幾十年來，擔心低儲蓄率一直是美國經濟報告的保留曲目。
5月19日，美聯儲發佈了《2016年美國家庭經濟狀況報告》（Report on the Economic Well-Being of U.S. Households in 2016)。
這份調查報告顯示，美國有44%的成年人拿不出400美元（約合人民幣2700元）的應急款。面對突發情況時，他們不得不變賣物品或找朋友借錢。
圖 by / 美聯儲《2016年美國家庭經濟狀況報告》
對比經濟日報社中國經濟趨勢研究院編制的《中國家庭財富調查報告（2017）》，存款依然是中國家庭最主要的金融資產，投資性房產佔家庭總資產的比例超六成。
綜合對比中美，極端儲蓄現象的原因何在？房價飆升對財富增長貢獻幾成？中國家庭配置中的顯著問題又該如何解決？
01
執迷存錢VS拿不出400美元
家庭財富由金融資產、房產淨值、動產與耐用消費品、生產經營性資產、非住房負債以及土地等六大部分組成。
2016年我國家庭人均財富為169077元，比2015年有了較大幅度的提升，增長幅度為17.25%。但從家庭金融資產分佈形勢看，中國家庭的儲蓄在金融資產中獨佔鰲頭。
調查數據顯示，2016年家庭新增投資幾乎都在儲蓄上，其他資產上的投資則非常少。報告還對家庭進行大量儲蓄的原因進行了分析，主要原因集中在了醫療、教育、養老等事務的資金儲備。
也就是說，隨著中國家庭財富的增長，國人對生老病死的不安全感未出現明顯改善。
圖 by / 《中國家庭財富調查報告（2017）》
我們再看美國，在舊文中，海投金融曾對美國居民的儲蓄問題進行過分析，詳情請點擊當我們拼命把錢存銀行的時候，美國人卻在……
要說為什麼美國人的錢都不存銀行？簡單歸結為三點：沒錢存，沒動力存，沒必要存。
各種保險，房貸/房租上繳，導致沒有太多錢剩下。其次，美國銀行的存款利息實在低得令人髮指，1%的年利率已經算是極高，0.5%十分常見。再次，貸款行業的發達。（詳細分析點此，這裡不再贅述）
關於美國低儲蓄問題的討論已經不再新鮮，但我們也應該注意到，美國儲蓄率數值確也存在改觀。
從經濟分析局(Bureau of Economic Analysis)發佈的《個人收入和支出報告》中看到，2017年3月，美國的個人儲蓄率為可支配收入的5.9%。
要知道，這個比率是要明顯高於十年前——儘管仍比20世紀80年代之前的任何時間都低得多。
美國的儲蓄率（個人儲蓄佔個人可支配收入的百分比）
同時，國家信貸諮詢基金會(National Foundation for Credit Counseling)發佈的統計數據顯示，從2010年到2015年，月復一月揹負著信用卡債務的美國家庭佔比每年都在下降。在經濟陷入衰退的頭幾年，家庭收入中位數停滯不前，但在2015年和2016年，這個數字大幅上升。
歸根到底，儲蓄率保持在多少才最合時宜？各界似乎始終沒有達成一致的意見。但至少有一件事是清晰無誤的：金融危機爆發前的美國家庭儲蓄率（在2005年跌至1.9%）實在太低，非常危險，沒有可持續性。
而德意志銀行(Deutsche Bank)的經濟學家也在2016年抱怨說，高儲蓄率正在阻礙經濟增長。
02
家庭財富的被房產化
我們注意到，中國家庭人均財富的大幅增加與當前經濟的疲軟狀態並不相符。除了收入的積累，另外很大一部分原因，我們應該歸結為房子的功勞。
《中國家庭財富調查報告（2017）》顯示，中國家庭的人均財富中，房產在總資產中佔比高達65.99%，而相比2015年，2016年全國居民房產淨值增長幅度達17.95%，相比人均房產原值，房產升值幅度達61%。
在中國，“居者有其屋”，房子歷來都是民眾執念追逐的對象，以至於房產佔據了家庭財富的主要部分。
圖 by / 《中國家庭財富調查報告（2017）》
而對比中國，美國36%的房產佔比則顯得合理很多（美國消費者金融調查結果顯示：家庭的房產在總資產中佔比僅為36%）。
但這並不意味著，我們可以忽視房產在美國家庭財富增長中的作用。
據《華爾街日報》報道，根據美聯儲的報告， 在「特朗普牛市」和「房價持續攀升」的影響下，2016年第四季度，美國家庭的淨資產增長了超過2萬億，達到了92.8萬億美元。
特朗普牛市是主要的推動力，房價也是使美國家庭淨資產攀升的主要原因，去年第四季度，美國家庭和非牟利性組織所有的房屋價值攀升了5570億，達到26.5萬億。
圖 by / 美國家庭支出佔比（美國勞工統計局2013年）
我們可以說，美國家庭財富的房產佔比更為合理，卻不能否定，房屋價值的上漲對兩國家庭財富增長的作用。
03
金融資產在家庭資產配置中的佔比
報告顯示，中國家庭的金融資產在整個資產比例中只佔12%，而美國是40%。極低風險的存款和極高風險的股票已成為中國家庭資產配置的主體，中等風險的佔比明顯不足。
且綜合以上，我們可以看到，中國家庭資產配置普遍不合理。究其原因，可以歸結為以下三點：
一是中國家庭在股票投資上的極端化；二是很多家庭缺乏金融知識和風險意識；三是資產荒，即中國金融市場可供投資的資產少。
而美國家庭則處在一個投資體系完善、金融法律制度有保障的社會環境裡，金融市場產品也更加多樣化，地產投資、美元理財、對衝基金......很多投資項目可供選擇。
04
如何改善不合理的家庭資產配置？
怎麼辦？無非是別把雞蛋放在同一個籃子，合理多樣化配資，增加自身對投資風險的認知。
標準普爾家庭資產圖被公認為最合理穩健的家庭資產分配方式，它把家庭資產分成四個賬戶，這四個賬戶作用不同，所以資金的投資渠道也各不相同。
理論上說，只有擁有這四個賬戶，並且按照固定合理的比例進行分配才能保證家庭資產長期、持續、穩健的增長。
四個賬戶就像桌子的四條腿，少了任何一個都有隨時倒下的危險。
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