近日，號稱史上最嚴的“限古令”傳言出臺，又傳聞消失，引來媒體的多方揣測。縱觀影視行業近10年的限令歷史，背後又有哪些規則和邏輯？關注公眾號“文化產業新聞”，回覆“限令”，瞭解更多相關詳情。

文章來源：文化產業新聞

作者：鄭婷

美編：管慶仙

4月10日，影視指數飛速下降，開盤即跌逾1%，光線傳媒跌4%以上，華誼兄弟、唐德影視分別下降3%以上。影視股普遍下滑，業績虧損已經是常態。

截止4月10日，近10家影視公司發佈了一季度業績預告，總體來看，寒冬依舊。

影視公司第一季度業績盤點，誰是虧損之王？

餘震影響:華誼兄弟等3家虧損

華誼兄弟發佈的預告稱：預計一季度虧損9172.25萬元~ 8672.25萬元，上年同期盈利2.59億元；2019年第一季度公司非經常性損益淨額約為482.01萬元，上年同期非經常性損益淨額為565.02萬元，本期非經常性損益主要為計入當期損益的政府補助及獎勵。

唐德影視公告稱，預計一季度淨虧損3970萬元-4470萬元，上年同期盈利2442.39萬元。

對於虧損原因，兩家公司均在公告中指出，系與作品市場情況不及預期有關。

華誼兄弟上映影片包括跨期電影《雲南蟲谷》及《把哥哥退貨可以嗎?》等，票房收入僅1.5億和171.3萬，較上年同期跨期影片《芳華》、《前任3:再見前任》相比存在較大程度的下滑。同時，電視劇方面,上年同期播出的《好久不見》較上年同期也並未取得良好收入。

唐德影視方面表示，受影視項目收入確認的週期性影響，加之2018年以來影視行業景氣度有所下滑，報告期內，公司電視劇項目銷售進度低於預期，公司重點投資製作的電視劇《一身孤注擲溫柔》、《因法之名》的發行工作正在進行中。此外，由於電視劇《巴清傳》播出無望所累，相應合同款項回收滯後，加之受影視行業不景氣，公司債務融資成本較高等影響，樁樁件件拖垮整個唐德。

驊威文化業績預告中淨利潤-3000萬至～2000萬，同比變動-585.59%至-423.73%，傳媒行業平均淨利潤增長率為-14.71%。

光線傳媒、慈文傳媒等7家業績下滑

在已經發布的一季度預告中光線傳媒、捷成股份、新文化、慈文傳媒、幸福藍海等都顯示業績下滑，光線傳媒、慈文傳媒業績下滑或超90%。

光線傳媒發佈的業績預告表示，預計2019年一季度盈利7800萬~1.05億元，同比下降94.73%~96.09%。

光線業績不如預期與院線疲軟有關。

今年光線傳媒參與投資、發行並計入報告期票房的影片共四部：《瘋狂的外星人》、《四個春天》、《夏目友人帳》、《陽臺上》，總票房為23.31億元。電影業務利潤較上年同期下降，主要是電影成本較上年同期上升所致。電視劇方面，有《八分鐘的溫暖》、《逆流而上的你》、《聽雪樓》的投資發行收入，業務利潤較上年同期也有所下降。

光線傳媒表示，公司預計2019年第一季度非經常性損益為2600~3200萬元，較上年同期大幅減少，主要是上年同期，公司確認了出售所持有的新麗傳媒股份有限公司的股份產生的投資收益較高所致。

慈文傳媒公司預盈500萬元至1500萬元，同比下降94%至83%。報告期內，公司影視業務確認收入的項目較少，主要確認了《等等啊我的青春》等網絡劇的收入；遊戲新產品尚未上線運營，遊戲業務主要依託存量遊戲用戶支撐收益。

幸福藍海公司預計1～3月歸屬上市公司股東的淨利潤1000萬至2300萬，同比變動-77.79%至-48.92%，傳媒行業平均淨利潤增長率為-1.63%。驊威文化公司預計2019年1～3月歸屬上市公司股東的淨利潤-3000萬至-2000萬，同比變動-585.59%至-423.73%，傳媒行業平均淨利潤增長率為-14.71%。

芒果超媒、華錄百納業績增長，華策影視勉強持平

儘管行業寒冬，但並不是所有公司都是虧損或者業績下滑。

芒果超媒基於內容建設、平臺運營、產品設計、用戶權益等多方面整體規劃，預計一季度淨利潤同比增長4%至25%。

報告期內，華錄百納電影《地球最後的夜晚》口碑直線下跌，遭遇票房大跳水。

但這並不影響其摘掉“虧損王”的帽子。一季度歸屬上市公司股東的淨利潤500萬至1000萬，同比變動110.73%至121.45%。華錄百納業績增長主要原因在於劇目的海外發行及過往劇目的二輪發行，主流衛視晚會類節目的內容營銷以及媒介資源的硬廣項目投放等。

除了芒果超媒、華錄百納實現業績增長，作為電視劇龍頭，華策影視似乎一直表現穩健。華策影視一季度業績歸屬於上市公司股東的淨利潤為盈利3000萬~4000萬，與去年基本持平。

普遍虧損，影視公司的自救之道？

回顧2018年以前曾經每年均能實現數億元甚至數十億元淨利潤的影視上市公司，在2018年至今普遍處於虧損狀態。

面對普遍虧損，如何維持公司正常運營，渡過過寒冬成了重中之重，因此，各大公司都在想辦法自救。

從2018年寒冬伊始，股權質押似乎就成了“香餑餑”，包括最早的唐德影視、歡瑞世紀以及華策影視、華誼兄弟等想都用股權質押來力挽狂瀾。

雖然來錢快，但股權質押並不是萬能的，為了擺脫困境，慈文傳媒就選擇了更加穩當的方法，引入國資、變更股權和實際控制人，其創始人馬中駿減持公司15.05%的股份，讓江西省出版集團公司全資子公司華章投資成為公司控股股東，江西省人民政府成為慈文傳媒的實際控制人。從上市公司發展的角度看，慈文傳媒的做法不僅渡過了資金難關，而且還能保持原有製作方向不變，似乎是最好的選擇。

除了引入國資、股權質押等，還有不少公司選擇與視頻網站平臺深度捆綁，像騰訊視頻與《琅琊榜》製作公司正午陽光已經合作了多部自制劇，還將《如懿傳》製作公司新麗傳媒直接收購，早前慈文也宣佈與愛奇藝聯合成立全資子公司。

還有華錄百納直接甩賣資產，剝離廣東藍火持有的北京藍火100%股權和喀什藍火100%股權；華誼兄弟抵押旗下英雄互娛、東陽浩瀚、東陽美拉等多家公司的股權、4套房產、未來不超過7部影片的收益等，向阿里借款7億……

影視公司的自救之道各有千秋，但最終能否熬過寒冬最關鍵因素在於旗下業務，尤其是核心作品的市場表現，若收益一直入不敷出，最終還是會被市場淘汰。

換個角度來說，成敗皆始於作品，讓影視公司將目光聚集在影視作品運營上，這或許是自救的關鍵。

結語

大環境的確不美好，電影票房增速放緩，政策收緊，醜聞困擾，寒冬依舊，但冬天不一定是一件壞事。

在經歷一年多尤其是年初業績商譽暴雷之後，影視行業步入規則重塑的關口，行業理性逐步迴歸。從目前看，普遍虧損並不能用慘烈形容，只能說是恰逢其時，只是為了讓文娛行業資本回歸正常範疇。

部分資料來源：北京日報、文娛資本、節目一線、21世紀經濟報道

推廣：宋瑞麗

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