昨天是七夕節，美團和淘寶相繼發佈了《2019七夕消費趨勢報告》和《七夕愛情報告》，強勢蹭了一波節日的熱度。再早些時候，2月14日情人節，國金證券也曾蹭上熱點，發佈研究報告《單身經濟崛起，消費新勢力抬頭》。

研報蹭熱點，其實券商投行沒少幹這事兒。

比如，7月以來，上海實行垃圾分類。短短一個月間，已經有國泰君安、中信建投、中金公司、國金證券、東興證券、天風證券等券商陸續出過行研了。

其中，國泰君安在行研中給出溫馨提示：溼垃圾處理將成為新的風口，“目前我國廚餘垃圾佔生活垃圾總量的36%-52%。垃圾分類全面推行後，溼垃圾單獨處置市場將顯著爆發，將釋放565億設施投資市場空間，同時創造137億運營市場空間……”

再比如，不久前媒體報道“電競行業人才缺口高達100萬人”，高盛很應景地發佈了一個電競行業的研究報告，揭示電子競技已經步入主流，並預言到2022年電競每月觀眾人數將達到2.76億人。

高盛甚至還在研報中發佈了一條高盛分析師和電競高手玩遊戲的視頻。

作為一名新媒體小編，看到券商研報蹭熱點的能力，可以說非常令人羨慕了：

為啥每次他們都能蹭得上熱點？蹭得還挺專業。最讓人感到不可思議的是，普通人幹一行懂一行，但怎麼券商什麼都懂？

券商分析師什麼都懂？

7月2日，國金證券發佈個股研報《“權力的遊戲：凜冬將至”上線在即，預計年化流水將超20億》，裡面有一段描寫很有意思：

眾所周知，《權力的遊戲》劇集最後一季爛尾了，憤怒的觀眾甚至要求重拍，這會影響手遊的流行度嗎？我們認為，劇集爛尾當然是莫大的遺憾，手遊未能趕上劇集同期播出也是遺憾。但是，遺憾越是深刻，玩家就越是需要到手遊裡尋找心理補償。只要手遊質量過關，我們相信，粉絲不會因為劇集爛尾而遷怒手遊，反而會從中獲得慰藉。

你以為寫研報就是拿著各種數據報表搞建模分析嗎？那可不止，國金這篇研報至少證明了寫研報要會玩遊戲，還得看美劇。

8月5日，天風證券發佈研報《無印良品6小時暗訪探店，告訴你到底賣的好不好》就更有意思了。幾名天風證券的分析師“7月21日前往武漢市的無印良品（群星城店）進行6小時的暗訪調研”，為了得到一手信息，真的可以說是非常辛苦了。

看下分析師們探訪到的數據：“6小時（10：00-16：00）內門店進店人數為593人，買單人數為228人，轉化率38%，客單價在100-150元左右。”注意，這些都是“暗訪”得到的數據，並非無印良品主動提供的，請問分析師們是守在門口和收銀臺，一個一個對顧客進行登記的嗎？彷彿每個字都能看到分析師的辛酸……

民生證券曾經發布過一個名為《粉紅當道，宅腐盛行》的研報，一聽標題，大家就知道研究的是什麼了——粉紅經濟、宅腐經濟。

話說券商分析師和宅腐群體可以說相隔天淵，要一群積極入世的分析師去分析個人主義色彩強烈的“御宅族”，可想而知也不容易。

研報中可以看到，“偶像產品、男/女性向ACGN、治癒、中二、燒腦”，一系列高深莫名的名詞被屢屢提及，甚至研報還將日本寫作“霓虹國”，所謂“知魚之樂”莫過於此了。

最有格調的，莫過於在研報中展現自己的文學水平。

長江證券曾經發布研報《即便真愛，也請放手！兼談地產政策的希望和絕望》，分析師鄧二勇在研報中寫散文：

市場三部曲通常都是：一是寧可錯愛，不可錯過；二是錯愛，也請投入愛；三是假戲真做，錯愛變真愛。生活和投資，雖然都是藝術，但是態度終究是截然不同的。對於生活，若是真愛，即便遍體鱗傷，則必然勇往直前；對於市場，即便未來真愛，也須保存實力，規避為上，何況我們知道，假戲真做，本就是一個短暫的騙局，不是每一個投資者都足以在三步曲中瀟灑離場。

許多分析師在研報中喜歡引用詩句，比如“莫讓浮雲遮忘眼，風物長宜放眼量”等，有人還調侃，“不是中文系畢業的分析師不是好詩人”。

另類研報都是怎麼產生的？

券商研報如此婀娜多姿，想必分析師們也都是豐富多彩的人。我們下面來大致瞭解一下，券商分析師都是些什麼人。

目前行業內，券商分析師主要分為：宏觀經濟分析師、投資策略分析師、金融工程分析師、固定收益分析師和行業研究分析師等，這主要是根據分析師的研究類型來劃分的。

宏觀經濟分析師，主要就是研究宏觀經濟，一般包含國內經濟、世界經濟、產業經濟等。

投資策略分析師則關注目前市場上發生的主要變化、投資者的整體情緒、以及大盤的點位等，對熱點行業進行配置推薦，同時預測未來的的行情走勢。

金融工程分析師主要通過在計算機上建模編程等量化的手段，對市場進行預測和交易，任務是想出合適的策略並且將該策略編寫為一個程序，最後由計算機實現交易。

固定收益分析師關注債權投資以及相關風險，會根據債券模型給債券進行定價，並給出投資建議。

行業研究分析師主要任務是深入研究上市公司，並通過專業的方式對公司的整體價值進行估值，最後給出其股票是否有投資價值的建議。

在這裡面，行業研究分析師是最容易展現“另類才華”的。因為行業研究分析師除了對宏觀經濟要有一定了解，同時對上市公司以及其所屬的行業也要有非常深入的分析研究。

因此，行業研究分析師也進行了更具體的劃分，比如食品飲料、輕工製造、有色金屬、計算機、電子等領域，分成一個個研究團隊，每個團隊裡的分析師獨立地對自身覆蓋的細分行業進行研究分析。

所以，嚴格來說，並不是券商分析師什麼都懂，而是各種細分行業的分析師都有，不同細分行業的分析師，專注於不同細分行業做研究，自然顯得什麼都懂。

一般來說，行業研究分析師的工作主要包含以下4個：

1、撰寫研究報告2、路演3、調研4、持續對宏觀、行業、公司進行跟蹤，維護客戶的信任關係。

其中的研究報告即研報，就是上面我們看到的各種有趣的分析。按內容覆蓋面和長度，研報分成深度報告和一般的點評報告；按照類型也可以劃分為行業報告和公司報告。一般來說，每家券商都有自己的研報模板，並且會根據劃分的報告類型有所不同。

在撰寫研報時，分析師要參考大量的行業知識和數據。既要分析行業的規模、增速，行業的商業模式以及產業鏈的分工，也要分析行業內公司之間的競爭格局以及行業的整體政策。

報告完成後，通過研究所內部兩輪合規審查，審查內容包括報告格式、內容是否有設計內幕消息、非公開信息、誇大事實等，最後才能發表。

券商分析師還吃香嗎？

2018年，在券商行業相對不景氣的一年，券商研究所降薪、裁員的消息層出不窮。雖然有人預言，接下來的兩年仍將是券商的小年，但根據一些媒體的觀察，2019年部分頭部券商已經開始回暖，研究所也開始招人。

比如，海通證券研究所此前在某招聘網站上一次性掛出了6個崗位的招聘需求（目前已過期），包括3個研究銷售崗、3個研究員崗位。

相較往年，券商研究所社招的招聘要求也沒有明顯變化，要求“國內外知名院校碩士以上學歷，經濟類相關專業”，“1-3年從業經驗，擁有優秀賣方潛質”。

但頭部券商研究所通過招聘網站社招的比例是比較少的。據相關統計，券商80%以上的招人都是通過校招實習發return offer。

對於校招途徑來說，券商研究所一般有如下要求：

1、名校本碩（最好是985/211高校），不要求經濟、管理類專業，工科也很吃香，畢竟是要做行業研究的。2、實習，非常重要，對於一些頭部券商而言，在校的實習是必須的。3、相關證書，比如CPA、CFA等。4、GPA排名靠前。

就目前的招人渠道來看，一些券商實行的是在應屆生畢業前一年的暑假推出暑期實習生計劃，招收一定數量的實習生。通過暑期，甚至暑期後的最後一個學年，讓學生系統的進行實習培訓，最後再從這些實習生中挑出優秀進而予以轉正錄用。

暑期實習的招聘流程與校招流程基本一致，也是需要經過網上申請、筆試、面試等數關。在實習結束時會有一次轉正答辯，內容是實習生路演一篇自己的實習期間寫的深度研究報告，並進行考核打分，分數高的予以通過

暑期實習生轉正越來越成為券商研究所招聘分析師的主流方式。

至於入了行的薪資待遇，不同券商和不同級別的券商分析師水平差距較大，多則（上榜《新財富》）50萬-100萬元，首席至少能拿七位數，少則10萬-20萬元。收入與就職年限、資歷經驗、教育背景都有關係。

但券商是有名的看天吃飯，公司營收決定了券商分析師能拿多少。

有從業人員總結，“碰上大牛市，bonus加灰色收入拿到忘記自己base多少。碰上熊市，降薪零獎金坐硬臥吃盒飯讓你忍不住唱‘想哭但是哭不出來’”。

總是有人問，券商分析師怎麼樣，掙得多不多，工作累不累。其實，現狀就是這麼個現狀，看天吃飯，冷暖自知。

但是拋開入行難度和薪資收入的困惑，看看那些豐富多彩的研究報告，個人認為，券商分析師還真是一個挺可愛的職業。

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