這段時間我們常常會聽到，黃金價格不斷走高的新聞，各大理財顧問要常常會建議我們買入黃金或是和黃金相關的投資品，但是面對不斷走高的國際金價，很多人會擔心，現在這個時間點，黃金還能不能買嗎？如果這個時候買入黃金，自己會不會再一次被套？我們說，任何投資都有風險，但關鍵在於風險的比例有多高。現在來看，目前推升金價的五大因素依然還在，為什麼不能買呢？
這段時間我們常常會聽到，黃金價格不斷走高的新聞，各大理財顧問要常常會建議我們買入黃金或是和黃金相關的投資品，但是面對不斷走高的國際金價，很多人會擔心，現在這個時間點，黃金還能不能買嗎？如果這個時候買入黃金，自己會不會再一次被套？我們說，任何投資都有風險，但關鍵在於風險的比例有多高。現在來看，目前推升金價的五大因素依然還在，為什麼不能買呢？
因素一，巴塞爾協議三。這個或許是被很多人忽略的，但是非常關鍵的一點。所謂《巴塞爾協議》是巴塞爾委員會制定的，在全球範圍內主要銀行資本和風險的監管標準，於1974年由當時十國集團的中央銀行行長倡議建立，雖然目前這些規定並不具法律約束力，但是多年下來，這些規則已經是國際社會普遍認可的銀行監管標準。
在巴塞爾協議三中，對黃金做了重新定義，將原先的巴塞爾協議二里面，並不是第一類和第二類資本的黃金，改為了第一類核心資本，這個怎麼理解呢？我們知道銀行有存款保證金率，這個是為了降低銀行的信用風險而設定的一個標準，而同樣在巴塞爾協議中，對包含商業銀行、各國央行在內的銀行機構，也有一個資本充足率至少要滿足8%的要求。而將黃金納入第一類核心資本的意思，最簡單的比喻就是，原先在計算銀行資本充足率的時候，黃金只能按照其價值的50%來計算，但現在，黃金可以按照其價值的100%來計算，所以，這會大大強化各大商業銀行、各國央行對於黃金的購買意願。
因素二，各國央行還在買買買。不管是從2008年金融海嘯後，為了防止風險，還是這些年為了所謂的去美元化，我們看到的現實是，從2008年之後，各國央行的黃金儲備就一直在變多，而這個黃金的最大買家，現在依然沒有要收手的意思。
這段時間我們常常會聽到，黃金價格不斷走高的新聞，各大理財顧問要常常會建議我們買入黃金或是和黃金相關的投資品，但是面對不斷走高的國際金價，很多人會擔心，現在這個時間點，黃金還能不能買嗎？如果這個時候買入黃金，自己會不會再一次被套？我們說，任何投資都有風險，但關鍵在於風險的比例有多高。現在來看，目前推升金價的五大因素依然還在，為什麼不能買呢？
因素一，巴塞爾協議三。這個或許是被很多人忽略的，但是非常關鍵的一點。所謂《巴塞爾協議》是巴塞爾委員會制定的，在全球範圍內主要銀行資本和風險的監管標準，於1974年由當時十國集團的中央銀行行長倡議建立，雖然目前這些規定並不具法律約束力，但是多年下來，這些規則已經是國際社會普遍認可的銀行監管標準。
在巴塞爾協議三中，對黃金做了重新定義，將原先的巴塞爾協議二里面，並不是第一類和第二類資本的黃金，改為了第一類核心資本，這個怎麼理解呢？我們知道銀行有存款保證金率，這個是為了降低銀行的信用風險而設定的一個標準，而同樣在巴塞爾協議中，對包含商業銀行、各國央行在內的銀行機構，也有一個資本充足率至少要滿足8%的要求。而將黃金納入第一類核心資本的意思，最簡單的比喻就是，原先在計算銀行資本充足率的時候，黃金只能按照其價值的50%來計算，但現在，黃金可以按照其價值的100%來計算，所以，這會大大強化各大商業銀行、各國央行對於黃金的購買意願。
因素二，各國央行還在買買買。不管是從2008年金融海嘯後，為了防止風險，還是這些年為了所謂的去美元化，我們看到的現實是，從2008年之後，各國央行的黃金儲備就一直在變多，而這個黃金的最大買家，現在依然沒有要收手的意思。
因素三，貨幣寬鬆下的資產荒。現在估計誰都不會懷疑，全球正在進入一個降息循環週期，在各大央行並沒有完全完成縮表的背景下，我們很有可能會看到既2008年之後，全球再一次進入量化寬鬆、貨幣氾濫的情況。而這時，就很有可能會出現我們常聽到的資產荒，就是錢太多，可買的資產又太少，那麼這時候資產的價格必然上升。
另外，美聯儲的下一次降息很快又會出現，市場現在討論的已經不是美聯儲會不會降息，而是下一次降息會降多少？要知道，與其他資產類別相比，黃金除了內在價值以外，有一個非常重要的特點，就是其本身並不提供收益率。所以，這也是金價與美國實際利率呈現負相關的原因，即美國實際利率走低，金價就會走高。
因素四，對於全球經濟預期的擔憂。這個條件嘛，或許是現在講得最多的，全球經濟放緩、無論是全球的貿易摩擦，還是各國目前節節敗退的PMI數據，這些都在推升避險情緒的升高，之前最悲觀的預測，甚至預示2020年底前，全球經濟出現衰退的機率會達到60%，所謂“盛世古董，亂世黃金”，這樣的情緒氛圍中，作為全球三大避險資產的黃金，很難不被人重視。
因素五，人民幣匯率。我們知道目前全球金價主要還是以美元來計價的，所以人民幣和美元的匯率也是影響國內黃金價格的一個因素。就現在的情況來看，目前人民幣並不存在大幅升值的可能。所以我們來簡單計算一下，如果現在國際金價是1000美元/盎司，匯率是1比6，那麼相對我們國內來說，國際黃金實際價格就是6000元/盎司，即使金價不變，如果匯率變為1比6.5，那麼價格就成了6500元/盎司。
這段時間我們常常會聽到，黃金價格不斷走高的新聞，各大理財顧問要常常會建議我們買入黃金或是和黃金相關的投資品，但是面對不斷走高的國際金價，很多人會擔心，現在這個時間點，黃金還能不能買嗎？如果這個時候買入黃金，自己會不會再一次被套？我們說，任何投資都有風險，但關鍵在於風險的比例有多高。現在來看，目前推升金價的五大因素依然還在，為什麼不能買呢？
因素一，巴塞爾協議三。這個或許是被很多人忽略的，但是非常關鍵的一點。所謂《巴塞爾協議》是巴塞爾委員會制定的，在全球範圍內主要銀行資本和風險的監管標準，於1974年由當時十國集團的中央銀行行長倡議建立，雖然目前這些規定並不具法律約束力，但是多年下來，這些規則已經是國際社會普遍認可的銀行監管標準。
在巴塞爾協議三中，對黃金做了重新定義，將原先的巴塞爾協議二里面，並不是第一類和第二類資本的黃金，改為了第一類核心資本，這個怎麼理解呢？我們知道銀行有存款保證金率，這個是為了降低銀行的信用風險而設定的一個標準，而同樣在巴塞爾協議中，對包含商業銀行、各國央行在內的銀行機構，也有一個資本充足率至少要滿足8%的要求。而將黃金納入第一類核心資本的意思，最簡單的比喻就是，原先在計算銀行資本充足率的時候，黃金只能按照其價值的50%來計算，但現在，黃金可以按照其價值的100%來計算，所以，這會大大強化各大商業銀行、各國央行對於黃金的購買意願。
因素二，各國央行還在買買買。不管是從2008年金融海嘯後，為了防止風險，還是這些年為了所謂的去美元化，我們看到的現實是，從2008年之後，各國央行的黃金儲備就一直在變多，而這個黃金的最大買家，現在依然沒有要收手的意思。
因素三，貨幣寬鬆下的資產荒。現在估計誰都不會懷疑，全球正在進入一個降息循環週期，在各大央行並沒有完全完成縮表的背景下，我們很有可能會看到既2008年之後，全球再一次進入量化寬鬆、貨幣氾濫的情況。而這時，就很有可能會出現我們常聽到的資產荒，就是錢太多，可買的資產又太少，那麼這時候資產的價格必然上升。
另外，美聯儲的下一次降息很快又會出現，市場現在討論的已經不是美聯儲會不會降息，而是下一次降息會降多少？要知道，與其他資產類別相比，黃金除了內在價值以外，有一個非常重要的特點，就是其本身並不提供收益率。所以，這也是金價與美國實際利率呈現負相關的原因，即美國實際利率走低，金價就會走高。
因素四，對於全球經濟預期的擔憂。這個條件嘛，或許是現在講得最多的，全球經濟放緩、無論是全球的貿易摩擦，還是各國目前節節敗退的PMI數據，這些都在推升避險情緒的升高，之前最悲觀的預測，甚至預示2020年底前，全球經濟出現衰退的機率會達到60%，所謂“盛世古董，亂世黃金”，這樣的情緒氛圍中，作為全球三大避險資產的黃金，很難不被人重視。
因素五，人民幣匯率。我們知道目前全球金價主要還是以美元來計價的，所以人民幣和美元的匯率也是影響國內黃金價格的一個因素。就現在的情況來看，目前人民幣並不存在大幅升值的可能。所以我們來簡單計算一下，如果現在國際金價是1000美元/盎司，匯率是1比6，那麼相對我們國內來說，國際黃金實際價格就是6000元/盎司，即使金價不變，如果匯率變為1比6.5，那麼價格就成了6500元/盎司。
當然還有其他一些因素，比如需求升溫使得黃金結構性走強。根據世界黃金協會的數據顯示，目前印度和中國消費者佔全球黃金需求量的50%以上，遠高於1990年代初時的25%。而隨著這兩個市場居民收入與中產階級數量的持續上升，佔黃金需求大頭的首飾購買量很可能會繼續呈現增長態勢。根據WGC報告，今年1月至6月期間，全球的黃金需求為2182噸，就明顯高於2018年同期的2021噸，諸如此類的其他利多黃金的因素還有一些。
不過，我們還是要看那五大主要因素，既然目前這些主要因素依然具備，那為什麼黃金不能買呢？只是，如果你要在短期就獲得很好的收益，以現在的金價來說，並不容易，但是如果拉長時間來看，這五大因素的作用會伴隨黃金持續走強。
我的論述不一定完全正確，但是我希望可以讓你對於事情有多一個方面的瞭解，希望藉此可以幫助你更好的瞭解事情的本身。
作者：星宸湖
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