'馮鑫，與暴風失去的380億市值'

馮鑫被批捕。

7月28日，暴風發布公告稱：“公司實際控制人馮鑫因涉嫌犯罪被公安機關採取強制措施，相關事項尚待公安機關進一步調查。”據報道，馮鑫被批捕的主要原因是其在與光大資本收購MPS項目的融資過程中存在行賄行為。

行賄一罪，何其輕。

五年前，暴風科技正式登陸A股創業板，最初發行價為7.24元，發行3000萬股新股，計劃籌資5.1億元，在深交所敲鐘的馮鑫也難掩激動——正趕上一波牛股。伴隨著暴風的上市，股價給出了40天36個漲停的豪禮，股價一度達到327.01元，妖氣十足。資本市場的追逐，使得馮鑫本人賬面身家也超過百億，暴風市值一度超過400億元，以至於後來馮鑫在接受媒體採訪時，也表示暴風股價有些過高。

五年後，馮鑫失去自由，暴風失去380億市值。前幾年，人們總拿馮鑫跟同為山西老鄉的賈躍亭相比，前者被資本捧為“妖人”，後者一度要為夢想“窒息”。馮鑫認為他的思維方式和賈躍亭類似，“我和賈躍亭的共同問題是要學會如何控制心裡的慾望，個人慾望、名和利本身應該具備的邏輯，如果完全不理他事情就會變樣。”對慾望的管理和控制是其在賈躍亭出走後的總結，但現在看來，馮鑫總結的很到位，但似乎管理的並不成功。

馮鑫的此次被捕，實際上是源於2016年的一樁海外併購。那一年，暴風與光大資本設立海外併購基金收購體育版權公司MPS，招行出資28億，光大資本和暴風分別以LP身份出資6000萬和2億元，最終撬動了52億的龐大資本。令人不解的是，MPS在收購之後業務就開始下滑，2018年由於一樁數百萬美元的債務糾紛被法院宣佈破產，此次參與的投資方均損失慘重。

MPS的足球魔力值

2004年成立的MPS核心業務是體育賽事版權的收購、管理和分銷，在被收購前坐擁世界盃、英超、意甲、法甲、F1、法網、NFL超級碗、NBA等十多項世界頂級賽事版權。

暴風與光大資本成功收購MPS後，其相關體育賽事聯盟的版權和合約不斷丟失，僅在2017年，就失去意甲與法甲的國際版權，由於無法支付版權費，各大版權方有的與MPS提前終止合同，法國網球聯合會則直接將其告上法庭。

2018年10月，英國高等法院下令將MPS進行破產清算，公司資產和收入將用於償還債權人，理由是MPS一直未向法國網球聯合會支付500萬英鎊版權費，很難想象一筆數百萬英鎊的版權費就將一家估值幾十億元的公司壓垮，而此時距離它被收購還不到2年半的時間。光大資本需承擔30多億元賠償，招行已經對光大資本發起訴訟，要求按協議追回34.89億元本息，而光大資本能做的，則是起訴馮鑫及暴風集團，索賠額7.51億元，三角債追償歷程開啟。

作為國企控股企業，光大資本的母公司光大證券在追償之外，也已經開啟了內部清查，MPS項目併購活動中的主要負責人項通也因涉嫌收受賄賂被批捕。項通之外，光大證券董事長、黨委書記、總裁薛峰，只保留董事長一職，光大資本代衛國則直接被免職。

與大象共舞，既要享受其廕庇，又要提防其發怒時的踐踏。暴風2018年財報已經很難堪，虧損達10.9億，淨利潤同比巨降2077%，資產減值損失為7.68億元，意為賠償計提，然而這距招行與光大之間34億的賠償差距甚遠。

到此，馮鑫被抓。

暴風，被資本圍獵於概念漩渦

暴風最初的業務模式在於其“免費播放器+收費廣告”，回國上市之前的2011與2014淨利潤分別為4928萬元和4186萬元，廣告收入佔主營業務收入的80%以上，暴風和快播一度成為PC端必備的兩大標準播放器。

早在2014年，馮鑫就開始不斷推出各類硬件，暴風魔鏡和暴風電視一度成為互聯網圈的熱點話題，售價僅99元的暴風魔鏡無論體驗如何，著實令人們體驗了一把高科技硬件的概念旋風。硬件之外，馮鑫也開始建立 DT大數據中心，聯手海洋音樂、天象互動打造音樂與遊戲護城河，並孵化暴風雲視頻、暴風加油站、暴風私影、雲朵TV 助手、暴風文化等項目。馮鑫在VR、體育、影業、遊戲、音樂等業務的佈局，令暴風在互聯網和資本圈一時風光無限。

馮鑫對其虛擬現實設備“暴風魔鏡”有強烈的信心，為此暴風甚至付出了2015年一季度淨利潤虧損的代價。暴風魔鏡是裝了VR軟件的安卓設備，唯一與99元售價吻合的是其糟糕的體驗了，當年東泠也曾拿到過兩部，最後均送人，體驗並不好。馮鑫曾在各種場合推薦暴風魔鏡，並聲稱是一個百億美元的未來風口。

魔鏡並沒有給馮鑫和暴風帶來魔法。2015年7月30日，馮鑫在暴風魔鏡溝通會上表示，“暴風的股價太高了”。眾多基金都表示對暴風的後續不看好，暴風作為創業板的小盤股，其一流通市值較小，其二具備熱點概念，機構與基金可以一窩蜂爆炒，也可以一窩蜂逃離，機構撤場之後，暴風逐漸淪為遊資的炒作場，至今跌去380億市值。

有人認為暴風如此的困境是由於攤子太大所致。但更多的證據表明，馮鑫在暴風回國上市後，面對突如其來的資本追捧，卻沒有駕馭資本的能力，“只是因為盤子小又涉及熱門概念，暴風才成了爆炒對象”，在資本面前，如何將概念快速催成收益，才是其所關心的。

“回過頭來看樂視，如果樂視在2015年沒有在別的事情上亂花錢，專心做電視，而不要搞汽車，也別做手機，大夥覺得這是一家很棒的公司。”馮鑫對於樂視和賈躍亭的教訓做過自己的總結，其對暴風電視的戰略定位在2017年也已經掐得很準，2018年瞄準友商小米電視做了不少針對性競爭策略，但一切都是徒勞。

早2016年，馮鑫就已經在那宗失敗的跨國併購案中all in了自己與暴風的所有未來。