作者 | 格隆匯 漢陽樹
數據支持 | 勾股大數據
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最近幾日，華友鈷業、寒銳鈷業等鈷相關股有著不錯的表現，歷史上這些股都是有過大行情的，以華友鈷業為例，其股價從2016年初的8元漲至2018年3月的70元，然後隨著鈷價的下跌，其股價也一路跌至如今的24元。
在橫盤了多日之後，華友股價最近出現了五連漲，電解鈷價格也出現了企穩反彈，不少人蠢蠢欲動，鈷價到底了嗎？
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最近幾日，華友鈷業、寒銳鈷業等鈷相關股有著不錯的表現，歷史上這些股都是有過大行情的，以華友鈷業為例，其股價從2016年初的8元漲至2018年3月的70元，然後隨著鈷價的下跌，其股價也一路跌至如今的24元。
在橫盤了多日之後，華友股價最近出現了五連漲，電解鈷價格也出現了企穩反彈，不少人蠢蠢欲動，鈷價到底了嗎？
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最近幾日，華友鈷業、寒銳鈷業等鈷相關股有著不錯的表現，歷史上這些股都是有過大行情的，以華友鈷業為例，其股價從2016年初的8元漲至2018年3月的70元，然後隨著鈷價的下跌，其股價也一路跌至如今的24元。
在橫盤了多日之後，華友股價最近出現了五連漲，電解鈷價格也出現了企穩反彈，不少人蠢蠢欲動，鈷價到底了嗎？
1
需求
鈷的下游主要包括鋰離子電池、硬質合金、高溫合金、催化劑、磁性材料等領域，其中電池是最大的下游。2018年全球鈷消費13萬噸，其中3C電池和動力電池分別佔比49%和14%。
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最近幾日，華友鈷業、寒銳鈷業等鈷相關股有著不錯的表現，歷史上這些股都是有過大行情的，以華友鈷業為例，其股價從2016年初的8元漲至2018年3月的70元，然後隨著鈷價的下跌，其股價也一路跌至如今的24元。
在橫盤了多日之後，華友股價最近出現了五連漲，電解鈷價格也出現了企穩反彈，不少人蠢蠢欲動，鈷價到底了嗎？
1
需求
鈷的下游主要包括鋰離子電池、硬質合金、高溫合金、催化劑、磁性材料等領域，其中電池是最大的下游。2018年全球鈷消費13萬噸，其中3C電池和動力電池分別佔比49%和14%。
3C電池
這一塊佔據了鈷需求的一半，最為重要。3C主要是指手機電池、筆記本電池、移動電源等消費類電池，這類電池主要是以 LCO 、NCM 體系為主導，生產一臺智能手機大概需要 8 克的精煉鈷。
從智能手機、筆記本、平板電腦的出貨量來看，這一行業已經基本飽和，未來該行業鈷的需求增長主要來自手機電池容量的增加。
根據申萬預測，2019—2020年全球3C產品鈷需求量為6.4、6.46萬噸，雖然這塊佔比大，但是基本沒增長。
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最近幾日，華友鈷業、寒銳鈷業等鈷相關股有著不錯的表現，歷史上這些股都是有過大行情的，以華友鈷業為例，其股價從2016年初的8元漲至2018年3月的70元，然後隨著鈷價的下跌，其股價也一路跌至如今的24元。
在橫盤了多日之後，華友股價最近出現了五連漲，電解鈷價格也出現了企穩反彈，不少人蠢蠢欲動，鈷價到底了嗎？
1
需求
鈷的下游主要包括鋰離子電池、硬質合金、高溫合金、催化劑、磁性材料等領域，其中電池是最大的下游。2018年全球鈷消費13萬噸，其中3C電池和動力電池分別佔比49%和14%。
3C電池
這一塊佔據了鈷需求的一半，最為重要。3C主要是指手機電池、筆記本電池、移動電源等消費類電池，這類電池主要是以 LCO 、NCM 體系為主導，生產一臺智能手機大概需要 8 克的精煉鈷。
從智能手機、筆記本、平板電腦的出貨量來看，這一行業已經基本飽和，未來該行業鈷的需求增長主要來自手機電池容量的增加。
根據申萬預測，2019—2020年全球3C產品鈷需求量為6.4、6.46萬噸，雖然這塊佔比大，但是基本沒增長。
動力電池
目前新能源汽車的爆發，導致動力電池對於鈷的需求快速提升。但是另一方面，隨著高能量密度導致電池的高鎳化，單位KWh中的鈷用量也在下降。對比NCM 811和NCM 532，鈷的用量下降了一半。
根據申萬的預測，2019—2020年全球新能源汽車的銷量為339萬輛和521萬輛，對應新能源汽車的用鈷量為3.1萬噸、4.6萬噸，按年增速為72%和48%。
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最近幾日，華友鈷業、寒銳鈷業等鈷相關股有著不錯的表現，歷史上這些股都是有過大行情的，以華友鈷業為例，其股價從2016年初的8元漲至2018年3月的70元，然後隨著鈷價的下跌，其股價也一路跌至如今的24元。
在橫盤了多日之後，華友股價最近出現了五連漲，電解鈷價格也出現了企穩反彈，不少人蠢蠢欲動，鈷價到底了嗎？
1
需求
鈷的下游主要包括鋰離子電池、硬質合金、高溫合金、催化劑、磁性材料等領域，其中電池是最大的下游。2018年全球鈷消費13萬噸，其中3C電池和動力電池分別佔比49%和14%。
3C電池
這一塊佔據了鈷需求的一半，最為重要。3C主要是指手機電池、筆記本電池、移動電源等消費類電池，這類電池主要是以 LCO 、NCM 體系為主導，生產一臺智能手機大概需要 8 克的精煉鈷。
從智能手機、筆記本、平板電腦的出貨量來看，這一行業已經基本飽和，未來該行業鈷的需求增長主要來自手機電池容量的增加。
根據申萬預測，2019—2020年全球3C產品鈷需求量為6.4、6.46萬噸，雖然這塊佔比大，但是基本沒增長。
動力電池
目前新能源汽車的爆發，導致動力電池對於鈷的需求快速提升。但是另一方面，隨著高能量密度導致電池的高鎳化，單位KWh中的鈷用量也在下降。對比NCM 811和NCM 532，鈷的用量下降了一半。
根據申萬的預測，2019—2020年全球新能源汽車的銷量為339萬輛和521萬輛，對應新能源汽車的用鈷量為3.1萬噸、4.6萬噸，按年增速為72%和48%。
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最近幾日，華友鈷業、寒銳鈷業等鈷相關股有著不錯的表現，歷史上這些股都是有過大行情的，以華友鈷業為例，其股價從2016年初的8元漲至2018年3月的70元，然後隨著鈷價的下跌，其股價也一路跌至如今的24元。
在橫盤了多日之後，華友股價最近出現了五連漲，電解鈷價格也出現了企穩反彈，不少人蠢蠢欲動，鈷價到底了嗎？
1
需求
鈷的下游主要包括鋰離子電池、硬質合金、高溫合金、催化劑、磁性材料等領域，其中電池是最大的下游。2018年全球鈷消費13萬噸，其中3C電池和動力電池分別佔比49%和14%。
3C電池
這一塊佔據了鈷需求的一半，最為重要。3C主要是指手機電池、筆記本電池、移動電源等消費類電池，這類電池主要是以 LCO 、NCM 體系為主導，生產一臺智能手機大概需要 8 克的精煉鈷。
從智能手機、筆記本、平板電腦的出貨量來看，這一行業已經基本飽和，未來該行業鈷的需求增長主要來自手機電池容量的增加。
根據申萬預測，2019—2020年全球3C產品鈷需求量為6.4、6.46萬噸，雖然這塊佔比大，但是基本沒增長。
動力電池
目前新能源汽車的爆發，導致動力電池對於鈷的需求快速提升。但是另一方面，隨著高能量密度導致電池的高鎳化，單位KWh中的鈷用量也在下降。對比NCM 811和NCM 532，鈷的用量下降了一半。
根據申萬的預測，2019—2020年全球新能源汽車的銷量為339萬輛和521萬輛，對應新能源汽車的用鈷量為3.1萬噸、4.6萬噸，按年增速為72%和48%。
其他諸如高溫合金、硬質合金等等需求也比較穩定。因此從總體來看，未來動力電池裝機的增長對於鈷需求的增長最為重要，比如說，2019年鈷的預測需求為14.6萬噸，相比2018年增加了1.6萬噸，而其中動力電池對於鈷的需求就增加了1.3萬噸。
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在橫盤了多日之後，華友股價最近出現了五連漲，電解鈷價格也出現了企穩反彈，不少人蠢蠢欲動，鈷價到底了嗎？
1
需求
鈷的下游主要包括鋰離子電池、硬質合金、高溫合金、催化劑、磁性材料等領域，其中電池是最大的下游。2018年全球鈷消費13萬噸，其中3C電池和動力電池分別佔比49%和14%。
3C電池
這一塊佔據了鈷需求的一半，最為重要。3C主要是指手機電池、筆記本電池、移動電源等消費類電池，這類電池主要是以 LCO 、NCM 體系為主導，生產一臺智能手機大概需要 8 克的精煉鈷。
從智能手機、筆記本、平板電腦的出貨量來看，這一行業已經基本飽和，未來該行業鈷的需求增長主要來自手機電池容量的增加。
根據申萬預測，2019—2020年全球3C產品鈷需求量為6.4、6.46萬噸，雖然這塊佔比大，但是基本沒增長。
動力電池
目前新能源汽車的爆發，導致動力電池對於鈷的需求快速提升。但是另一方面，隨著高能量密度導致電池的高鎳化，單位KWh中的鈷用量也在下降。對比NCM 811和NCM 532，鈷的用量下降了一半。
根據申萬的預測，2019—2020年全球新能源汽車的銷量為339萬輛和521萬輛，對應新能源汽車的用鈷量為3.1萬噸、4.6萬噸，按年增速為72%和48%。
其他諸如高溫合金、硬質合金等等需求也比較穩定。因此從總體來看，未來動力電池裝機的增長對於鈷需求的增長最為重要，比如說，2019年鈷的預測需求為14.6萬噸，相比2018年增加了1.6萬噸，而其中動力電池對於鈷的需求就增加了1.3萬噸。
在需求沒有明顯爆發增長的情況下，供給就成為了主要矛盾，而我們要做的就是要將精力放在對主要矛盾的研究上。
2
供給
資源分佈
根據USGS統計，2016年全球鈷礦儲量700萬噸，其中剛果儲量340萬噸，中國儲量8萬噸，資源分佈極其不均勻。
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最近幾日，華友鈷業、寒銳鈷業等鈷相關股有著不錯的表現，歷史上這些股都是有過大行情的，以華友鈷業為例，其股價從2016年初的8元漲至2018年3月的70元，然後隨著鈷價的下跌，其股價也一路跌至如今的24元。
在橫盤了多日之後，華友股價最近出現了五連漲，電解鈷價格也出現了企穩反彈，不少人蠢蠢欲動，鈷價到底了嗎？
1
需求
鈷的下游主要包括鋰離子電池、硬質合金、高溫合金、催化劑、磁性材料等領域，其中電池是最大的下游。2018年全球鈷消費13萬噸，其中3C電池和動力電池分別佔比49%和14%。
3C電池
這一塊佔據了鈷需求的一半，最為重要。3C主要是指手機電池、筆記本電池、移動電源等消費類電池，這類電池主要是以 LCO 、NCM 體系為主導，生產一臺智能手機大概需要 8 克的精煉鈷。
從智能手機、筆記本、平板電腦的出貨量來看，這一行業已經基本飽和，未來該行業鈷的需求增長主要來自手機電池容量的增加。
根據申萬預測，2019—2020年全球3C產品鈷需求量為6.4、6.46萬噸，雖然這塊佔比大，但是基本沒增長。
動力電池
目前新能源汽車的爆發，導致動力電池對於鈷的需求快速提升。但是另一方面，隨著高能量密度導致電池的高鎳化，單位KWh中的鈷用量也在下降。對比NCM 811和NCM 532，鈷的用量下降了一半。
根據申萬的預測，2019—2020年全球新能源汽車的銷量為339萬輛和521萬輛，對應新能源汽車的用鈷量為3.1萬噸、4.6萬噸，按年增速為72%和48%。
其他諸如高溫合金、硬質合金等等需求也比較穩定。因此從總體來看，未來動力電池裝機的增長對於鈷需求的增長最為重要，比如說，2019年鈷的預測需求為14.6萬噸，相比2018年增加了1.6萬噸，而其中動力電池對於鈷的需求就增加了1.3萬噸。
在需求沒有明顯爆發增長的情況下，供給就成為了主要矛盾，而我們要做的就是要將精力放在對主要矛盾的研究上。
2
供給
資源分佈
根據USGS統計，2016年全球鈷礦儲量700萬噸，其中剛果儲量340萬噸，中國儲量8萬噸，資源分佈極其不均勻。
大多數鈷以伴生礦的形式出現，原生鈷資源非常少，僅佔2%。因此鈷的擴產依賴於銅、鎳的增加，被動擴產屬性明顯。由於銅、鎳行業需求相對穩定，因此鈷的供應短期來說相對剛性。
另外由於鈷礦資源最為豐富的剛果經濟落後，道路、能源以及整個社會工業和生活基礎設施跟不上，因而大面積機械化開採發展緩慢，這也在短期內製約了鈷的供給。
競爭格局
目前，全球鈷資源主要由嘉能可、洛陽鉬業、歐亞資源、淡水河谷、謝里特等少數公司提供，其中嘉能可、洛陽鉬業和歐亞資源位居前三，2016 年三者鈷的產量約5萬噸，市場份額約 40%。
作者 | 格隆匯 漢陽樹
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最近幾日，華友鈷業、寒銳鈷業等鈷相關股有著不錯的表現，歷史上這些股都是有過大行情的，以華友鈷業為例，其股價從2016年初的8元漲至2018年3月的70元，然後隨著鈷價的下跌，其股價也一路跌至如今的24元。
在橫盤了多日之後，華友股價最近出現了五連漲，電解鈷價格也出現了企穩反彈，不少人蠢蠢欲動，鈷價到底了嗎？
1
需求
鈷的下游主要包括鋰離子電池、硬質合金、高溫合金、催化劑、磁性材料等領域，其中電池是最大的下游。2018年全球鈷消費13萬噸，其中3C電池和動力電池分別佔比49%和14%。
3C電池
這一塊佔據了鈷需求的一半，最為重要。3C主要是指手機電池、筆記本電池、移動電源等消費類電池，這類電池主要是以 LCO 、NCM 體系為主導，生產一臺智能手機大概需要 8 克的精煉鈷。
從智能手機、筆記本、平板電腦的出貨量來看，這一行業已經基本飽和，未來該行業鈷的需求增長主要來自手機電池容量的增加。
根據申萬預測，2019—2020年全球3C產品鈷需求量為6.4、6.46萬噸，雖然這塊佔比大，但是基本沒增長。
動力電池
目前新能源汽車的爆發，導致動力電池對於鈷的需求快速提升。但是另一方面，隨著高能量密度導致電池的高鎳化，單位KWh中的鈷用量也在下降。對比NCM 811和NCM 532，鈷的用量下降了一半。
根據申萬的預測，2019—2020年全球新能源汽車的銷量為339萬輛和521萬輛，對應新能源汽車的用鈷量為3.1萬噸、4.6萬噸，按年增速為72%和48%。
其他諸如高溫合金、硬質合金等等需求也比較穩定。因此從總體來看，未來動力電池裝機的增長對於鈷需求的增長最為重要，比如說，2019年鈷的預測需求為14.6萬噸，相比2018年增加了1.6萬噸，而其中動力電池對於鈷的需求就增加了1.3萬噸。
在需求沒有明顯爆發增長的情況下，供給就成為了主要矛盾，而我們要做的就是要將精力放在對主要矛盾的研究上。
2
供給
資源分佈
根據USGS統計，2016年全球鈷礦儲量700萬噸，其中剛果儲量340萬噸，中國儲量8萬噸，資源分佈極其不均勻。
大多數鈷以伴生礦的形式出現，原生鈷資源非常少，僅佔2%。因此鈷的擴產依賴於銅、鎳的增加，被動擴產屬性明顯。由於銅、鎳行業需求相對穩定，因此鈷的供應短期來說相對剛性。
另外由於鈷礦資源最為豐富的剛果經濟落後，道路、能源以及整個社會工業和生活基礎設施跟不上，因而大面積機械化開採發展緩慢，這也在短期內製約了鈷的供給。
競爭格局
目前，全球鈷資源主要由嘉能可、洛陽鉬業、歐亞資源、淡水河谷、謝里特等少數公司提供，其中嘉能可、洛陽鉬業和歐亞資源位居前三，2016 年三者鈷的產量約5萬噸，市場份額約 40%。
作者 | 格隆匯 漢陽樹
數據支持 | 勾股大數據
最近幾日，華友鈷業、寒銳鈷業等鈷相關股有著不錯的表現，歷史上這些股都是有過大行情的，以華友鈷業為例，其股價從2016年初的8元漲至2018年3月的70元，然後隨著鈷價的下跌，其股價也一路跌至如今的24元。
在橫盤了多日之後，華友股價最近出現了五連漲，電解鈷價格也出現了企穩反彈，不少人蠢蠢欲動，鈷價到底了嗎？
1
需求
鈷的下游主要包括鋰離子電池、硬質合金、高溫合金、催化劑、磁性材料等領域，其中電池是最大的下游。2018年全球鈷消費13萬噸，其中3C電池和動力電池分別佔比49%和14%。
3C電池
這一塊佔據了鈷需求的一半，最為重要。3C主要是指手機電池、筆記本電池、移動電源等消費類電池，這類電池主要是以 LCO 、NCM 體系為主導，生產一臺智能手機大概需要 8 克的精煉鈷。
從智能手機、筆記本、平板電腦的出貨量來看，這一行業已經基本飽和，未來該行業鈷的需求增長主要來自手機電池容量的增加。
根據申萬預測，2019—2020年全球3C產品鈷需求量為6.4、6.46萬噸，雖然這塊佔比大，但是基本沒增長。
動力電池
目前新能源汽車的爆發，導致動力電池對於鈷的需求快速提升。但是另一方面，隨著高能量密度導致電池的高鎳化，單位KWh中的鈷用量也在下降。對比NCM 811和NCM 532，鈷的用量下降了一半。
根據申萬的預測，2019—2020年全球新能源汽車的銷量為339萬輛和521萬輛，對應新能源汽車的用鈷量為3.1萬噸、4.6萬噸，按年增速為72%和48%。
其他諸如高溫合金、硬質合金等等需求也比較穩定。因此從總體來看，未來動力電池裝機的增長對於鈷需求的增長最為重要，比如說，2019年鈷的預測需求為14.6萬噸，相比2018年增加了1.6萬噸，而其中動力電池對於鈷的需求就增加了1.3萬噸。
在需求沒有明顯爆發增長的情況下，供給就成為了主要矛盾，而我們要做的就是要將精力放在對主要矛盾的研究上。
2
供給
資源分佈
根據USGS統計，2016年全球鈷礦儲量700萬噸，其中剛果儲量340萬噸，中國儲量8萬噸，資源分佈極其不均勻。
大多數鈷以伴生礦的形式出現，原生鈷資源非常少，僅佔2%。因此鈷的擴產依賴於銅、鎳的增加，被動擴產屬性明顯。由於銅、鎳行業需求相對穩定，因此鈷的供應短期來說相對剛性。
另外由於鈷礦資源最為豐富的剛果經濟落後，道路、能源以及整個社會工業和生活基礎設施跟不上，因而大面積機械化開採發展緩慢，這也在短期內製約了鈷的供給。
競爭格局
目前，全球鈷資源主要由嘉能可、洛陽鉬業、歐亞資源、淡水河谷、謝里特等少數公司提供，其中嘉能可、洛陽鉬業和歐亞資源位居前三，2016 年三者鈷的產量約5萬噸，市場份額約 40%。
未來鈷的供給增長主要來自龍頭的擴產。嘉能可和歐亞資源在未來兩年均有大量產能投放。
作者 | 格隆匯 漢陽樹
數據支持 | 勾股大數據
最近幾日，華友鈷業、寒銳鈷業等鈷相關股有著不錯的表現，歷史上這些股都是有過大行情的，以華友鈷業為例，其股價從2016年初的8元漲至2018年3月的70元，然後隨著鈷價的下跌，其股價也一路跌至如今的24元。
在橫盤了多日之後，華友股價最近出現了五連漲，電解鈷價格也出現了企穩反彈，不少人蠢蠢欲動，鈷價到底了嗎？
1
需求
鈷的下游主要包括鋰離子電池、硬質合金、高溫合金、催化劑、磁性材料等領域，其中電池是最大的下游。2018年全球鈷消費13萬噸，其中3C電池和動力電池分別佔比49%和14%。
3C電池
這一塊佔據了鈷需求的一半，最為重要。3C主要是指手機電池、筆記本電池、移動電源等消費類電池，這類電池主要是以 LCO 、NCM 體系為主導，生產一臺智能手機大概需要 8 克的精煉鈷。
從智能手機、筆記本、平板電腦的出貨量來看，這一行業已經基本飽和，未來該行業鈷的需求增長主要來自手機電池容量的增加。
根據申萬預測，2019—2020年全球3C產品鈷需求量為6.4、6.46萬噸，雖然這塊佔比大，但是基本沒增長。
動力電池
目前新能源汽車的爆發，導致動力電池對於鈷的需求快速提升。但是另一方面，隨著高能量密度導致電池的高鎳化，單位KWh中的鈷用量也在下降。對比NCM 811和NCM 532，鈷的用量下降了一半。
根據申萬的預測，2019—2020年全球新能源汽車的銷量為339萬輛和521萬輛，對應新能源汽車的用鈷量為3.1萬噸、4.6萬噸，按年增速為72%和48%。
其他諸如高溫合金、硬質合金等等需求也比較穩定。因此從總體來看，未來動力電池裝機的增長對於鈷需求的增長最為重要，比如說，2019年鈷的預測需求為14.6萬噸，相比2018年增加了1.6萬噸，而其中動力電池對於鈷的需求就增加了1.3萬噸。
在需求沒有明顯爆發增長的情況下，供給就成為了主要矛盾，而我們要做的就是要將精力放在對主要矛盾的研究上。
2
供給
資源分佈
根據USGS統計，2016年全球鈷礦儲量700萬噸，其中剛果儲量340萬噸，中國儲量8萬噸，資源分佈極其不均勻。
大多數鈷以伴生礦的形式出現，原生鈷資源非常少，僅佔2%。因此鈷的擴產依賴於銅、鎳的增加，被動擴產屬性明顯。由於銅、鎳行業需求相對穩定，因此鈷的供應短期來說相對剛性。
另外由於鈷礦資源最為豐富的剛果經濟落後，道路、能源以及整個社會工業和生活基礎設施跟不上，因而大面積機械化開採發展緩慢，這也在短期內製約了鈷的供給。
競爭格局
目前，全球鈷資源主要由嘉能可、洛陽鉬業、歐亞資源、淡水河谷、謝里特等少數公司提供，其中嘉能可、洛陽鉬業和歐亞資源位居前三，2016 年三者鈷的產量約5萬噸，市場份額約 40%。
未來鈷的供給增長主要來自龍頭的擴產。嘉能可和歐亞資源在未來兩年均有大量產能投放。
預計2018—2020年全球鈷供給為14.6萬噸、16萬噸、20.3萬噸。
作者 | 格隆匯 漢陽樹
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最近幾日，華友鈷業、寒銳鈷業等鈷相關股有著不錯的表現，歷史上這些股都是有過大行情的，以華友鈷業為例，其股價從2016年初的8元漲至2018年3月的70元，然後隨著鈷價的下跌，其股價也一路跌至如今的24元。
在橫盤了多日之後，華友股價最近出現了五連漲，電解鈷價格也出現了企穩反彈，不少人蠢蠢欲動，鈷價到底了嗎？
1
需求
鈷的下游主要包括鋰離子電池、硬質合金、高溫合金、催化劑、磁性材料等領域，其中電池是最大的下游。2018年全球鈷消費13萬噸，其中3C電池和動力電池分別佔比49%和14%。
3C電池
這一塊佔據了鈷需求的一半，最為重要。3C主要是指手機電池、筆記本電池、移動電源等消費類電池，這類電池主要是以 LCO 、NCM 體系為主導，生產一臺智能手機大概需要 8 克的精煉鈷。
從智能手機、筆記本、平板電腦的出貨量來看，這一行業已經基本飽和，未來該行業鈷的需求增長主要來自手機電池容量的增加。
根據申萬預測，2019—2020年全球3C產品鈷需求量為6.4、6.46萬噸，雖然這塊佔比大，但是基本沒增長。
動力電池
目前新能源汽車的爆發，導致動力電池對於鈷的需求快速提升。但是另一方面，隨著高能量密度導致電池的高鎳化，單位KWh中的鈷用量也在下降。對比NCM 811和NCM 532，鈷的用量下降了一半。
根據申萬的預測，2019—2020年全球新能源汽車的銷量為339萬輛和521萬輛，對應新能源汽車的用鈷量為3.1萬噸、4.6萬噸，按年增速為72%和48%。
其他諸如高溫合金、硬質合金等等需求也比較穩定。因此從總體來看，未來動力電池裝機的增長對於鈷需求的增長最為重要，比如說，2019年鈷的預測需求為14.6萬噸，相比2018年增加了1.6萬噸，而其中動力電池對於鈷的需求就增加了1.3萬噸。
在需求沒有明顯爆發增長的情況下，供給就成為了主要矛盾，而我們要做的就是要將精力放在對主要矛盾的研究上。
2
供給
資源分佈
根據USGS統計，2016年全球鈷礦儲量700萬噸，其中剛果儲量340萬噸，中國儲量8萬噸，資源分佈極其不均勻。
大多數鈷以伴生礦的形式出現，原生鈷資源非常少，僅佔2%。因此鈷的擴產依賴於銅、鎳的增加，被動擴產屬性明顯。由於銅、鎳行業需求相對穩定，因此鈷的供應短期來說相對剛性。
另外由於鈷礦資源最為豐富的剛果經濟落後，道路、能源以及整個社會工業和生活基礎設施跟不上，因而大面積機械化開採發展緩慢，這也在短期內製約了鈷的供給。
競爭格局
目前，全球鈷資源主要由嘉能可、洛陽鉬業、歐亞資源、淡水河谷、謝里特等少數公司提供，其中嘉能可、洛陽鉬業和歐亞資源位居前三，2016 年三者鈷的產量約5萬噸，市場份額約 40%。
未來鈷的供給增長主要來自龍頭的擴產。嘉能可和歐亞資源在未來兩年均有大量產能投放。
預計2018—2020年全球鈷供給為14.6萬噸、16萬噸、20.3萬噸。
作者 | 格隆匯 漢陽樹
數據支持 | 勾股大數據
最近幾日，華友鈷業、寒銳鈷業等鈷相關股有著不錯的表現，歷史上這些股都是有過大行情的，以華友鈷業為例，其股價從2016年初的8元漲至2018年3月的70元，然後隨著鈷價的下跌，其股價也一路跌至如今的24元。
在橫盤了多日之後，華友股價最近出現了五連漲，電解鈷價格也出現了企穩反彈，不少人蠢蠢欲動，鈷價到底了嗎？
1
需求
鈷的下游主要包括鋰離子電池、硬質合金、高溫合金、催化劑、磁性材料等領域，其中電池是最大的下游。2018年全球鈷消費13萬噸，其中3C電池和動力電池分別佔比49%和14%。
3C電池
這一塊佔據了鈷需求的一半，最為重要。3C主要是指手機電池、筆記本電池、移動電源等消費類電池，這類電池主要是以 LCO 、NCM 體系為主導，生產一臺智能手機大概需要 8 克的精煉鈷。
從智能手機、筆記本、平板電腦的出貨量來看，這一行業已經基本飽和，未來該行業鈷的需求增長主要來自手機電池容量的增加。
根據申萬預測，2019—2020年全球3C產品鈷需求量為6.4、6.46萬噸，雖然這塊佔比大，但是基本沒增長。
動力電池
目前新能源汽車的爆發，導致動力電池對於鈷的需求快速提升。但是另一方面，隨著高能量密度導致電池的高鎳化，單位KWh中的鈷用量也在下降。對比NCM 811和NCM 532，鈷的用量下降了一半。
根據申萬的預測，2019—2020年全球新能源汽車的銷量為339萬輛和521萬輛，對應新能源汽車的用鈷量為3.1萬噸、4.6萬噸，按年增速為72%和48%。
其他諸如高溫合金、硬質合金等等需求也比較穩定。因此從總體來看，未來動力電池裝機的增長對於鈷需求的增長最為重要，比如說，2019年鈷的預測需求為14.6萬噸，相比2018年增加了1.6萬噸，而其中動力電池對於鈷的需求就增加了1.3萬噸。
在需求沒有明顯爆發增長的情況下，供給就成為了主要矛盾，而我們要做的就是要將精力放在對主要矛盾的研究上。
2
供給
資源分佈
根據USGS統計，2016年全球鈷礦儲量700萬噸，其中剛果儲量340萬噸，中國儲量8萬噸，資源分佈極其不均勻。
大多數鈷以伴生礦的形式出現，原生鈷資源非常少，僅佔2%。因此鈷的擴產依賴於銅、鎳的增加，被動擴產屬性明顯。由於銅、鎳行業需求相對穩定，因此鈷的供應短期來說相對剛性。
另外由於鈷礦資源最為豐富的剛果經濟落後，道路、能源以及整個社會工業和生活基礎設施跟不上，因而大面積機械化開採發展緩慢，這也在短期內製約了鈷的供給。
競爭格局
目前，全球鈷資源主要由嘉能可、洛陽鉬業、歐亞資源、淡水河谷、謝里特等少數公司提供，其中嘉能可、洛陽鉬業和歐亞資源位居前三，2016 年三者鈷的產量約5萬噸，市場份額約 40%。
未來鈷的供給增長主要來自龍頭的擴產。嘉能可和歐亞資源在未來兩年均有大量產能投放。
預計2018—2020年全球鈷供給為14.6萬噸、16萬噸、20.3萬噸。
從中我們可以看出，相比2016-2017年鈷價大漲時不同，當時行業處於加庫存狀態。而隨著後續產能快速擴張，鈷價大幅下滑，行業也從加庫存轉向了去庫存。而從目前供需來看，未來兩年鈷的供給仍處於過剩的狀態。
3
鈷價反彈只是短期擾動
最近一段時間，國內鈷期貨價出現了一定的反彈。反彈的原因主要有以下幾點：
1）價格上半年持續回落，國內電鈷企業主動減產，今年上半年產量 3735 噸，較去年 4190 噸，同比減少 11%
2）7月，無錫盤電鈷庫存最低迴落至70噸，相比去年同期500噸出現明顯回落
3）部分需求商認為價格已經接近築底，開始分批建倉
但是從基本面上來看，鈷價短期、中期都存在壓力。
作者 | 格隆匯 漢陽樹
數據支持 | 勾股大數據
最近幾日，華友鈷業、寒銳鈷業等鈷相關股有著不錯的表現，歷史上這些股都是有過大行情的，以華友鈷業為例，其股價從2016年初的8元漲至2018年3月的70元，然後隨著鈷價的下跌，其股價也一路跌至如今的24元。
在橫盤了多日之後，華友股價最近出現了五連漲，電解鈷價格也出現了企穩反彈，不少人蠢蠢欲動，鈷價到底了嗎？
1
需求
鈷的下游主要包括鋰離子電池、硬質合金、高溫合金、催化劑、磁性材料等領域，其中電池是最大的下游。2018年全球鈷消費13萬噸，其中3C電池和動力電池分別佔比49%和14%。
3C電池
這一塊佔據了鈷需求的一半，最為重要。3C主要是指手機電池、筆記本電池、移動電源等消費類電池，這類電池主要是以 LCO 、NCM 體系為主導，生產一臺智能手機大概需要 8 克的精煉鈷。
從智能手機、筆記本、平板電腦的出貨量來看，這一行業已經基本飽和，未來該行業鈷的需求增長主要來自手機電池容量的增加。
根據申萬預測，2019—2020年全球3C產品鈷需求量為6.4、6.46萬噸，雖然這塊佔比大，但是基本沒增長。
動力電池
目前新能源汽車的爆發，導致動力電池對於鈷的需求快速提升。但是另一方面，隨著高能量密度導致電池的高鎳化，單位KWh中的鈷用量也在下降。對比NCM 811和NCM 532，鈷的用量下降了一半。
根據申萬的預測，2019—2020年全球新能源汽車的銷量為339萬輛和521萬輛，對應新能源汽車的用鈷量為3.1萬噸、4.6萬噸，按年增速為72%和48%。
其他諸如高溫合金、硬質合金等等需求也比較穩定。因此從總體來看，未來動力電池裝機的增長對於鈷需求的增長最為重要，比如說，2019年鈷的預測需求為14.6萬噸，相比2018年增加了1.6萬噸，而其中動力電池對於鈷的需求就增加了1.3萬噸。
在需求沒有明顯爆發增長的情況下，供給就成為了主要矛盾，而我們要做的就是要將精力放在對主要矛盾的研究上。
2
供給
資源分佈
根據USGS統計，2016年全球鈷礦儲量700萬噸，其中剛果儲量340萬噸，中國儲量8萬噸，資源分佈極其不均勻。
大多數鈷以伴生礦的形式出現，原生鈷資源非常少，僅佔2%。因此鈷的擴產依賴於銅、鎳的增加，被動擴產屬性明顯。由於銅、鎳行業需求相對穩定，因此鈷的供應短期來說相對剛性。
另外由於鈷礦資源最為豐富的剛果經濟落後，道路、能源以及整個社會工業和生活基礎設施跟不上，因而大面積機械化開採發展緩慢，這也在短期內製約了鈷的供給。
競爭格局
目前，全球鈷資源主要由嘉能可、洛陽鉬業、歐亞資源、淡水河谷、謝里特等少數公司提供，其中嘉能可、洛陽鉬業和歐亞資源位居前三，2016 年三者鈷的產量約5萬噸，市場份額約 40%。
未來鈷的供給增長主要來自龍頭的擴產。嘉能可和歐亞資源在未來兩年均有大量產能投放。
預計2018—2020年全球鈷供給為14.6萬噸、16萬噸、20.3萬噸。
從中我們可以看出，相比2016-2017年鈷價大漲時不同，當時行業處於加庫存狀態。而隨著後續產能快速擴張，鈷價大幅下滑，行業也從加庫存轉向了去庫存。而從目前供需來看，未來兩年鈷的供給仍處於過剩的狀態。
3
鈷價反彈只是短期擾動
最近一段時間，國內鈷期貨價出現了一定的反彈。反彈的原因主要有以下幾點：
1）價格上半年持續回落，國內電鈷企業主動減產，今年上半年產量 3735 噸，較去年 4190 噸，同比減少 11%
2）7月，無錫盤電鈷庫存最低迴落至70噸，相比去年同期500噸出現明顯回落
3）部分需求商認為價格已經接近築底，開始分批建倉
但是從基本面上來看，鈷價短期、中期都存在壓力。
短期來看，主要在需求端，動力電池需求為最大擾動變量。由於國五清庫存，導致下半年部分對新能源車的需求替換為對國五燃油車的需求，導致下半年動力電池出貨量存在壓力。動力電池產量6月份減產 35%左右，且目前庫存較高，這會制約對鈷的需求。
中期來看，主要在供給端，來自嘉能可和歐亞資源的產能將在接下來兩年較多投放，供給處於過剩狀態。
從歷史上華友鈷業的股價走勢和鈷的價格來看，兩者趨勢高度一致。由於股價提前反映預期，因此鈷價才是決定華友鈷業走勢的關鍵變量，而非利潤數據。
因此判斷華友鈷業的價格走勢主要就是判斷鈷價的拐點，而從當前時點來看，鈷價仍然需要在底部繼續磨一段時間，等到更多高成本產能退出，目前機會不大。
作者 | 格隆匯 漢陽樹
數據支持 | 勾股大數據
最近幾日，華友鈷業、寒銳鈷業等鈷相關股有著不錯的表現，歷史上這些股都是有過大行情的，以華友鈷業為例，其股價從2016年初的8元漲至2018年3月的70元，然後隨著鈷價的下跌，其股價也一路跌至如今的24元。
在橫盤了多日之後，華友股價最近出現了五連漲，電解鈷價格也出現了企穩反彈，不少人蠢蠢欲動，鈷價到底了嗎？
1
需求
鈷的下游主要包括鋰離子電池、硬質合金、高溫合金、催化劑、磁性材料等領域，其中電池是最大的下游。2018年全球鈷消費13萬噸，其中3C電池和動力電池分別佔比49%和14%。
3C電池
這一塊佔據了鈷需求的一半，最為重要。3C主要是指手機電池、筆記本電池、移動電源等消費類電池，這類電池主要是以 LCO 、NCM 體系為主導，生產一臺智能手機大概需要 8 克的精煉鈷。
從智能手機、筆記本、平板電腦的出貨量來看，這一行業已經基本飽和，未來該行業鈷的需求增長主要來自手機電池容量的增加。
根據申萬預測，2019—2020年全球3C產品鈷需求量為6.4、6.46萬噸，雖然這塊佔比大，但是基本沒增長。
動力電池
目前新能源汽車的爆發，導致動力電池對於鈷的需求快速提升。但是另一方面，隨著高能量密度導致電池的高鎳化，單位KWh中的鈷用量也在下降。對比NCM 811和NCM 532，鈷的用量下降了一半。
根據申萬的預測，2019—2020年全球新能源汽車的銷量為339萬輛和521萬輛，對應新能源汽車的用鈷量為3.1萬噸、4.6萬噸，按年增速為72%和48%。
其他諸如高溫合金、硬質合金等等需求也比較穩定。因此從總體來看，未來動力電池裝機的增長對於鈷需求的增長最為重要，比如說，2019年鈷的預測需求為14.6萬噸，相比2018年增加了1.6萬噸，而其中動力電池對於鈷的需求就增加了1.3萬噸。
在需求沒有明顯爆發增長的情況下，供給就成為了主要矛盾，而我們要做的就是要將精力放在對主要矛盾的研究上。
2
供給
資源分佈
根據USGS統計，2016年全球鈷礦儲量700萬噸，其中剛果儲量340萬噸，中國儲量8萬噸，資源分佈極其不均勻。
大多數鈷以伴生礦的形式出現，原生鈷資源非常少，僅佔2%。因此鈷的擴產依賴於銅、鎳的增加，被動擴產屬性明顯。由於銅、鎳行業需求相對穩定，因此鈷的供應短期來說相對剛性。
另外由於鈷礦資源最為豐富的剛果經濟落後，道路、能源以及整個社會工業和生活基礎設施跟不上，因而大面積機械化開採發展緩慢，這也在短期內製約了鈷的供給。
競爭格局
目前，全球鈷資源主要由嘉能可、洛陽鉬業、歐亞資源、淡水河谷、謝里特等少數公司提供，其中嘉能可、洛陽鉬業和歐亞資源位居前三，2016 年三者鈷的產量約5萬噸，市場份額約 40%。
未來鈷的供給增長主要來自龍頭的擴產。嘉能可和歐亞資源在未來兩年均有大量產能投放。
預計2018—2020年全球鈷供給為14.6萬噸、16萬噸、20.3萬噸。
從中我們可以看出，相比2016-2017年鈷價大漲時不同，當時行業處於加庫存狀態。而隨著後續產能快速擴張，鈷價大幅下滑，行業也從加庫存轉向了去庫存。而從目前供需來看，未來兩年鈷的供給仍處於過剩的狀態。
3
鈷價反彈只是短期擾動
最近一段時間，國內鈷期貨價出現了一定的反彈。反彈的原因主要有以下幾點：
1）價格上半年持續回落，國內電鈷企業主動減產，今年上半年產量 3735 噸，較去年 4190 噸，同比減少 11%
2）7月，無錫盤電鈷庫存最低迴落至70噸，相比去年同期500噸出現明顯回落
3）部分需求商認為價格已經接近築底，開始分批建倉
但是從基本面上來看，鈷價短期、中期都存在壓力。
短期來看，主要在需求端，動力電池需求為最大擾動變量。由於國五清庫存，導致下半年部分對新能源車的需求替換為對國五燃油車的需求，導致下半年動力電池出貨量存在壓力。動力電池產量6月份減產 35%左右，且目前庫存較高，這會制約對鈷的需求。
中期來看，主要在供給端，來自嘉能可和歐亞資源的產能將在接下來兩年較多投放，供給處於過剩狀態。
從歷史上華友鈷業的股價走勢和鈷的價格來看，兩者趨勢高度一致。由於股價提前反映預期，因此鈷價才是決定華友鈷業走勢的關鍵變量，而非利潤數據。
因此判斷華友鈷業的價格走勢主要就是判斷鈷價的拐點，而從當前時點來看，鈷價仍然需要在底部繼續磨一段時間，等到更多高成本產能退出，目前機會不大。