'全球負利率債券規模創歷史記錄'
美國政府債券市場的衰退警鐘敲響，投資者再次湧向避險資產，推動全球負收益債券存量再創新高。
德意志銀行的數據顯示，目前全球負收益率債券總額已達到15萬億美元，佔全球所有政府債券比例高達25％。而2016年4月，外媒曾報道全球市場負利率債券規模總計接近7萬億美元。
德國發行負利率債券
8月21日，德國以紀錄低位的-0.11％票面利率發行30年期國債，發行金額8.24億歐元，原計劃發行20億歐元。未來兩週還將發行多批負利率債券。
德國此前以0％的票面利率發行過最多10年期限的債券，這次30年期國債發行將檢驗市場對避險資產的持續需求。
美國銀行稱，對收益率的追求已經推動30年期國債收益率跌至負值，無法滿足保險公司和養老基金的回報要求；這有可能重演德國國債2015年4月出現的“恐慌”，當時德國10年期國債收益率首次接近0％，投資者對新債發行興趣索然，導致市場下跌。
國債收益率均處於下降通道中
在國際大環境不佳背景下，今年主要發達經濟體的國債一直成為資金避險的重要場地，債券得到搶籌，因此票面利率不高也正常。此外在資金搶入下，國債價格也在一直走高，從而導致其收益率不斷下降。
以10年期各國國債收益率來看，Wind數據顯示，首先美債，8月20日，10年期美債收益率下跌至1.55％，自8月1日跳空跌破2％後越走越低，也在不斷地創階段新低。雖然近兩日有微幅反彈，但隨著美聯儲的降息，美債收益率或還會繼續下降，目前也沒有止跌反彈的跡象。
而其他發達經濟體，英國10年期國債收益率5月底跌破1％後再也沒能回去，最近幾個月也是一步一個臺階，逐漸走低，目前已經跌到0.56％。而日本在1月份跌破0，德國在3月下旬跌破0後，該兩國10年期國債收益率就一直在負數中越走越遠，目前日本已經到了-0.24％，而德國更是達-0.69％，投資這些國債持有到期已經無法獲利了。
此外，加拿大國債收益率曲線在過去兩個月的大部分時間都已是倒掛狀態。目前，2年期和10年期債券收益率倒掛程度達到1990年以來最嚴重的水平，當時加拿大正陷入嚴重衰退。
"美國政府債券市場的衰退警鐘敲響，投資者再次湧向避險資產，推動全球負收益債券存量再創新高。
德意志銀行的數據顯示，目前全球負收益率債券總額已達到15萬億美元，佔全球所有政府債券比例高達25％。而2016年4月，外媒曾報道全球市場負利率債券規模總計接近7萬億美元。
德國發行負利率債券
8月21日，德國以紀錄低位的-0.11％票面利率發行30年期國債，發行金額8.24億歐元，原計劃發行20億歐元。未來兩週還將發行多批負利率債券。
德國此前以0％的票面利率發行過最多10年期限的債券，這次30年期國債發行將檢驗市場對避險資產的持續需求。
美國銀行稱，對收益率的追求已經推動30年期國債收益率跌至負值，無法滿足保險公司和養老基金的回報要求；這有可能重演德國國債2015年4月出現的“恐慌”，當時德國10年期國債收益率首次接近0％，投資者對新債發行興趣索然，導致市場下跌。
國債收益率均處於下降通道中
在國際大環境不佳背景下，今年主要發達經濟體的國債一直成為資金避險的重要場地，債券得到搶籌，因此票面利率不高也正常。此外在資金搶入下，國債價格也在一直走高，從而導致其收益率不斷下降。
以10年期各國國債收益率來看，Wind數據顯示，首先美債，8月20日，10年期美債收益率下跌至1.55％，自8月1日跳空跌破2％後越走越低，也在不斷地創階段新低。雖然近兩日有微幅反彈，但隨著美聯儲的降息，美債收益率或還會繼續下降，目前也沒有止跌反彈的跡象。
而其他發達經濟體，英國10年期國債收益率5月底跌破1％後再也沒能回去，最近幾個月也是一步一個臺階，逐漸走低，目前已經跌到0.56％。而日本在1月份跌破0，德國在3月下旬跌破0後，該兩國10年期國債收益率就一直在負數中越走越遠，目前日本已經到了-0.24％，而德國更是達-0.69％，投資這些國債持有到期已經無法獲利了。
此外，加拿大國債收益率曲線在過去兩個月的大部分時間都已是倒掛狀態。目前，2年期和10年期債券收益率倒掛程度達到1990年以來最嚴重的水平，當時加拿大正陷入嚴重衰退。
同樣，美國30年期國債收益率走勢和其10年期基本一致，不斷在下降，並於8月15日跌破2％報1.98％，不過本週幾個交易日有所反彈，目前回到2.04％，依然在低位盤整。而日本30年期收益率僅有0.2％，英國20年期最新報0.87％，德國15年期獨樹一幟，已經降至負值，報-0.45％，而且有繼續下跌的趨勢。
歐洲國家是負收益率債券的最大貢獻方
公開數據顯示，今年以來降息國家已達到20多個。德意志銀行的數據顯示，目前全球負收益率債券總額已達到15萬億美元，佔全球所有政府債券比例高達25％。2016年4月，《金融時報》曾報道全球市場負利率債券規模總計接近7萬億美元。
目前歐洲國家是負收益率債券的最大貢獻方，其中瑞典、德國、芬蘭和荷蘭四國的負收益率債券佔比分別高達91％、88％、84％和84％。
歐元區國家經濟增長疲軟，各國央行開啟新一輪貨幣寬鬆政策是直接的原因。歐元區GDP增速長期保持在3％以下，尤其2018年年以來增速急速下降，目前在1％左右。
觀察人士指出，德國第三季經濟有可能進一步萎縮。德國是歐元區最大的經濟體，其經濟出現萎縮，無疑為整個歐洲都蒙上了陰影，市場呼籲德國政府增加發債，為經濟增長注入強心針。德國政府預測2019年全年GDP增長0.5％。
全球經濟增長乏力，央行普遍啟動降息週期，罕見的衰退信號（收益率曲線倒掛）在全球亮起，投資者紛紛湧入風險更低、收益率也在走低的國債，這是負收益率債券規模急速擴大的重要原因。
富國銀行（WellsFargo）的MichaelSchumacher表示，這種情況是令人沮喪的。很難讓人接受這種負利率的環境，對金融系統是不好的。看看歐洲的銀行過去六七年做了些什麼，是非常糟糕的。
摩根大通表示，對很多投資者來說，一些國家央行的負利率更多是政策錯誤，而不是對經濟的刺激。這帶來了非正常又不確定的環境，不僅對銀行有傷害，對消費者和商業信心也不好。
中國國債收益率平穩
相對於幾個主要發達經濟體，中國國債收益率要好的多。Wind數據顯示，近期國債收益率也在小幅走低，如10年期國債收益率從4月最高位3.43％下降到目前的3.03％，趨勢較緩慢，而且始終在3％上方運行。此外各期限國債收益率均處於正常水平，即長期要高於中短期，短期高於超短期。與美債等持續的倒掛有較大區別，體現了國內市場運行平穩，宏觀經濟面穩定，資金沒有出現恐慌性大幅搶入國債的現象。
而隨著美聯儲和歐央行相繼步入寬鬆週期，我國貨幣政策操作空間將進一步打開。若美聯儲僅7月降息一次，美國經濟企穩，景氣度改善，美聯儲年內不再降息，美債收益率或將有所上行，則國內貨幣政策放鬆空間較為有限，對國內債市的利好較為有限。如果美聯儲年內降息兩次，疊加歐央行可能也開始降息，則國內貨幣政策操作空間較大，三季度債市上漲空間或將拓寬。
分析人士指出，未來美國是僅降息一次還是會進入連續降息週期仍是未知數，市場不確定性仍然高企，更多資金或進入債市“避風頭”。特別是中國債市目前仍具有“窪地”特徵，有望吸引外資繼續流入。
本文源自Wind資訊
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