯示，僅在2013年到2015年這三年裡，家樂福的關店數就達到30家。業績下滑的同時，關店也成了常態。
與此同時，家樂福中國也在進行業態上的調整。2014年，在上海推出“Easy家樂福”便利店，此外，也開始走向線上，2015年，家樂福網上商城APP正式上線。
▲家樂福中國發展歷程。
但無論是在發力便利店業態，還是在“觸網”上，進展都十分緩慢。張宏兵就曾向界面新聞指出，家樂福在業態佈局上不能解決效益問題，“便利店不像便利店，小超市不像小超市，家樂福完全找不準定位，畢竟小業態和大賣場的經營完全不一樣，粗放式和精細化的風格完全不同。”
內部問題遠未解決，外部競爭對手已經迫近。永輝和大潤發已經先行一步，積累起自己在生鮮上的供應渠道，提升門店效率。2016年，家樂福中國的單店業績為1.58億元，這與2009年2.35億元的業績相比，已經大不如前。同年，這一單店業績也落後於大潤發和沃爾瑪。
很顯然，家樂福已經掉隊了。躊躇之際，“接盤者”阿里巴巴的出現，讓家樂福再一次盤算起“賣身”計劃。
2017年11月，據《財經》消息，家樂福與阿里的談判方案是，將家樂福中國整體出售。由於家樂福中國開價較高，雙方未能達成協議。阿里最終選擇了大潤發，不僅意味著家樂福失去了阿里這個“金主”，還失利於對手大潤發。
談及這個收購，朗然資本創始合夥人、前聯合快客總經理潘育直言，在家樂福和大潤發這兩個選擇中，大潤發更有吸引力。
家樂福中國何嘗不知自己的黃金時代已經過去。在與阿里“談崩”後，其改變策略，將“出售家樂福中國”改為“出售部分股份”。僅兩個月後，家樂福中國迅速找到了下一任“買家”騰訊。
2018年1月23日，家樂福宣佈，騰訊與永輝將對家樂福中國進行潛在投資。家樂福方面表示，此次戰略合作，將提升其在線上曝光率、提高線上與線下零售業務的流量，同時利用騰訊先進的數字和技術專長，開發全新的智慧零售項目。
其後，有關家樂福要把中國業務出售給騰訊的消息不絕如縷，但家樂福照舊否認。與此同時，它與騰訊的合作也停留在數據層面。也許，家樂福對騰訊而言只是其中一個盟友。畢竟，除了家樂福，騰訊的“陣營”裡還有表現更為出色的京東、沃爾瑪、永輝超市等。
第三次“賣身”：越早出手，越早止損
這一次，出資48億收購家樂福的主角是蘇寧而非流傳的永輝超市，這樣的事態走向著實讓人吃驚，畢竟蘇寧未曾出現在家樂福的收購名單上。
儘管收購前未有聲響，但消息一出，蘇寧易購股價就呈現高開高走的態勢。6月24日，蘇寧易購（002024.SZ）股價高開，盤中最高漲幅達6%，收盤報11.62元，為近一個月以來的最高點。
根據蘇寧易購發佈的收購公告，此次交易由其全資子公司Suning International Group Co., Limited（即蘇寧國際）與Carrefour Nederland B.V.（轉讓方）及Carrefour S.A.（即家樂福集團）簽訂《股份購買協議》，交易的48億元為等值歐元的現金。轉讓方Carrefour Nederland B.V.是家樂福集團註冊於荷蘭的全資子公司，持有家樂福中國100%股份。
外界普遍看好這次收購，蘇寧方面也是樂見其成。蘇寧易購集團副總裁田睿就表示，“蘇寧線上線下融合的零售模式、物流配送網絡和技術手段將與家樂福中國的運營經驗、供應鏈能力進行有機結合，完善蘇寧大快消品類的O2O佈局，提升市場競爭力與盈利能力。”
在零售業專家胡春才看來，蘇寧這次收購，是其走向全業態經營的一個捷徑。“過去蘇寧只是在家電和3C領域有一定優勢，在快銷領域與競爭對手相比仍有差距。現在擁有家樂福以後，一下子多了200多家超市門店，顯然比自己慢慢開拓速度上要快很多。”
▲家樂福中國最新發展概況。
電子研究中心主任曹磊認為，家樂福中國有自己的優勢，包括完善的銷售網絡體系、良好的口碑和知名度，較強的本地化採購能力、數千萬級的會員用戶，以及豐富的線下運營經驗和快消品供應體系。雙方的聯合將有助於擴大蘇寧在大快消領域的市場份額。
除了雙方合作的前景，這次交易的48億元也引人關注。
按照蘇寧用48億元完成80%的股份交易來計算，家樂福的估值大概為60億元。值得注意的是，這一估值只有連鎖超市龍頭永輝超市的1/17。參照家樂福所擁有的資產，包括210家大型的綜合超市、24家便利店以及6大倉儲配送中心來看，60億的估值似乎有些偏低。
但對於長期處於資不抵債的家樂福來說，這並不算虧。
在2017年和2018年這兩年間，家樂福淨虧損分別為10.99億元和5.78億元。雖然2018年的虧損額較2017年減少近一半，但虧損情況依然嚴峻。
▲家樂福中國財務狀況，來自蘇寧易購公告。
隨著大賣場紅利消退，線下零售商們都選擇依附互聯網巨頭生存。沃爾瑪和永輝“站隊”騰訊，而大潤發則賣給了阿里。比家樂福活得好的商超尚且如此，也許對於家樂福而言，越早出手，才是越早止損。
只不過，這場交易可能對國美造成困擾。兩個月前，根據雙方簽訂的協議，家樂福在全國200餘家門店中的電器區域都交由國美來運營，預計在7月底前完成200餘家門店的改造。蘇寧一來，不知道這一合作還能否進行下去。
但無論如何，家樂福中國已經成功“上岸”。
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