摘要：一部內容史，半部閱文史，在一切週期下、在不同文化載體上，文化互聯網領域基於優質內容的驅動是根本邏輯。
閱文集團在港交所披露2019H1業績報告，閱文集團上半年實現收入29.7億元，同比增長30.2%；實現毛利16.2億元，同比增長35.5%，略高於市場預期；淨利約3.93億元。
儘管市場對閱文IP開發充滿期望值，從IP全產業鏈的製作能力而言，閱文在近半年逐步夯實了自身能力，閱文正向市場證明自己對IP的高水平變現。版權運營業務及其他收入同比大增280.3%至人民幣16.6億元，受益於現有版權銷售提速及最近推出IP手遊大受歡迎。
此前7月，閱文遊戲召開手遊“新斗羅大陸發佈會”宣佈5個月內流水破四億，當日股價漲幅突破10%，市場對於閱文高質量IP變現能力提高反饋積極。更為積極的信號是，騰訊控股在其2Q2019業績說明會是表示：騰訊視頻的訂購賬戶數同比增長30%至9690萬，增長的主要原因是騰訊與戰略合作伙伴推出聯合會員優惠，以及自制國漫系列《斗羅大陸》（第二季）大受歡迎所致。
在一切週期下、在不同文化載體上，文化互聯網領域基於優質內容的驅動是根本邏輯。
一、“內容驅動“核心不變，經營槓桿提升
在娛樂互聯網整體受擠壓的大環境下，閱文總收入實現有效增長，這是優勢內容平臺對市場的有力反擊。進一步把收入顆粒度細化，就可以清楚看見，增長引擎來自“優質內容“多維度變現。從財務指標面看，閱文不在需要僅依靠網文帶來收入，更進一步轉化為“在線閱讀+版權”的雙主營結構。
"摘要：一部內容史，半部閱文史，在一切週期下、在不同文化載體上，文化互聯網領域基於優質內容的驅動是根本邏輯。
閱文集團在港交所披露2019H1業績報告，閱文集團上半年實現收入29.7億元，同比增長30.2%；實現毛利16.2億元，同比增長35.5%，略高於市場預期；淨利約3.93億元。
儘管市場對閱文IP開發充滿期望值，從IP全產業鏈的製作能力而言，閱文在近半年逐步夯實了自身能力，閱文正向市場證明自己對IP的高水平變現。版權運營業務及其他收入同比大增280.3%至人民幣16.6億元，受益於現有版權銷售提速及最近推出IP手遊大受歡迎。
此前7月，閱文遊戲召開手遊“新斗羅大陸發佈會”宣佈5個月內流水破四億，當日股價漲幅突破10%，市場對於閱文高質量IP變現能力提高反饋積極。更為積極的信號是，騰訊控股在其2Q2019業績說明會是表示：騰訊視頻的訂購賬戶數同比增長30%至9690萬，增長的主要原因是騰訊與戰略合作伙伴推出聯合會員優惠，以及自制國漫系列《斗羅大陸》（第二季）大受歡迎所致。
在一切週期下、在不同文化載體上，文化互聯網領域基於優質內容的驅動是根本邏輯。
一、“內容驅動“核心不變，經營槓桿提升
在娛樂互聯網整體受擠壓的大環境下，閱文總收入實現有效增長，這是優勢內容平臺對市場的有力反擊。進一步把收入顆粒度細化，就可以清楚看見，增長引擎來自“優質內容“多維度變現。從財務指標面看，閱文不在需要僅依靠網文帶來收入，更進一步轉化為“在線閱讀+版權”的雙主營結構。
1、首先，優質內容的第一次變現手段，通過訂閱會員費和增值驅動的在線業務，1H2019實現收入16.6億元。儘管營收沒有增長，但屬於預期中的事情，市場有一定接受度。
—用戶規模小幅增長。
今年上半年，監管在對內容市場態度清朗，閱文作為網文頭部企業受牽連。在此情況下，上半年公司MAU達2.17億人，同比仍然實現1.7%的小幅增長，優質內容驅動依邏輯依然是低於風險的最佳手段。其中，月均付費用戶至970萬人，主要由於公司上半年加強了付費內容的審核和上架控制，造成自有平臺付費用戶數量下降，及騰訊自營渠道付費用戶持續減少。
"摘要：一部內容史，半部閱文史，在一切週期下、在不同文化載體上，文化互聯網領域基於優質內容的驅動是根本邏輯。
閱文集團在港交所披露2019H1業績報告，閱文集團上半年實現收入29.7億元，同比增長30.2%；實現毛利16.2億元，同比增長35.5%，略高於市場預期；淨利約3.93億元。
儘管市場對閱文IP開發充滿期望值，從IP全產業鏈的製作能力而言，閱文在近半年逐步夯實了自身能力，閱文正向市場證明自己對IP的高水平變現。版權運營業務及其他收入同比大增280.3%至人民幣16.6億元，受益於現有版權銷售提速及最近推出IP手遊大受歡迎。
此前7月，閱文遊戲召開手遊“新斗羅大陸發佈會”宣佈5個月內流水破四億，當日股價漲幅突破10%，市場對於閱文高質量IP變現能力提高反饋積極。更為積極的信號是，騰訊控股在其2Q2019業績說明會是表示：騰訊視頻的訂購賬戶數同比增長30%至9690萬，增長的主要原因是騰訊與戰略合作伙伴推出聯合會員優惠，以及自制國漫系列《斗羅大陸》（第二季）大受歡迎所致。
在一切週期下、在不同文化載體上，文化互聯網領域基於優質內容的驅動是根本邏輯。
一、“內容驅動“核心不變，經營槓桿提升
在娛樂互聯網整體受擠壓的大環境下，閱文總收入實現有效增長，這是優勢內容平臺對市場的有力反擊。進一步把收入顆粒度細化，就可以清楚看見，增長引擎來自“優質內容“多維度變現。從財務指標面看，閱文不在需要僅依靠網文帶來收入，更進一步轉化為“在線閱讀+版權”的雙主營結構。
1、首先，優質內容的第一次變現手段，通過訂閱會員費和增值驅動的在線業務，1H2019實現收入16.6億元。儘管營收沒有增長，但屬於預期中的事情，市場有一定接受度。
—用戶規模小幅增長。
今年上半年，監管在對內容市場態度清朗，閱文作為網文頭部企業受牽連。在此情況下，上半年公司MAU達2.17億人，同比仍然實現1.7%的小幅增長，優質內容驅動依邏輯依然是低於風險的最佳手段。其中，月均付費用戶至970萬人，主要由於公司上半年加強了付費內容的審核和上架控制，造成自有平臺付費用戶數量下降，及騰訊自營渠道付費用戶持續減少。
—推出“免費閱讀“對MAU是有益補充，是又一新內容變現方式。
"摘要：一部內容史，半部閱文史，在一切週期下、在不同文化載體上，文化互聯網領域基於優質內容的驅動是根本邏輯。
閱文集團在港交所披露2019H1業績報告，閱文集團上半年實現收入29.7億元，同比增長30.2%；實現毛利16.2億元，同比增長35.5%，略高於市場預期；淨利約3.93億元。
儘管市場對閱文IP開發充滿期望值，從IP全產業鏈的製作能力而言，閱文在近半年逐步夯實了自身能力，閱文正向市場證明自己對IP的高水平變現。版權運營業務及其他收入同比大增280.3%至人民幣16.6億元，受益於現有版權銷售提速及最近推出IP手遊大受歡迎。
此前7月，閱文遊戲召開手遊“新斗羅大陸發佈會”宣佈5個月內流水破四億，當日股價漲幅突破10%，市場對於閱文高質量IP變現能力提高反饋積極。更為積極的信號是，騰訊控股在其2Q2019業績說明會是表示：騰訊視頻的訂購賬戶數同比增長30%至9690萬，增長的主要原因是騰訊與戰略合作伙伴推出聯合會員優惠，以及自制國漫系列《斗羅大陸》（第二季）大受歡迎所致。
在一切週期下、在不同文化載體上，文化互聯網領域基於優質內容的驅動是根本邏輯。
一、“內容驅動“核心不變，經營槓桿提升
在娛樂互聯網整體受擠壓的大環境下，閱文總收入實現有效增長，這是優勢內容平臺對市場的有力反擊。進一步把收入顆粒度細化，就可以清楚看見，增長引擎來自“優質內容“多維度變現。從財務指標面看，閱文不在需要僅依靠網文帶來收入，更進一步轉化為“在線閱讀+版權”的雙主營結構。
1、首先，優質內容的第一次變現手段，通過訂閱會員費和增值驅動的在線業務，1H2019實現收入16.6億元。儘管營收沒有增長，但屬於預期中的事情，市場有一定接受度。
—用戶規模小幅增長。
今年上半年，監管在對內容市場態度清朗，閱文作為網文頭部企業受牽連。在此情況下，上半年公司MAU達2.17億人，同比仍然實現1.7%的小幅增長，優質內容驅動依邏輯依然是低於風險的最佳手段。其中，月均付費用戶至970萬人，主要由於公司上半年加強了付費內容的審核和上架控制，造成自有平臺付費用戶數量下降，及騰訊自營渠道付費用戶持續減少。
—推出“免費閱讀“對MAU是有益補充，是又一新內容變現方式。
此前，市場有質疑此業務遭遇瓶頸主要由於免費市場的衝擊，我們曾系統分析，儘管近半年多來免費網文風生水起。從短期看，雖然有一定衝突，但免費對付費閱讀衝擊有限，這是由於優質內容驅動的付費群體，不太易接受頻繁廣告的露出，如“大部分免費APP翻一頁文字出一頁廣告的做法“。從長期看，免費閱讀能促發有可能存在的“兩個內容庫”體系，有基於優質內容、抑或是基於流量小說創作的如現在的微信號小說等，也許網文閱讀的天花板能進一步拓寬。
事實上，“優質內容“依然是閱文主要護城河，從格局上看，短時間內也無法有潛在者能挑戰閱文領導者位置。但在線業務的最大挑戰來自用戶娛樂載體的多元選項、包括音樂、視頻、音頻等都就成為閱文的“潛在挑戰者“。
1、其次，版權運營方面取得12.15億的成績，同比增長283.3%。在剔除新麗貢獻後，版權運營收入錄得5.5億元，同比增長75%，基數擴大同時，增長動能不減。
"摘要：一部內容史，半部閱文史，在一切週期下、在不同文化載體上，文化互聯網領域基於優質內容的驅動是根本邏輯。
閱文集團在港交所披露2019H1業績報告，閱文集團上半年實現收入29.7億元，同比增長30.2%；實現毛利16.2億元，同比增長35.5%，略高於市場預期；淨利約3.93億元。
儘管市場對閱文IP開發充滿期望值，從IP全產業鏈的製作能力而言，閱文在近半年逐步夯實了自身能力，閱文正向市場證明自己對IP的高水平變現。版權運營業務及其他收入同比大增280.3%至人民幣16.6億元，受益於現有版權銷售提速及最近推出IP手遊大受歡迎。
此前7月，閱文遊戲召開手遊“新斗羅大陸發佈會”宣佈5個月內流水破四億，當日股價漲幅突破10%，市場對於閱文高質量IP變現能力提高反饋積極。更為積極的信號是，騰訊控股在其2Q2019業績說明會是表示：騰訊視頻的訂購賬戶數同比增長30%至9690萬，增長的主要原因是騰訊與戰略合作伙伴推出聯合會員優惠，以及自制國漫系列《斗羅大陸》（第二季）大受歡迎所致。
在一切週期下、在不同文化載體上，文化互聯網領域基於優質內容的驅動是根本邏輯。
一、“內容驅動“核心不變，經營槓桿提升
在娛樂互聯網整體受擠壓的大環境下，閱文總收入實現有效增長，這是優勢內容平臺對市場的有力反擊。進一步把收入顆粒度細化，就可以清楚看見，增長引擎來自“優質內容“多維度變現。從財務指標面看，閱文不在需要僅依靠網文帶來收入，更進一步轉化為“在線閱讀+版權”的雙主營結構。
1、首先，優質內容的第一次變現手段，通過訂閱會員費和增值驅動的在線業務，1H2019實現收入16.6億元。儘管營收沒有增長，但屬於預期中的事情，市場有一定接受度。
—用戶規模小幅增長。
今年上半年，監管在對內容市場態度清朗，閱文作為網文頭部企業受牽連。在此情況下，上半年公司MAU達2.17億人，同比仍然實現1.7%的小幅增長，優質內容驅動依邏輯依然是低於風險的最佳手段。其中，月均付費用戶至970萬人，主要由於公司上半年加強了付費內容的審核和上架控制，造成自有平臺付費用戶數量下降，及騰訊自營渠道付費用戶持續減少。
—推出“免費閱讀“對MAU是有益補充，是又一新內容變現方式。
此前，市場有質疑此業務遭遇瓶頸主要由於免費市場的衝擊，我們曾系統分析，儘管近半年多來免費網文風生水起。從短期看，雖然有一定衝突，但免費對付費閱讀衝擊有限，這是由於優質內容驅動的付費群體，不太易接受頻繁廣告的露出，如“大部分免費APP翻一頁文字出一頁廣告的做法“。從長期看，免費閱讀能促發有可能存在的“兩個內容庫”體系，有基於優質內容、抑或是基於流量小說創作的如現在的微信號小說等，也許網文閱讀的天花板能進一步拓寬。
事實上，“優質內容“依然是閱文主要護城河，從格局上看，短時間內也無法有潛在者能挑戰閱文領導者位置。但在線業務的最大挑戰來自用戶娛樂載體的多元選項、包括音樂、視頻、音頻等都就成為閱文的“潛在挑戰者“。
1、其次，版權運營方面取得12.15億的成績，同比增長283.3%。在剔除新麗貢獻後，版權運營收入錄得5.5億元，同比增長75%，基數擴大同時，增長動能不減。
—版權運營收入的意義，不僅在於營收取得增長，更為重要的是完成“內容多輪次變現“的商業模式搭建，為“怎麼提高內容經營槓桿“打下基礎。相較去年同期，閱文的版權運營收入變得更為多元。
"摘要：一部內容史，半部閱文史，在一切週期下、在不同文化載體上，文化互聯網領域基於優質內容的驅動是根本邏輯。
閱文集團在港交所披露2019H1業績報告，閱文集團上半年實現收入29.7億元，同比增長30.2%；實現毛利16.2億元，同比增長35.5%，略高於市場預期；淨利約3.93億元。
儘管市場對閱文IP開發充滿期望值，從IP全產業鏈的製作能力而言，閱文在近半年逐步夯實了自身能力，閱文正向市場證明自己對IP的高水平變現。版權運營業務及其他收入同比大增280.3%至人民幣16.6億元，受益於現有版權銷售提速及最近推出IP手遊大受歡迎。
此前7月，閱文遊戲召開手遊“新斗羅大陸發佈會”宣佈5個月內流水破四億，當日股價漲幅突破10%，市場對於閱文高質量IP變現能力提高反饋積極。更為積極的信號是，騰訊控股在其2Q2019業績說明會是表示：騰訊視頻的訂購賬戶數同比增長30%至9690萬，增長的主要原因是騰訊與戰略合作伙伴推出聯合會員優惠，以及自制國漫系列《斗羅大陸》（第二季）大受歡迎所致。
在一切週期下、在不同文化載體上，文化互聯網領域基於優質內容的驅動是根本邏輯。
一、“內容驅動“核心不變，經營槓桿提升
在娛樂互聯網整體受擠壓的大環境下，閱文總收入實現有效增長，這是優勢內容平臺對市場的有力反擊。進一步把收入顆粒度細化，就可以清楚看見，增長引擎來自“優質內容“多維度變現。從財務指標面看，閱文不在需要僅依靠網文帶來收入，更進一步轉化為“在線閱讀+版權”的雙主營結構。
1、首先，優質內容的第一次變現手段，通過訂閱會員費和增值驅動的在線業務，1H2019實現收入16.6億元。儘管營收沒有增長，但屬於預期中的事情，市場有一定接受度。
—用戶規模小幅增長。
今年上半年，監管在對內容市場態度清朗，閱文作為網文頭部企業受牽連。在此情況下，上半年公司MAU達2.17億人，同比仍然實現1.7%的小幅增長，優質內容驅動依邏輯依然是低於風險的最佳手段。其中，月均付費用戶至970萬人，主要由於公司上半年加強了付費內容的審核和上架控制，造成自有平臺付費用戶數量下降，及騰訊自營渠道付費用戶持續減少。
—推出“免費閱讀“對MAU是有益補充，是又一新內容變現方式。
此前，市場有質疑此業務遭遇瓶頸主要由於免費市場的衝擊，我們曾系統分析，儘管近半年多來免費網文風生水起。從短期看，雖然有一定衝突，但免費對付費閱讀衝擊有限，這是由於優質內容驅動的付費群體，不太易接受頻繁廣告的露出，如“大部分免費APP翻一頁文字出一頁廣告的做法“。從長期看，免費閱讀能促發有可能存在的“兩個內容庫”體系，有基於優質內容、抑或是基於流量小說創作的如現在的微信號小說等，也許網文閱讀的天花板能進一步拓寬。
事實上，“優質內容“依然是閱文主要護城河，從格局上看，短時間內也無法有潛在者能挑戰閱文領導者位置。但在線業務的最大挑戰來自用戶娛樂載體的多元選項、包括音樂、視頻、音頻等都就成為閱文的“潛在挑戰者“。
1、其次，版權運營方面取得12.15億的成績，同比增長283.3%。在剔除新麗貢獻後，版權運營收入錄得5.5億元，同比增長75%，基數擴大同時，增長動能不減。
—版權運營收入的意義，不僅在於營收取得增長，更為重要的是完成“內容多輪次變現“的商業模式搭建，為“怎麼提高內容經營槓桿“打下基礎。相較去年同期，閱文的版權運營收入變得更為多元。
—整合新麗，不僅加強版權業務展現，亦是對閱文IP篩選機制、影視劇改編、製作能力上的補充。新麗董事長在業績溝通會上透露下半年將有5-6部劇上映，此項值得期待。
—從收入端看，版權運營已經佔據總收入的4成多。而從趨勢和新麗的季節性因素來考慮，相較1H而言，2H會釋放出更多業績，閱文自制的頭部動畫電影《全職高手》將在8月上映，而新麗的幾部劇作，如也將在下半年登陸各流媒體平臺。雖然短期內是受到壓力，但從全年的話，下半年或許存在驚喜。
—推出“免費閱讀“對MAU是有益補充，是又一新內容變現方式。
—繼續站穩內容排頭兵，從內容質量和內容數量上依然處於絕對優勢。
2018年12月百度搜索排名前30的網絡文學作品中，有25部出自閱文，佔比超83%。
2019年6月百度小說風雲榜，排名前20部的網絡文學作品中有17部出自閱文，佔比85%。
二、IP多方式變現，是閱文內容生態的閉環
IP，一個一魚多吃的遊戲，一個可擴大版權價值資本化槓桿。IP可以在多種形式間轉化，形成多維度營收，但特點也是痛點的地方在於，IP=PGC，PGC是能力驅動，一個爆款IP不等於換個形態還能繼續爆紅。所以，有IP固然好，有強大的IP製造能力的更好，但是想延長IP的價值，就要有強大的製作和分發能力。
"摘要：一部內容史，半部閱文史，在一切週期下、在不同文化載體上，文化互聯網領域基於優質內容的驅動是根本邏輯。
閱文集團在港交所披露2019H1業績報告，閱文集團上半年實現收入29.7億元，同比增長30.2%；實現毛利16.2億元，同比增長35.5%，略高於市場預期；淨利約3.93億元。
儘管市場對閱文IP開發充滿期望值，從IP全產業鏈的製作能力而言，閱文在近半年逐步夯實了自身能力，閱文正向市場證明自己對IP的高水平變現。版權運營業務及其他收入同比大增280.3%至人民幣16.6億元，受益於現有版權銷售提速及最近推出IP手遊大受歡迎。
此前7月，閱文遊戲召開手遊“新斗羅大陸發佈會”宣佈5個月內流水破四億，當日股價漲幅突破10%，市場對於閱文高質量IP變現能力提高反饋積極。更為積極的信號是，騰訊控股在其2Q2019業績說明會是表示：騰訊視頻的訂購賬戶數同比增長30%至9690萬，增長的主要原因是騰訊與戰略合作伙伴推出聯合會員優惠，以及自制國漫系列《斗羅大陸》（第二季）大受歡迎所致。
在一切週期下、在不同文化載體上，文化互聯網領域基於優質內容的驅動是根本邏輯。
一、“內容驅動“核心不變，經營槓桿提升
在娛樂互聯網整體受擠壓的大環境下，閱文總收入實現有效增長，這是優勢內容平臺對市場的有力反擊。進一步把收入顆粒度細化，就可以清楚看見，增長引擎來自“優質內容“多維度變現。從財務指標面看，閱文不在需要僅依靠網文帶來收入，更進一步轉化為“在線閱讀+版權”的雙主營結構。
1、首先，優質內容的第一次變現手段，通過訂閱會員費和增值驅動的在線業務，1H2019實現收入16.6億元。儘管營收沒有增長，但屬於預期中的事情，市場有一定接受度。
—用戶規模小幅增長。
今年上半年，監管在對內容市場態度清朗，閱文作為網文頭部企業受牽連。在此情況下，上半年公司MAU達2.17億人，同比仍然實現1.7%的小幅增長，優質內容驅動依邏輯依然是低於風險的最佳手段。其中，月均付費用戶至970萬人，主要由於公司上半年加強了付費內容的審核和上架控制，造成自有平臺付費用戶數量下降，及騰訊自營渠道付費用戶持續減少。
—推出“免費閱讀“對MAU是有益補充，是又一新內容變現方式。
此前，市場有質疑此業務遭遇瓶頸主要由於免費市場的衝擊，我們曾系統分析，儘管近半年多來免費網文風生水起。從短期看，雖然有一定衝突，但免費對付費閱讀衝擊有限，這是由於優質內容驅動的付費群體，不太易接受頻繁廣告的露出，如“大部分免費APP翻一頁文字出一頁廣告的做法“。從長期看，免費閱讀能促發有可能存在的“兩個內容庫”體系，有基於優質內容、抑或是基於流量小說創作的如現在的微信號小說等，也許網文閱讀的天花板能進一步拓寬。
事實上，“優質內容“依然是閱文主要護城河，從格局上看，短時間內也無法有潛在者能挑戰閱文領導者位置。但在線業務的最大挑戰來自用戶娛樂載體的多元選項、包括音樂、視頻、音頻等都就成為閱文的“潛在挑戰者“。
1、其次，版權運營方面取得12.15億的成績，同比增長283.3%。在剔除新麗貢獻後，版權運營收入錄得5.5億元，同比增長75%，基數擴大同時，增長動能不減。
—版權運營收入的意義，不僅在於營收取得增長，更為重要的是完成“內容多輪次變現“的商業模式搭建，為“怎麼提高內容經營槓桿“打下基礎。相較去年同期，閱文的版權運營收入變得更為多元。
—整合新麗，不僅加強版權業務展現，亦是對閱文IP篩選機制、影視劇改編、製作能力上的補充。新麗董事長在業績溝通會上透露下半年將有5-6部劇上映，此項值得期待。
—從收入端看，版權運營已經佔據總收入的4成多。而從趨勢和新麗的季節性因素來考慮，相較1H而言，2H會釋放出更多業績，閱文自制的頭部動畫電影《全職高手》將在8月上映，而新麗的幾部劇作，如也將在下半年登陸各流媒體平臺。雖然短期內是受到壓力，但從全年的話，下半年或許存在驚喜。
—推出“免費閱讀“對MAU是有益補充，是又一新內容變現方式。
—繼續站穩內容排頭兵，從內容質量和內容數量上依然處於絕對優勢。
2018年12月百度搜索排名前30的網絡文學作品中，有25部出自閱文，佔比超83%。
2019年6月百度小說風雲榜，排名前20部的網絡文學作品中有17部出自閱文，佔比85%。
二、IP多方式變現，是閱文內容生態的閉環
IP，一個一魚多吃的遊戲，一個可擴大版權價值資本化槓桿。IP可以在多種形式間轉化，形成多維度營收，但特點也是痛點的地方在於，IP=PGC，PGC是能力驅動，一個爆款IP不等於換個形態還能繼續爆紅。所以，有IP固然好，有強大的IP製造能力的更好，但是想延長IP的價值，就要有強大的製作和分發能力。
儘管市場對閱文IP開發充滿期望值，從IP全產業鏈的製作能力而言，閱文在近半年逐步夯實了自身能力，閱文正向市場證明自己對IP的高水平變現。除從《斗羅大陸》已形成的“一魚多吃”的形態，從大熱IP《全職高手》的例子更可以看出閱文IP開發路徑：
從《全職高手》的例子中，我們可以看到在這個IP的各個鏈條中，依託網文，衍生到漫畫、動漫、網劇、大電影、手遊，結合騰訊的渠道和分發能力，閱文現在證明了自身能力是值得肯定的。
正如前文所說，IP是一個槓桿，經過時間和受眾不斷篩選下來的IP，往往具備較強的生命力和群眾基礎。
第一，從IP的生產環節開始，拓展到IP運營，包括授權、自制，對熱門IP進行強有力轉化，在中文環境中，閱讀的優勢依然沒有問題。
第二，IP的發酵是一個長期過程，近年廣受矚目的作品，往往是經過多年曆練和沉澱的結果。所以，擁有最廣泛的內容庫一直是閱文最牢固的家底。
在《全職高手》身上，主角葉修相對清楚的刻畫了中國虛擬偶像這條路徑，例如：
從2017年開始，《全職高手》展開跨界商業合作的探索，目前已合作的品牌包括麥當勞、中國銀行、上海郵政、旁氏、微軟、美年達、清揚、伊利、QQ閱讀等，涉及科技、餐飲、文化、郵政、食品、飲品、日化等多重商業領域。
這裡涉及到人物授權、定製廣告、聯動營銷等豐富的環節，特別是與麥當勞的合作，是《全職高手》品牌跨界合作形式最為豐富和深入的案例，也是近年來國內品牌跨界營銷最為知名的案例之一。
線下，麥當勞在上海和杭州打造了令所有全職粉絲瘋狂的《全職高手》麥當勞主題店。店中不僅充滿了《全職高手》的各類元素，更有動畫中主要角色的專屬餐桌供粉絲“享用”。還在全國發行200萬張主題麥樂卡，首周銷量就超以往合作IP最高峰2倍。
這種IP的持續曝光+長尾運營，已經在內地形成了示範效應，而在幾千款的IP素材庫的支撐下，是此後收入的長期保證。
娛樂市場裡不乏一些現象級的劇或電影或動畫，但如《全職高手》主角葉修之粉絲年年為其眾籌過生日點亮黃浦江之類的狂熱粉絲行為還是少見。在不可多見的方法論探索上，《全職》在一定程度上代表了中國IP全程開發的理念和工業化體系。
三、閱文的空間
與音樂對接PGC機構不同，閱文能卡位原創龍頭，在於對頂級作者的綁定合作以及生態的有機運行。
閱文在IP商業化維度上比肩漫威對其IP開發維度，但中國娛樂市場還處於起步階段，在IP開發商大家處於同一水平線。從長期來看，閱文提高IP商業化水平，將會有來自“影視項目”+“遞延式IP商業價值”的高貨幣回報，這與漫威基於IP的投資價值雷同——擁有一套對講好中國故事的系統方法和獨特的編輯體系——保障IP版權改編用落地場景的語言來貼近IP原型，以項目組的方式來聯合推進，還原一個真正的IP故事世界，這一方式得到改編合作伙伴的肯定。
“IP產業化”是閱文最重要的彈性點。
橫向市場看，迪士尼在2009年以40億美元（24億美元現金加股票）的價格收購漫威，作為美國最老牌的漫畫公司，漫威每個月大約發行60種期刊，長期的積累使它擁有了眾多口碑甚佳的漫畫人物。從2001年開始，漫威公司將8個漫畫人物授權給大電影公司拍成了電影，如《蜘蛛俠》、《綠巨人》、《X戰警》等。漫威本身並不投入任何資金，但這些漫畫人物每天都在為公司贏利。
漫威公司能有今天，完全得益於它利用自有的品牌漫畫形象發展授權業務的策略。
上世紀90年代是美國漫畫業的鼎盛時期，但之後隨著投資商撤資，漫畫業開始處於下滑狀態，漫威公司甚至申請了破產保護。1998年，漫威進行了重組，積極向好萊塢各大電影公司轉讓漫畫的電影改編權，利用電影的影響擴大漫畫書的發行量。到2007年，漫威授權業務收入達到3.4億美元，佔總收入的70%。2008年，漫威完成了首部自拍電影《鋼鐵俠》，斬獲頗豐，當年電影業務收入2.5億美元，此後無論是電影還是授權業務，其盈利都遠遠超過了作為內容源頭的出版業。
2009年漫威被收購，儘管漫威公司的收入僅相當於迪斯尼的1/100，但利潤卻相當於的1/20，正因為如此，迪斯尼在金融危機時期花40億美元去收購漫威。這其中，對迪斯尼最具吸引力的還是漫威公司的5000個知名漫畫形象和故事資源，這裡面的效應協同和價值放大才是迪士尼最看重的。
迪士尼自身擁有成熟的宣發渠道（頻道）和承載方式（主題樂園），配合漫威的版權積澱+製作經驗，形成了目前現金奶牛。騰訊+閱文+新麗從形態和關係上來看，和這段關係鏈條是相吻合的。
首先，二者擁IP+製作”的基礎能力是經過驗證的，從去年開始，已經有6個項目已經創造了收益。電話會上管理層表示，去年製作的幾個項目也會在今年創造營收，今年也會繼續進行聯合制作，預計聯合投資方面會出現增長。
此外，IP運營方式是一個不斷革新的過程，漫威因為歷史較長形成了“公司IP”模式。在當前環境中，只要有一個好IP出現，都會有各個環節的廠商去爭相開發它，所以市場上能看到大量的IP。但各環節質量參差不齊，協同性非常弱，使得有些環節對IP不是幫助，而是一種破壞。比如對《鬼吹燈》的電影改編，既有《尋龍訣》這樣總體令人滿意的影片，也有《九層妖塔》這樣令人看不下去的。這是需要考驗運營者技術的階段，不斷試錯和更正後，鏈條扣緊，便可以有機運轉。
從作品上看，網文頂級IP基本處於閱文旗下，2018年網文Top10閱文佔了9席，去年胡潤研究院發佈《2018貓片·胡潤原創文學IP價值榜》，榜首由貓膩的作品《將夜》摘得，《凡人修仙傳》和《鬼吹燈》分列第二、第三，動漫價值榜前三位同樣有閱文IP摘得。
而新麗的製作能力在此前的劇目中令人印象深刻，2019年的儲備項目中包括了5部電影，7部電視劇，上半年已經有兩部電影上映，《來電狂想》和《一吻定情》，三部電視劇，《慶餘年》和《狼殿下》等，還有一部網劇《天龍八部》，下半年拿到許可證的會有《驚蟄》《精英律師》《鹿鼎記》等等。
這些收入都將在2H19得到確認。二者相結合，只需要有案例能發酵，讓市場證明路徑通暢，IP的威力即會呈現。
用好IP，將是閱文新基石。
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