近日，美的集團召開2017年投資者見面會，並披露其第一季度財報。隨著收購的東芝家電、庫卡集團並表完成，其新增項目不僅為美的報表創造了搶眼的增速數字，同時向外界展示了“強強聯合”後強勁的內生增長動力。
據美的一季報顯示，報告期內，美的實現營收597.56億元，同比增長55.85%;淨利潤43.53億，同比增長11.4%。在2017年一季度，庫卡與東芝已經實現並表，剔除併購資產溢價的攤銷影響，美的淨利潤同比增長22%，其中，原主營業務收入增加31%，淨利潤增加22%;庫卡實現營收58.1億元，淨利潤2.0億元;東芝家電實現營收37.8億元，淨利潤-1.9億元，虧損狀態呈現改善勢頭。
主營業務領跑行業
在投資者見面會上，美的方面表示其一季度業績表現符合預期。
近日，產業在線發佈監測數據顯示，截至3月底，中國空調行業庫存總量再度突破4000萬臺警戒線，預計到5月底將攀升至4300-4500萬臺的高位，空調庫存再度成為高懸於眾多企業頭上的“達摩克里斯之劍”。而美的方面表示，公司經過2016年的斷崖式休克療法，徹底消化了自2015年便高企的1400萬臺空調庫存，甩掉了庫存包袱，現金流充沛，費用週轉效率大幅提升。而隨著T+3戰略的穩步推進，美的表示目前全渠道空調庫存僅為300萬套，在其他企業面臨“去庫存”壓力的同期，美的表示需要“補庫存”——“缺貨明顯，希望今年夏天不要太熱!”
在冰洗方面，受益於三四級市場消費升級，美的大容量冰箱出貨強勁，滾筒洗衣機增速超過50%。隨著產品結構的進一步調整，東芝家電部分的注入，以及與伊萊克斯的攜手，美的集團內部的品牌定位進一步分化並明確各自肩負的任務。據悉，未來“美的”仍會堅持大眾化定位，而子品牌“凡帝羅”等將在長期中逐漸弱化其形象，肩負集團高端化使命的重擔將落在已經擁有國際聲譽的“東芝”與“AEG”身上，“對於東芝，我們計劃在2017年實現扭虧，目前看來可以實現。東芝在日本是一家真正具有創新精神的公司，只是成本控制與營銷做得不好，而在這些方面，美的是很強的。我們希望發揮它的優勢，到2020年通過獲取盈利實現更大的發展，尤其在白電和美容健康領域。”此外，“我們選擇了伊萊克斯旗下的AEG品牌進行合作，未來不僅會將其冰洗、廚電引入中國，而且定位要比德國的米勒更高端”。
在廚電方面，美的表示其洗碗機與烤箱業務已經做大做強，而比較薄弱的煙機與灶具方面，在一季度實現營收11億元，淨利潤1.7億元，力爭在未來趕超 “國內兩強”;而在生活電器與環境電器方面，美的積極擁抱電商渠道，在2016年實現線上利潤率超線下三個百分點，2017年一季度電商增速75%，計劃2017年生活電器線上部分佔比突破25%，環境電器線上部分突破50%。
在主營業務方面，美的預計2017年總體盈利會保持較好增長，利潤增速不低於往年，同時二季度形勢會優於一季度。來自中信建投的分析師整體認可了這一觀點，指出隨著美的集團主營業務效率的持續改善，多元化將會打開其長期發展空間：通過持續加大研發投入，聚焦產品力提升，全面推廣“T+3”客戶訂單制將帶來美的公司現金週轉及存貨週期提速，效率改善可期;對東芝業務整合的有序推進將為公司陸續帶來業績增量的同時也強化了其白電業務的海外佈局，其長期發展值得期待。
歇歇腳 再上路
短短一年時間內，美的馬不停蹄地進行了5個項目的收購。
在投資見面會上，美的對於過去的收購進行了總結，明確了集團收購圍繞的兩條路線：一是新產業，即從勞動密集型向技術密集型產業跨越;二是原有主業的區域擴張。“我們希望抓住全球化的契機，進行全球範圍內的資產整合，形成新的資產增值。未來，美的將向著高端、先進、精密製造的方向發展，基本規避勞動密集型產業以及在中國已經形成領軍企業的領域。當然，現在腳步要先歇一歇，整合東芝、庫卡的現金流支持美的集團的進一步發展。”
美的方面承認跨國併購整合是世界性的難題，其中最大的問題便是不同國家、不同企業間的文化認同、融合，“在這方面，美的是有一定的經驗優勢的。美的的全球擴張已經超過10年，其間總結了很多經驗教訓，我們認為關鍵的一點是要有同理心，尊重東道國的文化。”
對於東芝，美的計劃通過對日本市場、東南亞市場、中國市場進一步拓展，整合供應鏈，實現資源共享和成本優化。“短期來看，先降低生產成本，利用美的持續的資源投入，加強東芝的品牌形象。中長期來看，專注於創新技術方面的投入，鞏固東芝高端白電的地位。基於我們此前對美芝的成功整合經驗，加之管理團隊的高效執行力以及東芝品牌的歷史積澱，希望在2017年實現更加明顯的經營改善。”
在5個項目中，庫卡屬於錦上添花的板塊，其自身運營健康，極具成長性。目前，庫卡50%以上的業務來自汽車工業，而美的希望在不放棄其汽車工業業務的同時，幫助它在其他行業做出多元化拓展。“我們認為庫卡的盈利能力還有改進空間，希望通過發揮協同效應來達到這個目標。它擁有機器人產品的專業知識和不同行業的應用經驗，1/3是機器人，2/3是系統集成，可以在不同細分產業提高利潤率。庫卡在中國的收入目前約5億歐元，而中國市場未來的需求空間很大，同美的結合在一起，我們會幫它開拓國內市場，建立更完善的生態系統，提高市場容量，降低成本。庫卡的項目推進或許不會有東芝這麼快，結果將在明年逐漸體現，一系列具體項目將在今年底或明年初落地。”
從成本規模優勢到技術領先，從勞動密集型到信息自動化轉型，從硬件製造到軟件產業鏈佈局，通過一系列的操作，美的的內生增長力正在不斷膨脹。