'2019年的冬天，會是長城汽車的春天嗎？'
港股解碼，香港財華社原創王牌專欄，金融名家齊聚。看完記得訂閱、評論、點贊哦。
不知不覺，2019年已過去大半，國內的汽車行業延續了去年的頹勢，就連新能源汽車板塊——這支行業中明珠，也從高增速的寶座上被拽下來。隨著車市傳統銷售旺季“金九銀十”的到來，國五轉國六的影響逐漸式微，加上新車型集中上市，今年四季度車市或將迎來冬天裡的一把火。
9月12日，貴陽市發佈取消搖號購車，成為國內八個搖號限購車市中第一個打開限購閘門的城市。此利好消息成為港股汽車板塊於中秋佳節中的最好禮物，9月13日汽車板塊整體表現明顯強於恆生指數，長城汽車(02333-HK)(601633-CN)港股收盤漲幅達4.35%，在整個汽車板塊中表現搶眼。
8月銷量領先行業平均水平
受國內車市銷量下滑影響，港股汽車板塊已經沉寂了太久。9月9日，長城汽車發佈了其2019年8月產銷快報。報告顯示，8月份長城汽車產量同比增長6.54%至6.98萬輛，銷量同比增長9.52%至7.02萬輛。對比下行業情況，據中汽協的數據顯示，在今年8月乘用車產、銷量則同比分別下降0.7%和7.7%。長城企業8月的產銷量增速明顯優於行業平均水平。
此外，從乘聯會公佈的8月份狹義乘用車批發銷量數據來看，長城汽車擠入行業第八位，是排名前十中唯一的兩家本土品牌車企之一。
港股解碼，香港財華社原創王牌專欄，金融名家齊聚。看完記得訂閱、評論、點贊哦。
不知不覺，2019年已過去大半，國內的汽車行業延續了去年的頹勢，就連新能源汽車板塊——這支行業中明珠，也從高增速的寶座上被拽下來。隨著車市傳統銷售旺季“金九銀十”的到來，國五轉國六的影響逐漸式微，加上新車型集中上市，今年四季度車市或將迎來冬天裡的一把火。
9月12日，貴陽市發佈取消搖號購車，成為國內八個搖號限購車市中第一個打開限購閘門的城市。此利好消息成為港股汽車板塊於中秋佳節中的最好禮物，9月13日汽車板塊整體表現明顯強於恆生指數，長城汽車(02333-HK)(601633-CN)港股收盤漲幅達4.35%，在整個汽車板塊中表現搶眼。
8月銷量領先行業平均水平
受國內車市銷量下滑影響，港股汽車板塊已經沉寂了太久。9月9日，長城汽車發佈了其2019年8月產銷快報。報告顯示，8月份長城汽車產量同比增長6.54%至6.98萬輛，銷量同比增長9.52%至7.02萬輛。對比下行業情況，據中汽協的數據顯示，在今年8月乘用車產、銷量則同比分別下降0.7%和7.7%。長城企業8月的產銷量增速明顯優於行業平均水平。
此外，從乘聯會公佈的8月份狹義乘用車批發銷量數據來看，長城汽車擠入行業第八位，是排名前十中唯一的兩家本土品牌車企之一。
研發投入堅持“過度投入”
無論是加大對核心技術的重視，還是近年來國家增加對研發的稅收優惠，這都促使國內車企把研發投入視為“重要”事項。長城汽車近年來，在財報中連續提出在研發投入上要堅持“過度投入”，這份堅持在2019年中報中依舊保持。那麼我們看下實際情況是如何。
港股解碼，香港財華社原創王牌專欄，金融名家齊聚。看完記得訂閱、評論、點贊哦。
不知不覺，2019年已過去大半，國內的汽車行業延續了去年的頹勢，就連新能源汽車板塊——這支行業中明珠，也從高增速的寶座上被拽下來。隨著車市傳統銷售旺季“金九銀十”的到來，國五轉國六的影響逐漸式微，加上新車型集中上市，今年四季度車市或將迎來冬天裡的一把火。
9月12日，貴陽市發佈取消搖號購車，成為國內八個搖號限購車市中第一個打開限購閘門的城市。此利好消息成為港股汽車板塊於中秋佳節中的最好禮物，9月13日汽車板塊整體表現明顯強於恆生指數，長城汽車(02333-HK)(601633-CN)港股收盤漲幅達4.35%，在整個汽車板塊中表現搶眼。
8月銷量領先行業平均水平
受國內車市銷量下滑影響，港股汽車板塊已經沉寂了太久。9月9日，長城汽車發佈了其2019年8月產銷快報。報告顯示，8月份長城汽車產量同比增長6.54%至6.98萬輛，銷量同比增長9.52%至7.02萬輛。對比下行業情況，據中汽協的數據顯示，在今年8月乘用車產、銷量則同比分別下降0.7%和7.7%。長城企業8月的產銷量增速明顯優於行業平均水平。
此外，從乘聯會公佈的8月份狹義乘用車批發銷量數據來看，長城汽車擠入行業第八位，是排名前十中唯一的兩家本土品牌車企之一。
研發投入堅持“過度投入”
無論是加大對核心技術的重視，還是近年來國家增加對研發的稅收優惠，這都促使國內車企把研發投入視為“重要”事項。長城汽車近年來，在財報中連續提出在研發投入上要堅持“過度投入”，這份堅持在2019年中報中依舊保持。那麼我們看下實際情況是如何。
財華社統計了近五年來長城汽車的研發費用和研發費用佔營業總收入比重。首先，在2014至2018年，該公司的研發費用是持續增長的（公司財報中披露的2018年研發費用是17.43億元，並且有22.16億元的研發投入資本化，文中將兩者合併記錄），當然這也要受益於長城汽車連年增長的營業總收入。
接著從研發費用佔營業總收入的比重來看，2014年為五年內峰值4.11%，此後在2015和2016年連續兩年下滑至3.22%，2017年反彈至3.33%，2018年提升0.66個百分點至3.99%。可見，在2018年度長城汽車顯著加大了對研發的投入。這份對研發“過度投入”的堅持在2018年度，依然健在。
在研發設施方面，哈弗技術中心是國內規模最大的整車研發中心之一，完成了整車及零部件的研發佈局。並且先後在日本、美國、德國、印度、奧地利和韓國設立海外研發中心，實現了以河北保定總部為核心，覆蓋歐、亞及北美的全球研發佈局。
多技術路線嘗試，試水新能源汽車
與國內部分車企高調宣佈佈局新能源汽車行業不同，長城汽車在汽車新能源化上明顯要保守許多。
從理念來看，長城汽車提出要站在全球化的角度，特別關注“清潔化”，即不僅僅佈局近些年享受國家大力扶持的純電動汽車，而採取純電動、混動、插電混動以及氫能源等多技術路線並舉的發展模式。
這個想法很好，可我們也知道在這其中任何一個技術分支都是國際強龍雲集，長城汽車不可能真的做到四處出擊，因為這即意味著四面受敵。長城汽車沒有這樣誇張的實力，也沒有必要採取這樣的自殘戰略。
那麼長城汽車的新能源汽車多技術路線可能就是一個官宣的“客套話”了。
目前，長城汽車旗下僅擁有跨界車型歐拉iQ和微型車歐拉R1兩款純電動車型。其歐拉品牌發佈的時間是2018年8月，此時距離中國新能源汽車2020年完全斷補的時間僅剩下16個月了。可以說長城在國內主流車企中加入純電動新能源汽車陣營的起跑時間已經大大落後了。
不要小看了晚起跑的歐拉品牌，在2019年上半年，其品牌累計銷量達到了24957輛，以新來者的身份擠入國內新能源汽車市場銷量前十。
為什麼一定要發展新能源汽車呢？因為在2019年上半年，長城汽車的460269輛銷量中，有434319輛是內銷，佔比高達94.4%。而國內的雙積分政策，尤其是修改後的雙積分政策對國內車企的威懾力巨大。自產低技術門檻的純電動新能源汽車，這依然是完成新能源積分指標的好方法。
加大走出去的力度
據英國汽車行業研究公司Jato Dynamic的數據顯示，2018年中國依然為全球汽車銷量最大市場，可是總銷量卻同比下降2.8%。而反觀海外市場，則整體銷量增速要明顯強於國內，尤其是南美地區及一些亞洲新興市場國家則增長迅速。中國車企看到了這一趨勢，紛紛提升了對海外市場的重視程度，長城汽車自然也不會熟視無睹。
據長城汽車中報披露，期內該公司出口銷量達25950輛，同比增長16.77%，而其國內銷量則同比下降3.42%，孰強孰弱，一目瞭然。
據媒體披露，長城汽車董事長魏建軍在法蘭克福車展上透露，作為推動海外市場業務增長的一部分，當公司在歐盟的年銷量滿足5萬輛上時，將考慮在歐洲建造汽車生產廠。
四季度將開啟全年銷量高潮，長城汽車能走出小陽春嗎？
港股解碼，香港財華社原創王牌專欄，金融名家齊聚。看完記得訂閱、評論、點贊哦。
不知不覺，2019年已過去大半，國內的汽車行業延續了去年的頹勢，就連新能源汽車板塊——這支行業中明珠，也從高增速的寶座上被拽下來。隨著車市傳統銷售旺季“金九銀十”的到來，國五轉國六的影響逐漸式微，加上新車型集中上市，今年四季度車市或將迎來冬天裡的一把火。
9月12日，貴陽市發佈取消搖號購車，成為國內八個搖號限購車市中第一個打開限購閘門的城市。此利好消息成為港股汽車板塊於中秋佳節中的最好禮物，9月13日汽車板塊整體表現明顯強於恆生指數，長城汽車(02333-HK)(601633-CN)港股收盤漲幅達4.35%，在整個汽車板塊中表現搶眼。
8月銷量領先行業平均水平
受國內車市銷量下滑影響，港股汽車板塊已經沉寂了太久。9月9日，長城汽車發佈了其2019年8月產銷快報。報告顯示，8月份長城汽車產量同比增長6.54%至6.98萬輛，銷量同比增長9.52%至7.02萬輛。對比下行業情況，據中汽協的數據顯示，在今年8月乘用車產、銷量則同比分別下降0.7%和7.7%。長城企業8月的產銷量增速明顯優於行業平均水平。
此外，從乘聯會公佈的8月份狹義乘用車批發銷量數據來看，長城汽車擠入行業第八位，是排名前十中唯一的兩家本土品牌車企之一。
研發投入堅持“過度投入”
無論是加大對核心技術的重視，還是近年來國家增加對研發的稅收優惠，這都促使國內車企把研發投入視為“重要”事項。長城汽車近年來，在財報中連續提出在研發投入上要堅持“過度投入”，這份堅持在2019年中報中依舊保持。那麼我們看下實際情況是如何。
財華社統計了近五年來長城汽車的研發費用和研發費用佔營業總收入比重。首先，在2014至2018年，該公司的研發費用是持續增長的（公司財報中披露的2018年研發費用是17.43億元，並且有22.16億元的研發投入資本化，文中將兩者合併記錄），當然這也要受益於長城汽車連年增長的營業總收入。
接著從研發費用佔營業總收入的比重來看，2014年為五年內峰值4.11%，此後在2015和2016年連續兩年下滑至3.22%，2017年反彈至3.33%，2018年提升0.66個百分點至3.99%。可見，在2018年度長城汽車顯著加大了對研發的投入。這份對研發“過度投入”的堅持在2018年度，依然健在。
在研發設施方面，哈弗技術中心是國內規模最大的整車研發中心之一，完成了整車及零部件的研發佈局。並且先後在日本、美國、德國、印度、奧地利和韓國設立海外研發中心，實現了以河北保定總部為核心，覆蓋歐、亞及北美的全球研發佈局。
多技術路線嘗試，試水新能源汽車
與國內部分車企高調宣佈佈局新能源汽車行業不同，長城汽車在汽車新能源化上明顯要保守許多。
從理念來看，長城汽車提出要站在全球化的角度，特別關注“清潔化”，即不僅僅佈局近些年享受國家大力扶持的純電動汽車，而採取純電動、混動、插電混動以及氫能源等多技術路線並舉的發展模式。
這個想法很好，可我們也知道在這其中任何一個技術分支都是國際強龍雲集，長城汽車不可能真的做到四處出擊，因為這即意味著四面受敵。長城汽車沒有這樣誇張的實力，也沒有必要採取這樣的自殘戰略。
那麼長城汽車的新能源汽車多技術路線可能就是一個官宣的“客套話”了。
目前，長城汽車旗下僅擁有跨界車型歐拉iQ和微型車歐拉R1兩款純電動車型。其歐拉品牌發佈的時間是2018年8月，此時距離中國新能源汽車2020年完全斷補的時間僅剩下16個月了。可以說長城在國內主流車企中加入純電動新能源汽車陣營的起跑時間已經大大落後了。
不要小看了晚起跑的歐拉品牌，在2019年上半年，其品牌累計銷量達到了24957輛，以新來者的身份擠入國內新能源汽車市場銷量前十。
為什麼一定要發展新能源汽車呢？因為在2019年上半年，長城汽車的460269輛銷量中，有434319輛是內銷，佔比高達94.4%。而國內的雙積分政策，尤其是修改後的雙積分政策對國內車企的威懾力巨大。自產低技術門檻的純電動新能源汽車，這依然是完成新能源積分指標的好方法。
加大走出去的力度
據英國汽車行業研究公司Jato Dynamic的數據顯示，2018年中國依然為全球汽車銷量最大市場，可是總銷量卻同比下降2.8%。而反觀海外市場，則整體銷量增速要明顯強於國內，尤其是南美地區及一些亞洲新興市場國家則增長迅速。中國車企看到了這一趨勢，紛紛提升了對海外市場的重視程度，長城汽車自然也不會熟視無睹。
據長城汽車中報披露，期內該公司出口銷量達25950輛，同比增長16.77%，而其國內銷量則同比下降3.42%，孰強孰弱，一目瞭然。
據媒體披露，長城汽車董事長魏建軍在法蘭克福車展上透露，作為推動海外市場業務增長的一部分，當公司在歐盟的年銷量滿足5萬輛上時，將考慮在歐洲建造汽車生產廠。
四季度將開啟全年銷量高潮，長城汽車能走出小陽春嗎？
從國內車市銷量的歷史數據來看，四季度的銷量往往處於年中最高區間，在2019年上半年銷量增速大幅領先行業平均水平的長城汽車或許能將優勢保持至年終。而該公司“過度”的研發費用和堅持走出去的戰略佈局將在更長的時間週期中發揮積極作用。
作者：金博
編輯：利晴