美國經濟的情況和貨幣政／策的演進，讓一般的貨幣寬鬆手段逐漸失效，也使負利率是未來美聯儲必須考慮的選擇；美國採取負利率未必會重蹈歐日的覆轍，可能對美國經濟會有較為明顯的效果。從近期美聯儲的動向來看，美聯儲也許真的在考慮負利率的施行了。
一、三個跡象預示美聯儲在考慮負利率
最近負利率的說法甚囂塵上，直接造成了美股市場和黃金價格的攀升，抬高了美聯儲的降息預期。但市場對於負利率的猜測也並不是空穴來風，我們可以看到近期的幾個問題，都在預示著美聯儲正在認真考慮負利率的施行。這裡提到的負利率，目前還只是停留在國債收益率為負值的情況。
美國經濟的情況和貨幣政／策的演進，讓一般的貨幣寬鬆手段逐漸失效，也使負利率是未來美聯儲必須考慮的選擇；美國採取負利率未必會重蹈歐日的覆轍，可能對美國經濟會有較為明顯的效果。從近期美聯儲的動向來看，美聯儲也許真的在考慮負利率的施行了。
一、三個跡象預示美聯儲在考慮負利率
最近負利率的說法甚囂塵上，直接造成了美股市場和黃金價格的攀升，抬高了美聯儲的降息預期。但市場對於負利率的猜測也並不是空穴來風，我們可以看到近期的幾個問題，都在預示著美聯儲正在認真考慮負利率的施行。這裡提到的負利率，目前還只是停留在國債收益率為負值的情況。
第一，重新開啟的債務增持
7月美聯儲剛剛結束縮表計劃，這意味著龐大的負債表中所包含的美債資產，美聯儲不準備售出了。但在此之前，縮表進程已經減少了美聯儲持有長期國債的數量，這是貨幣正常化的一部分。但通過美聯儲債務持有的觀察，可以看到，雖然美聯儲並沒有在議息會議上做出相關闡述，但是美聯儲持有的債券數量正在慢慢增加。
美國經濟的情況和貨幣政／策的演進，讓一般的貨幣寬鬆手段逐漸失效，也使負利率是未來美聯儲必須考慮的選擇；美國採取負利率未必會重蹈歐日的覆轍，可能對美國經濟會有較為明顯的效果。從近期美聯儲的動向來看，美聯儲也許真的在考慮負利率的施行了。
一、三個跡象預示美聯儲在考慮負利率
最近負利率的說法甚囂塵上，直接造成了美股市場和黃金價格的攀升，抬高了美聯儲的降息預期。但市場對於負利率的猜測也並不是空穴來風，我們可以看到近期的幾個問題，都在預示著美聯儲正在認真考慮負利率的施行。這裡提到的負利率，目前還只是停留在國債收益率為負值的情況。
第一，重新開啟的債務增持
7月美聯儲剛剛結束縮表計劃，這意味著龐大的負債表中所包含的美債資產，美聯儲不準備售出了。但在此之前，縮表進程已經減少了美聯儲持有長期國債的數量，這是貨幣正常化的一部分。但通過美聯儲債務持有的觀察，可以看到，雖然美聯儲並沒有在議息會議上做出相關闡述，但是美聯儲持有的債券數量正在慢慢增加。
債券資產購買的操作一般出現在降息週期的末期，在上一輪經濟危機中，美聯儲在降息週期結束後，利率降低為零的基礎上開啟了量化寬鬆，以及後來的扭轉操作，都是針對債券市場進行的。然後現在在降息之前對於債券市場的操作，應該說是太早了，唯一的解釋是美聯儲在經濟持續下行的預示之下，已經在考慮降息週期後的其他手段了。
第二，舊金山聯儲的分析報告
舊金山聯儲在最近出臺報告，分析了日本負利率政／策的得與失，認為日本負利率並未拉動經濟，並且帶來了負面影響，是不可取的。但是報告公佈後，市場的反應卻非常耐人尋味，美股和黃金市場同時大幅度上揚，這代表市場對於美聯儲寬鬆有了進一步預期，並且美元預期貶值更大。
美國經濟的情況和貨幣政／策的演進，讓一般的貨幣寬鬆手段逐漸失效，也使負利率是未來美聯儲必須考慮的選擇；美國採取負利率未必會重蹈歐日的覆轍，可能對美國經濟會有較為明顯的效果。從近期美聯儲的動向來看，美聯儲也許真的在考慮負利率的施行了。
一、三個跡象預示美聯儲在考慮負利率
最近負利率的說法甚囂塵上，直接造成了美股市場和黃金價格的攀升，抬高了美聯儲的降息預期。但市場對於負利率的猜測也並不是空穴來風，我們可以看到近期的幾個問題，都在預示著美聯儲正在認真考慮負利率的施行。這裡提到的負利率，目前還只是停留在國債收益率為負值的情況。
第一，重新開啟的債務增持
7月美聯儲剛剛結束縮表計劃，這意味著龐大的負債表中所包含的美債資產，美聯儲不準備售出了。但在此之前，縮表進程已經減少了美聯儲持有長期國債的數量，這是貨幣正常化的一部分。但通過美聯儲債務持有的觀察，可以看到，雖然美聯儲並沒有在議息會議上做出相關闡述，但是美聯儲持有的債券數量正在慢慢增加。
債券資產購買的操作一般出現在降息週期的末期，在上一輪經濟危機中，美聯儲在降息週期結束後，利率降低為零的基礎上開啟了量化寬鬆，以及後來的扭轉操作，都是針對債券市場進行的。然後現在在降息之前對於債券市場的操作，應該說是太早了，唯一的解釋是美聯儲在經濟持續下行的預示之下，已經在考慮降息週期後的其他手段了。
第二，舊金山聯儲的分析報告
舊金山聯儲在最近出臺報告，分析了日本負利率政／策的得與失，認為日本負利率並未拉動經濟，並且帶來了負面影響，是不可取的。但是報告公佈後，市場的反應卻非常耐人尋味，美股和黃金市場同時大幅度上揚，這代表市場對於美聯儲寬鬆有了進一步預期，並且美元預期貶值更大。
其實這也很好理解，因為如果不是考慮負利率在美國的前景，你聯儲研究負利率幹什麼？舊金山聯儲又不是沒事幹了，他們對日本負利率的研究，很可能就是得到要求，對負利率前景進行分析了。很可能，舊金山聯儲手裡還有兩份報告，一份對歐洲負利率的觀察，以及一份在美國施行負利率的展望（這一句是我瞎說的，別當真）。
第三，格林斯潘的發言
8月14日格林斯潘發言稱，如果美國國債收益率為負，也不是什麼值得大驚小怪的事情。這句話本身當時並沒有引起市場的波瀾（雖然黃金大漲），因為格林斯潘本身就是比較鴿派的代表。但是結合上兩點情況，現在回過頭來，可以認為格林斯潘的發言頗有點投石問路的性質，另外，既然格林斯潘能夠代表一部分鴿派的觀點，那麼也就是說，美聯儲現在決策分歧的下限，可能已經延展到了負利率的領域。
美國經濟的情況和貨幣政／策的演進，讓一般的貨幣寬鬆手段逐漸失效，也使負利率是未來美聯儲必須考慮的選擇；美國採取負利率未必會重蹈歐日的覆轍，可能對美國經濟會有較為明顯的效果。從近期美聯儲的動向來看，美聯儲也許真的在考慮負利率的施行了。
一、三個跡象預示美聯儲在考慮負利率
最近負利率的說法甚囂塵上，直接造成了美股市場和黃金價格的攀升，抬高了美聯儲的降息預期。但市場對於負利率的猜測也並不是空穴來風，我們可以看到近期的幾個問題，都在預示著美聯儲正在認真考慮負利率的施行。這裡提到的負利率，目前還只是停留在國債收益率為負值的情況。
第一，重新開啟的債務增持
7月美聯儲剛剛結束縮表計劃，這意味著龐大的負債表中所包含的美債資產，美聯儲不準備售出了。但在此之前，縮表進程已經減少了美聯儲持有長期國債的數量，這是貨幣正常化的一部分。但通過美聯儲債務持有的觀察，可以看到，雖然美聯儲並沒有在議息會議上做出相關闡述，但是美聯儲持有的債券數量正在慢慢增加。
債券資產購買的操作一般出現在降息週期的末期，在上一輪經濟危機中，美聯儲在降息週期結束後，利率降低為零的基礎上開啟了量化寬鬆，以及後來的扭轉操作，都是針對債券市場進行的。然後現在在降息之前對於債券市場的操作，應該說是太早了，唯一的解釋是美聯儲在經濟持續下行的預示之下，已經在考慮降息週期後的其他手段了。
第二，舊金山聯儲的分析報告
舊金山聯儲在最近出臺報告，分析了日本負利率政／策的得與失，認為日本負利率並未拉動經濟，並且帶來了負面影響，是不可取的。但是報告公佈後，市場的反應卻非常耐人尋味，美股和黃金市場同時大幅度上揚，這代表市場對於美聯儲寬鬆有了進一步預期，並且美元預期貶值更大。
其實這也很好理解，因為如果不是考慮負利率在美國的前景，你聯儲研究負利率幹什麼？舊金山聯儲又不是沒事幹了，他們對日本負利率的研究，很可能就是得到要求，對負利率前景進行分析了。很可能，舊金山聯儲手裡還有兩份報告，一份對歐洲負利率的觀察，以及一份在美國施行負利率的展望（這一句是我瞎說的，別當真）。
第三，格林斯潘的發言
8月14日格林斯潘發言稱，如果美國國債收益率為負，也不是什麼值得大驚小怪的事情。這句話本身當時並沒有引起市場的波瀾（雖然黃金大漲），因為格林斯潘本身就是比較鴿派的代表。但是結合上兩點情況，現在回過頭來，可以認為格林斯潘的發言頗有點投石問路的性質，另外，既然格林斯潘能夠代表一部分鴿派的觀點，那麼也就是說，美聯儲現在決策分歧的下限，可能已經延展到了負利率的領域。
二、負利率是美聯儲必須考慮的道路
為什麼美聯儲會考慮負利率呢，其實這也是一個必然的通道。
第一，現有寬鬆手段受到限制
雖然美聯儲手裡還有大把的降息空間，但是未來寬鬆手段卻受到了抑制，這來自兩方面的問題：其一是美聯儲自己的寬鬆週期還沒有正常化，縮表沒有結束，很多流動性並沒有收回；其二是歐日持續的負利率釋放的流動性還在市場上，直接推升了寬鬆的門檻。
美國經濟的情況和貨幣政／策的演進，讓一般的貨幣寬鬆手段逐漸失效，也使負利率是未來美聯儲必須考慮的選擇；美國採取負利率未必會重蹈歐日的覆轍，可能對美國經濟會有較為明顯的效果。從近期美聯儲的動向來看，美聯儲也許真的在考慮負利率的施行了。
一、三個跡象預示美聯儲在考慮負利率
最近負利率的說法甚囂塵上，直接造成了美股市場和黃金價格的攀升，抬高了美聯儲的降息預期。但市場對於負利率的猜測也並不是空穴來風，我們可以看到近期的幾個問題，都在預示著美聯儲正在認真考慮負利率的施行。這裡提到的負利率，目前還只是停留在國債收益率為負值的情況。
第一，重新開啟的債務增持
7月美聯儲剛剛結束縮表計劃，這意味著龐大的負債表中所包含的美債資產，美聯儲不準備售出了。但在此之前，縮表進程已經減少了美聯儲持有長期國債的數量，這是貨幣正常化的一部分。但通過美聯儲債務持有的觀察，可以看到，雖然美聯儲並沒有在議息會議上做出相關闡述，但是美聯儲持有的債券數量正在慢慢增加。
債券資產購買的操作一般出現在降息週期的末期，在上一輪經濟危機中，美聯儲在降息週期結束後，利率降低為零的基礎上開啟了量化寬鬆，以及後來的扭轉操作，都是針對債券市場進行的。然後現在在降息之前對於債券市場的操作，應該說是太早了，唯一的解釋是美聯儲在經濟持續下行的預示之下，已經在考慮降息週期後的其他手段了。
第二，舊金山聯儲的分析報告
舊金山聯儲在最近出臺報告，分析了日本負利率政／策的得與失，認為日本負利率並未拉動經濟，並且帶來了負面影響，是不可取的。但是報告公佈後，市場的反應卻非常耐人尋味，美股和黃金市場同時大幅度上揚，這代表市場對於美聯儲寬鬆有了進一步預期，並且美元預期貶值更大。
其實這也很好理解，因為如果不是考慮負利率在美國的前景，你聯儲研究負利率幹什麼？舊金山聯儲又不是沒事幹了，他們對日本負利率的研究，很可能就是得到要求，對負利率前景進行分析了。很可能，舊金山聯儲手裡還有兩份報告，一份對歐洲負利率的觀察，以及一份在美國施行負利率的展望（這一句是我瞎說的，別當真）。
第三，格林斯潘的發言
8月14日格林斯潘發言稱，如果美國國債收益率為負，也不是什麼值得大驚小怪的事情。這句話本身當時並沒有引起市場的波瀾（雖然黃金大漲），因為格林斯潘本身就是比較鴿派的代表。但是結合上兩點情況，現在回過頭來，可以認為格林斯潘的發言頗有點投石問路的性質，另外，既然格林斯潘能夠代表一部分鴿派的觀點，那麼也就是說，美聯儲現在決策分歧的下限，可能已經延展到了負利率的領域。
二、負利率是美聯儲必須考慮的道路
為什麼美聯儲會考慮負利率呢，其實這也是一個必然的通道。
第一，現有寬鬆手段受到限制
雖然美聯儲手裡還有大把的降息空間，但是未來寬鬆手段卻受到了抑制，這來自兩方面的問題：其一是美聯儲自己的寬鬆週期還沒有正常化，縮表沒有結束，很多流動性並沒有收回；其二是歐日持續的負利率釋放的流動性還在市場上，直接推升了寬鬆的門檻。
第二，流動性陷阱使寬鬆手段失效
根據經濟學原則，在流動性釋放到一定程度後，更多的流動性釋放的影響就會下降，這就是流動性陷阱；從2011年以後，量化寬鬆提供的流動性並沒有加強對美國經濟的支撐，就會說明這一點。同樣，根據薩默斯的長期停滯理論，當央行利率下限為零的時候，很可能導致降息沒辦法把實際利率降低到足夠的程度，這樣的矛盾似乎只有負利率可以解決。
第三，常規手段對經濟的支撐效果減弱
2009年美聯儲在次貸危機的衝擊下開展了史無前例的量化寬鬆，同一輪經濟危機的衝擊下，歐日央行開始走向了負利率的道路，這都不是偶然的事件。因為在經濟社會的逐漸進步下，貨幣供應量在每一次危機的寬鬆干預下不斷增強，所以常規寬鬆手段逐漸失效，這就像是人吃多了抗生素，下一次生病普通的抗生素就不管用了，只能想想別的辦法，或者加大劑量。
美國經濟的情況和貨幣政／策的演進，讓一般的貨幣寬鬆手段逐漸失效，也使負利率是未來美聯儲必須考慮的選擇；美國採取負利率未必會重蹈歐日的覆轍，可能對美國經濟會有較為明顯的效果。從近期美聯儲的動向來看，美聯儲也許真的在考慮負利率的施行了。
一、三個跡象預示美聯儲在考慮負利率
最近負利率的說法甚囂塵上，直接造成了美股市場和黃金價格的攀升，抬高了美聯儲的降息預期。但市場對於負利率的猜測也並不是空穴來風，我們可以看到近期的幾個問題，都在預示著美聯儲正在認真考慮負利率的施行。這裡提到的負利率，目前還只是停留在國債收益率為負值的情況。
第一，重新開啟的債務增持
7月美聯儲剛剛結束縮表計劃，這意味著龐大的負債表中所包含的美債資產，美聯儲不準備售出了。但在此之前，縮表進程已經減少了美聯儲持有長期國債的數量，這是貨幣正常化的一部分。但通過美聯儲債務持有的觀察，可以看到，雖然美聯儲並沒有在議息會議上做出相關闡述，但是美聯儲持有的債券數量正在慢慢增加。
債券資產購買的操作一般出現在降息週期的末期，在上一輪經濟危機中，美聯儲在降息週期結束後，利率降低為零的基礎上開啟了量化寬鬆，以及後來的扭轉操作，都是針對債券市場進行的。然後現在在降息之前對於債券市場的操作，應該說是太早了，唯一的解釋是美聯儲在經濟持續下行的預示之下，已經在考慮降息週期後的其他手段了。
第二，舊金山聯儲的分析報告
舊金山聯儲在最近出臺報告，分析了日本負利率政／策的得與失，認為日本負利率並未拉動經濟，並且帶來了負面影響，是不可取的。但是報告公佈後，市場的反應卻非常耐人尋味，美股和黃金市場同時大幅度上揚，這代表市場對於美聯儲寬鬆有了進一步預期，並且美元預期貶值更大。
其實這也很好理解，因為如果不是考慮負利率在美國的前景，你聯儲研究負利率幹什麼？舊金山聯儲又不是沒事幹了，他們對日本負利率的研究，很可能就是得到要求，對負利率前景進行分析了。很可能，舊金山聯儲手裡還有兩份報告，一份對歐洲負利率的觀察，以及一份在美國施行負利率的展望（這一句是我瞎說的，別當真）。
第三，格林斯潘的發言
8月14日格林斯潘發言稱，如果美國國債收益率為負，也不是什麼值得大驚小怪的事情。這句話本身當時並沒有引起市場的波瀾（雖然黃金大漲），因為格林斯潘本身就是比較鴿派的代表。但是結合上兩點情況，現在回過頭來，可以認為格林斯潘的發言頗有點投石問路的性質，另外，既然格林斯潘能夠代表一部分鴿派的觀點，那麼也就是說，美聯儲現在決策分歧的下限，可能已經延展到了負利率的領域。
二、負利率是美聯儲必須考慮的道路
為什麼美聯儲會考慮負利率呢，其實這也是一個必然的通道。
第一，現有寬鬆手段受到限制
雖然美聯儲手裡還有大把的降息空間，但是未來寬鬆手段卻受到了抑制，這來自兩方面的問題：其一是美聯儲自己的寬鬆週期還沒有正常化，縮表沒有結束，很多流動性並沒有收回；其二是歐日持續的負利率釋放的流動性還在市場上，直接推升了寬鬆的門檻。
第二，流動性陷阱使寬鬆手段失效
根據經濟學原則，在流動性釋放到一定程度後，更多的流動性釋放的影響就會下降，這就是流動性陷阱；從2011年以後，量化寬鬆提供的流動性並沒有加強對美國經濟的支撐，就會說明這一點。同樣，根據薩默斯的長期停滯理論，當央行利率下限為零的時候，很可能導致降息沒辦法把實際利率降低到足夠的程度，這樣的矛盾似乎只有負利率可以解決。
第三，常規手段對經濟的支撐效果減弱
2009年美聯儲在次貸危機的衝擊下開展了史無前例的量化寬鬆，同一輪經濟危機的衝擊下，歐日央行開始走向了負利率的道路，這都不是偶然的事件。因為在經濟社會的逐漸進步下，貨幣供應量在每一次危機的寬鬆干預下不斷增強，所以常規寬鬆手段逐漸失效，這就像是人吃多了抗生素，下一次生病普通的抗生素就不管用了，只能想想別的辦法，或者加大劑量。
因此，負利率成為了美聯儲的備用手段，在本輪危機升級的情況下使用，增加對經濟的干預力度。
三、美國採用負利率效果將強於歐日
美國採取負利率，首先面臨的挑戰就是，歐日負利率的效果並不如意，那麼美國還能採取這樣的嘗試嗎？可以的，因為美國現在可能真的比歐日更有采取負利率的本錢。
第一，美國採取負利率面臨更少的流動性逃逸。
歐日負利率帶來的一個很典型問題，就是負收益率擠出債券市場的流動性，隨即流出本國市場，進入了美國國債當中，從美債收益率的拖累情況就可見一斑。但美國面臨這方面的問題會比較少，因為美元資產畢竟還是由於歐元日元的，並且在全球環境中，美國經濟實力還比較堅韌，投資優先流入的還是美國市場，外逃的規模不會太大，因為逃出去還是沒有地方投資。
美國經濟的情況和貨幣政／策的演進，讓一般的貨幣寬鬆手段逐漸失效，也使負利率是未來美聯儲必須考慮的選擇；美國採取負利率未必會重蹈歐日的覆轍，可能對美國經濟會有較為明顯的效果。從近期美聯儲的動向來看，美聯儲也許真的在考慮負利率的施行了。
一、三個跡象預示美聯儲在考慮負利率
最近負利率的說法甚囂塵上，直接造成了美股市場和黃金價格的攀升，抬高了美聯儲的降息預期。但市場對於負利率的猜測也並不是空穴來風，我們可以看到近期的幾個問題，都在預示著美聯儲正在認真考慮負利率的施行。這裡提到的負利率，目前還只是停留在國債收益率為負值的情況。
第一，重新開啟的債務增持
7月美聯儲剛剛結束縮表計劃，這意味著龐大的負債表中所包含的美債資產，美聯儲不準備售出了。但在此之前，縮表進程已經減少了美聯儲持有長期國債的數量，這是貨幣正常化的一部分。但通過美聯儲債務持有的觀察，可以看到，雖然美聯儲並沒有在議息會議上做出相關闡述，但是美聯儲持有的債券數量正在慢慢增加。
債券資產購買的操作一般出現在降息週期的末期，在上一輪經濟危機中，美聯儲在降息週期結束後，利率降低為零的基礎上開啟了量化寬鬆，以及後來的扭轉操作，都是針對債券市場進行的。然後現在在降息之前對於債券市場的操作，應該說是太早了，唯一的解釋是美聯儲在經濟持續下行的預示之下，已經在考慮降息週期後的其他手段了。
第二，舊金山聯儲的分析報告
舊金山聯儲在最近出臺報告，分析了日本負利率政／策的得與失，認為日本負利率並未拉動經濟，並且帶來了負面影響，是不可取的。但是報告公佈後，市場的反應卻非常耐人尋味，美股和黃金市場同時大幅度上揚，這代表市場對於美聯儲寬鬆有了進一步預期，並且美元預期貶值更大。
其實這也很好理解，因為如果不是考慮負利率在美國的前景，你聯儲研究負利率幹什麼？舊金山聯儲又不是沒事幹了，他們對日本負利率的研究，很可能就是得到要求，對負利率前景進行分析了。很可能，舊金山聯儲手裡還有兩份報告，一份對歐洲負利率的觀察，以及一份在美國施行負利率的展望（這一句是我瞎說的，別當真）。
第三，格林斯潘的發言
8月14日格林斯潘發言稱，如果美國國債收益率為負，也不是什麼值得大驚小怪的事情。這句話本身當時並沒有引起市場的波瀾（雖然黃金大漲），因為格林斯潘本身就是比較鴿派的代表。但是結合上兩點情況，現在回過頭來，可以認為格林斯潘的發言頗有點投石問路的性質，另外，既然格林斯潘能夠代表一部分鴿派的觀點，那麼也就是說，美聯儲現在決策分歧的下限，可能已經延展到了負利率的領域。
二、負利率是美聯儲必須考慮的道路
為什麼美聯儲會考慮負利率呢，其實這也是一個必然的通道。
第一，現有寬鬆手段受到限制
雖然美聯儲手裡還有大把的降息空間，但是未來寬鬆手段卻受到了抑制，這來自兩方面的問題：其一是美聯儲自己的寬鬆週期還沒有正常化，縮表沒有結束，很多流動性並沒有收回；其二是歐日持續的負利率釋放的流動性還在市場上，直接推升了寬鬆的門檻。
第二，流動性陷阱使寬鬆手段失效
根據經濟學原則，在流動性釋放到一定程度後，更多的流動性釋放的影響就會下降，這就是流動性陷阱；從2011年以後，量化寬鬆提供的流動性並沒有加強對美國經濟的支撐，就會說明這一點。同樣，根據薩默斯的長期停滯理論，當央行利率下限為零的時候，很可能導致降息沒辦法把實際利率降低到足夠的程度，這樣的矛盾似乎只有負利率可以解決。
第三，常規手段對經濟的支撐效果減弱
2009年美聯儲在次貸危機的衝擊下開展了史無前例的量化寬鬆，同一輪經濟危機的衝擊下，歐日央行開始走向了負利率的道路，這都不是偶然的事件。因為在經濟社會的逐漸進步下，貨幣供應量在每一次危機的寬鬆干預下不斷增強，所以常規寬鬆手段逐漸失效，這就像是人吃多了抗生素，下一次生病普通的抗生素就不管用了，只能想想別的辦法，或者加大劑量。
因此，負利率成為了美聯儲的備用手段，在本輪危機升級的情況下使用，增加對經濟的干預力度。
三、美國採用負利率效果將強於歐日
美國採取負利率，首先面臨的挑戰就是，歐日負利率的效果並不如意，那麼美國還能採取這樣的嘗試嗎？可以的，因為美國現在可能真的比歐日更有采取負利率的本錢。
第一，美國採取負利率面臨更少的流動性逃逸。
歐日負利率帶來的一個很典型問題，就是負收益率擠出債券市場的流動性，隨即流出本國市場，進入了美國國債當中，從美債收益率的拖累情況就可見一斑。但美國面臨這方面的問題會比較少，因為美元資產畢竟還是由於歐元日元的，並且在全球環境中，美國經濟實力還比較堅韌，投資優先流入的還是美國市場，外逃的規模不會太大，因為逃出去還是沒有地方投資。
第二，美國負利率擠出的流動性將強於歐日
雖然同樣是負收益率，但是美國與歐日取得的效果卻不一樣，因為美債市場的體量要遠遠大於歐日，同時美國的金融和銀行體系也要更完善和龐大，負利率從債券市場中擠出的流動性，規模也要大於歐日。另外一點，美國經濟的增長前景和股市仍然好於歐日的情況，這樣很難面臨歐日市場發生的，在流動性被擠出後仍無處投資，最終寧可犧牲收益率，還是要投資債券市場的問題。
綜上，美國採取負利率的效果可能要強於歐日，因此在經濟的整體進步和常規貨幣手段運用不能對經濟產生明顯拉動的情況下，美聯儲考慮負利率有一定的背景。而從現在美聯儲的一些動向和市場反應看，可能美聯儲真的已經在考慮負利率未來的使用了。
shi wu qi