1、什麼是p2p？

p2p，最開始的意思，其實就是點對點。如果網齡足夠久，應該對一款叫pp點點通的軟件有印象吧，它的命名，就是取自p to p，點對點傳輸。

具體到金融領域，p2p特指的是點對點的借貸關係，以區別通過銀行等金融機構才能進行的借貸。

p2p並不是我國首創的模式，據說它的最早起源，可以追溯到著名窮國孟加拉，主要目的是為了解決銀行不願接手的小微借貸。

所以p2p模式最開始也被稱為窮人銀行模式，它的創始人尤努斯還因此獲得了諾貝爾和平獎。

從一點上，也可以看出來，p2p模式在金融上帶有原生的風險，所以尤努斯獲得的並不是經濟學獎，以經濟學家身份獲得和平獎，這算是評委們對p2p模式表示道義支持的同時，暗含了金融專業的擔憂吧。

2、p2p安全嗎？

當然不安全，它的收益率就已經說明了一切。為什麼有這多人投資p2p呢？難道是因為它安全嗎？明顯是因為它的高收益啊。既然都知道是高收益了，怎麼可能又低風險？

要知道，投資收益哪裡來的？投資收益就是=無風險收益+風險補償。

也就是說，p2p的高收益，不是天上掉下來的；是投資者承擔了額外的信用風險換來的補償。

p2p的收益為什麼這麼高，就是因為它已經包含了債務可能違約的信用風險補償在裡面了啊。一邊貪圖p2p的高收益，一邊又不願承擔風險，甚至是不肯正視風險，這都是投資新手不成熟的表現。

需要格外留心的是，如果p2p平臺給出的收益率奇高，那就是非常危險的先兆。

比如去年爆雷的那些平臺，很多都是從最開始的6%-8%左右，飆升到後來的20%。而所謂的四大民間高返平臺，錢寶網、雅堂金融、唐小僧、聯璧金融甚至達到過40%。

這種收益率很明顯是有問題的：那就是，他們並沒有把募集來的錢借出去，而是拿後來人的錢支付給前期投資人做利息，也就是通常說的龐氏騙局。

就算有些真的把錢借了出去，老鐵們想想，肯支付這麼高的利息來借錢，就說明他從其他渠道已經借不到更低利率的錢了，說明他的資金鍊出現了嚴重的問題，這種情況下，違約的可能性，是相當高的。

3、p2p有什麼風險？

我國現行的p2p實際就是民間小額借貸，加上了一層互聯網的包裝，它相當於把你的錢借給別人或別的公司，到期後收取本息，投資者和投資標的之間，是借貸關係，所以，它面臨的主要風險，是信用風險，就是到期了對方賴賬不還錢，還想要利息？本金他也不給了。

正常來說，p2p平臺給出的利率越高，意味著信用風險也就越大，違約的可能性也就越大。

但問題是：很多無良平臺，為了引流，打出了“剛兌”的幌子，吸引客戶。

假設有兩個平臺，同樣8%的年化收益，一個說風險自擔，一個說保本保息，你會選哪個？這樣一來，一些原本正規良性的平臺，也被迫走上了保兌付之路。

可是實際操作起來，借出的資金是不可能百分百全部還本付息的。

那怎麼辦？只能是平臺墊付。

這樣一來，大量p2p平臺就都開始或明或暗的，借舊還新。為了維持平臺運營，只能不斷吸收新資金，同時想法設法留住原有資金。

我國的p2p始於2007年，2010年開始快速發展，興盛於2013年，被譽為p2p興起之年，但僅僅過來3年，2016年開始，p2p平臺不斷倒閉跑路；開始幾乎放任的野蠻生長，使得監管方式和手段遠遠落後於它的風險擴展。終於到2018年，成為了p2p的連環雷爆之年。

4、p2p平臺為什麼會爆雷？

p2p平臺頻繁爆雷的原因，可以分為直接原因和根本原因兩種。

直接原因就是大家最熟悉，也是銀行業最恐懼的一個詞——“擠兌”。

從2013年的如日中天，到2016年個別龐氏騙局的p2p平臺倒閉，這個曾經風口的行業，墜落的速度，似乎有點出人意料，越來越多的平臺出事，就越來越多的人，開始由瘋狂轉為謹慎，不敢往裡投錢，轉而想把之前投入的錢，取出來。

而前面說了，我國p2p的本質，屬於包了一層互聯網外衣的小額民間借貸，對借貸來說，本身就是拆東牆補西牆的行業，一旦現金流入少，流出多，就會出現對信貸平臺來說最致命的風險——流動性風險。

而流動性出現風險，就會無法按時兌付，結果就會導致人們的情緒由謹慎轉為恐慌，從而引發更大的兌換狂潮，最終使得形勢失控，平臺倒閉。

根本原因則是p2p平臺自身的虛標，也就是虛假借貸。借貸行為的風險，主要是信用風險，而信用風險的衡量，是一件非常專業，非常複雜的工作。作為個體投資人，根本沒有能力去鑑定借款人的信貸資質。

很多p2p平臺的電子合同裡，都以保護隱私為名給借款人信息打碼，這樣就更增加了識別難度，連實際有沒有這個借款人，你都不能保證，更別說什麼風險識別了。

這種情況，很可能就是平臺自己把錢挪作它用了，一般好聽一點稱之為“自融”。因為雙方的信息量，完全不對等，投資者完全無法規避這種風險。

再加互聯網本身的放大效應，隔著網絡，信息傳遍千里之外，投資人對借款人的信譽，更難有個準確的判斷，而如果借款違約行騙，投資人也沒有什麼有效的防範和追討措施。

本來只能在村子裡騙的，現在可以騙全國了。

也就說，p2p平臺，通過互聯網放大了，傳統民間借貸中存在的風險，卻對違約成本沒有一個根本的制約手段。加劇了p2p整個行業的爆雷不斷。

5、分散投資可以降低p2p的風險嗎？

很遺憾，並不能。

分散投資降低風險，是指將分散投資於不同領域的資產，利用不同資產之間的低相關性，構造出一個整體風險更低，收益更高的投資組合。

如果只是分散投資於不同的p2p平臺，承擔的風險類型和大小，並沒有什麼根本性的區別。

單是去年7月，一個月就有151家p2p公司清盤或是跑路，一旦大環境就是這樣的時候，覆巢之下無完卵。

分散投資，對p2p來說，並沒有什麼降低風險的作用。

所以，與其投資於不同的p2p平臺，投帥建議，不如及時抽出一部分資金，投資於其他資產。這樣才能真正有效地起到分散投資，降低風險的作用。

6、評級排名靠前的p2p平臺就安全嗎？

評級這個東西，參考一下還可以，不能盲目迷信。

不同的網站給出的排名不完全一樣，但是大體差不太多。以網貸之家為例，排名前五的都是，耳熟能詳、背後有靠山的大傢伙，依次是，陸金、宜人、人人、拍拍和微貸。

但是排名靠前並就意味著可以高枕無憂。p2p這東西，風險是絕對的，安全只是相對的。

前面說了，p2p主要面臨的是信用風險，信用風險評級是件非常複雜，並且專業的高難度工作，對不同客戶，不同貸款的風險評測，權重衡量，都要考慮進去。

其次，p2p本身信息的透明度就不夠，可能自己內部都不一定搞得清每筆貸款的信用風險，外部的評級機構就更無從得知了。

那些網站給出的所謂評級，只是對幾個非常表象的指標，進行了對比，嚴格來說，這根本不能叫評級，而是類似於一種事後評估，這種評級或許可以反應一定的問題，不能指望它排雷或是規避風險。

7、有銀行存管的p2p就安全嗎？

銀行存管，並不是保證p2p資金不出問題。

首先，有存管肯定比沒存管要好一些。特別是在p2p平臺，銀行存管的還是少數。從2014年下半年開始，大約有20餘家銀行p2p平臺涉足資金存管業務，但只有80餘家p2p平臺與銀行簽訂了存管協議，只佔正常運營平臺數的3%。

但實際上正常來說，任何一家正規的投資公司和交易平臺，都必須要進行第三方資金存管。這不應該是什麼可以選擇的問題，而是一個最低的門檻，是必須要達到的監管要求。

一個連第三方存管都不支持的投資公司或交易平臺，差不多就是把“我是騙子”四個大字寫在臉上了。

所謂資金存管，就是你在銀行開立一個存管賬戶A（通常是下掛在銀行卡下面），然後在投資公司或交易平臺，開立一個投資賬戶B。這時候投資賬戶B裡是沒有錢的，必須通過存管賬戶A向投資賬戶B轉賬，賬戶B裡才能有餘額進行投資。

銀行的職責是記錄賬戶的資金流水，並保障存管賬戶A內的資金安全，對投資賬戶B是無能為力的。

也就是說，資金存管，是一個入門級的安全保障，是必須有的，沒有的話，非黑即騙。而要想保證資金安全不出問題，比如像我們熟悉的公募基金，不管是貨幣型、債券型還是股票型，通通都是要支持更高級的一種叫銀行託管的模式。

託管，就是指投資管理人（比如公募基金），募集的所有額度，都要統一存放到對應的銀行託管賬戶裡，由第三方商業銀行進行託管。

這樣管理人接觸不到你的錢了，他只有資金的使用權，但它的每一筆劃款指令，都必須通過託管行才能執行。

託管就是不但要保證投資者的資金安全，還要保證管理人的每一筆投資都合法合規，並且還負責核對管理人披露的信息正確無誤，公開透明。

8、支付寶為什麼不跟p2p合作？

合作過啊。

大家對p2p高風險的印象始於什麼時候？應該是三年前的e租寶事件吧？而所謂集中爆雷，更只是去年年中的事。

2013年被譽為p2p興起之年，而支付寶，早在2012年，也就是七年前，就已經開始叫停與數百家P2P網貸平臺的資金服務業務。

到2013年的時候，支付寶就只保留了兩家p2p繼續觀察。2016年4月，支付寶正式終止與拍拍貸的資金業務合作，宣告支付寶與p2p徹底的劃清了界限。傑克的高瞻遠矚和剛毅果決，確實有時讓人不得不佩服。

也就是說，支付寶很早就預見到了p2p領域存在的風險，甚至不惜放棄鉅額商業利潤，也要與之徹底決裂。

據說，支付寶之所以能做的如此決絕，源於一次全國範圍內p2p網貸平臺大規模的摸底調查。

調查由支付寶公司分管副總裁牽頭、合規部門參與，調研主要圍繞p2p網貸平臺的數據、系統、產品、資金歸集和分發、壞賬率等關鍵要素和指標。結果發現，p2p的真實情況，遠比想象中的糟糕的多。。。

9、銀行為什麼不跟p2p合作？

怎麼合作？

首先，p2p本身針對的，就是銀行不願意涉及的小微貸款啊。

說句難聽的大實話，只有銀行不要的客戶，才會跑去申請p2p；但凡能從銀行貸出款來的，誰會願意支付p2p那種高息來融資呢？

現在小微貸款的條件這麼寬鬆，還需要從p2p借款的企業和個人，可以想象他們的信用程度，有多麼糟糕；還款逾期的概率有多大！

如果銀行願意給這些人放貸的話，直接給他們走小微貸款就可以了啊，何必還要多此一舉，通過什麼p2p合作呢？

p2p行業要想健康發展，首要問題就是要解決，如何才能防範風險，控制風險的問題。

前面說了，現在確實是要求p2p接入銀行存管，但是隻有銀行存管模式，是遠遠不夠的。

我國正規的基金、理財、信託，都是採取更高級的銀行託管模式。兩者有什麼差別？存管模式下，銀行只負責記錄，你賬戶的資金進出，其他是不管的。而託管，銀行不但要負責資金的安全，還要肩負起監督資產管理人的責任。

但是，p2p因為前面提到的那些自身的問題，並不願意接受託管行的監管。

而銀行方面，也不想接手p2p這塊燙手的山藥。因為信貸信息的審核，非常麻煩，託管行付出的成本與風險收益，不成比例。支付寶一家互聯網金融公司，尚且那麼謹慎，正規的商業銀行就更不用說了。

所以，工行去年的資產託管規模16萬億，其中沒有一分來自p2p。為什麼？因為風險控制，是保障銀行生存的第一生命線，在這一行要想存活下去，首先要明白，哪些錢不能賺！

兵法有云：無恃敵不來，恃吾有所待。

你為什麼會相信基金公司，不會騙你？你怎麼相信他們不會捲款跑路，不會虛報投資方向和收益？他們說拿你錢買低風險債券，結果拿錢炒股了，怎麼辦？他們說虧了10%，其實是賺了20%，怎麼破？

然而，這一切你都不用擔心，因為是不可能的。他們沒辦法捲款跑路，因為錢都在託管行，他們根本接觸不到。他們沒辦法隱瞞投資方向，因為每一筆資金的使用，都要通過託管行的審核；他們沒辦法虛報收益，因為基金的賬務估值，每天都要跟託管行核對，雙方核對一致後才能發佈。託管行的存在，就是要使信息公開透明，保護投資利益。

並不是因為這些管理人善良，而是因為監管制度導致他們沒有辦法騙你。

你問p2p會不會騙你，投帥回答不知道，但如果問的是，p2p能不能騙你，投帥可以負責任地告訴你，能，而且防不勝防。

10、知道p2p有風險，捨不得那收益率，還是想投，有什麼建議麼？

既然已經有與風險同行的意識和覺悟了，那投帥也勸不住了。

p2p投資一定要牢記以下三要素：

第一、問問自己是否虧得起。

對p2p而言，風險是絕對的，安全只是相對的。

從去年6月開始，不到兩個月的時間相繼百餘家p2p平臺爆雷。而且一旦爆發，通常就是捲款跑路式的血本無歸。

這種情況下，常規風控手段，幾乎是無能為力的。

既然要投資p2p，那麼首先不要看收益高低，先問問自己，能不能虧的起，能不能接受全額本金的損失。

兩個答案都是“是”，那再說挑選平臺和投資產品的事。

第二、時刻保持警惕性。

既然是刀頭舔蜜，那就得時刻做好撤退的準備。一有風吹草動立刻落袋為安，千萬不要心存幻想。

比如，去年7月，背靠網貸之家，被無數投資者信任推崇的投之家爆雷。當時投之家的業務合規度、銀行存管、信息披露等也都是做到了行業前列啊；甚至就在它爆雷的前一個月，投之家剛剛還進行了B輪融資 4 億元，完全是個十足的明星平臺。

結果，幾乎是沒有任何徵兆的，投之家就倒了，類似還有永利寶、牛板金、錢爸爸、愛投資。。。

記得當時悟空上還有人提問，說他重倉了愛投資，說已經投了兩三年了都沒事，問是不是安全，投帥勸他落袋為安，兩天後愛投資爆雷，也不知那哥們最後跑出來沒有。

這樣的例子太多了，總有人信心滿滿地跟你說，我投的這個跟他們的不一樣，安全，這多年了都沒出過事。這種flag一立，往往是一語成讖。言猶在耳，雷就爆了。

第三、瞭解投資產品。

信息不透明一直是p2p平臺廣為詬病的一點。p2p平臺的資金至今依然無法實現銀行託管（當然前面說了，這也跟銀行本身的風險意識有關，不願意接手這塊高危攤子）；平臺的項目也依然無法杜絕虛假自融。

投資者很難分清自己投出的資金是真的借給了協議書的個人或企業，還是平臺自融拿去做了別的。

這種情況下，擁有一點的金融或是財務知識，就相當重要，能夠從協議中分析出不合理的蛛絲馬跡，提前預判風險，遠比等到山雨欲來的時候，才後悔不迭要強的多。

綜上，資本市場上，永遠是一份風險，一份收益。

如果堅持要選擇p2p投資，一定要明白自己承擔的風險類型和大小，以及時刻留意市場動向，衡量風險變化；才有可能在p2p接連崩塌的大潮中保住收益，全身而退。

我是仁義禮智投，國有商業銀行總行註冊國際投資分析師，有關投資方面的問題歡迎大家相互探討交流。碼字不易，各位老鐵都看到這了，不妨點個贊再走吧。PS：我不是什麼小編，如果嫌ID太長，一定要起個暱稱的話，就叫我投帥吧。。。