共享單車第一股誕生了！誰能最先分享到資本盛宴？

當摩拜和ofo還爭著做行業老大時候，發審委的一紙批文卻已經告訴了大家，共享單車第一股已經誕生了！

4月6日晚，證監會發主板發審委2017年第48次會議審核，常州永安公共自行車系統股份有限公司(簡稱“永安行”)(首發)獲通過。

按照目前的發行節奏，“五一”前後，頭頂“共享單車第一股”光環的永安行就將正式啟動招股，下個月，其就有望登陸A股市場。

而摩拜、ofo、小鳴……卻還忙著ABCD輪的融資。

三年時間業績翻了一番

永安行預披露資料顯示，公司在2010年8月24日成立，並在2013年11月6日變更為股份公司。

公司此次IPO計劃發行不超過2400萬股新股，發行後總股本將增加至9600萬股，所得募集資金5.98億元將投向技術研發中心建設項目(4773.6萬元)、補充公共自行車系統建設及運營項目營運資金(5億元)和償還銀行借款(5000萬元).

與大家眼中所看到的永安行共享單車有所不同的是，公司最早做的其實是政府買單的有樁公共自行車系統業務。從業績來看，在2014年到2016年短短三年時間裡，永安行的業績翻了一番。

目前，公共自行車行業可分為政府付費投資的有樁公共自行車系統業務和用戶付費無樁公共自行車及共享單車業務兩部分。前者在2008年左右開始正式起步，後者興起於2016年前後，以ofo、摩拜單車為首的一批無樁共享單車服務提供商在北上廣深等一二線城市及大學校園內陸續推出無樁共享單車。

永安行的主營業務為第一種。根據永安行預披露資料，公司在公共自行車系統銷售和運營服務業務上的收入有7.73億元，佔比高達99.82%，而去年剛起步的用戶付費共享單車業務佔比僅為0.05%。

共享單車業務未形成盈利模式

由於無樁共享單車這一新興模式出現時間尚短，行業中多為創業企業，目前多處於“早起投資”階段，且競爭較為激烈，尚未形成穩定的盈利模式。

永安行也不例外。預披露資料顯示，永安行旗下共享單車運營主體為永安行低碳，截至 2016 年 12 月底，其總資產為 1733.59 萬元，淨資產 933.12 萬元，全年虧損 36.1 萬元。目前，永安行已在成都、昆明、長沙、南昌、福州、貴陽、北京、上海等地投放 5 萬多輛共享單車。

馬爸爸花1億做第二大股東

永安行在共享單車領域的市場份額不大，無法與摩拜或ofo抗衡，但它卻早已被馬爸爸看中了。

早在永安行2014年12月的第六次增資，馬雲旗下上海雲鑫對公司增資1億元，獲得800萬股永安行原始股，佔比11.11%，成第二大股東。

此次增此後，永安行的整體估值達到了9億元，每元註冊資本的認購價格為12.5元，對應2014年預計淨利潤13倍左右。

2016年，永安行的基本每股收益為1.62元，按照目前新股23倍的發行市盈率來計算，公司的首發價格可以達到37.26元。再加上新股上市後連續的漲停板以及永安行身披共享單車第一股的光芒，掐指一算，馬爸爸的投資收益又可以翻好幾倍了。

共享單車市場競爭火爆

2016 年，共享單車市場火爆。目前市場上已有近30家共享單車公司在爭奪市場，已投放的共享單車總量超過300萬輛，進入的城市超過50座。對於永安行來說，雖然有樁單車能帶來不少的收入，但無樁單車所帶來的衝擊顯然易見。

對此，證監會也有所關注。證監會的公告顯示，發審委在審核中關注的多是共享單車模式對有樁自行車帶來的衝擊風險，以及共享單車模式本身的風險等問題。發審委首先問及，在有樁公共自行車和無樁共享單車並存的城市中，共享單車會對有樁自行車的消費次數、政府投資力度等產生何種影響，是否會對永安行的持續盈利能力構成不利影響。

永安行在招股書中坦承：

摩拜、ofo 等共享單車平臺加速下沉三四線也會為其有樁模式帶來衝擊和影響。

不過，共享單車並未對其業務造成太大的衝擊，兩者各有優劣、相互補充，並不存在互相替代的關係。

在可預見的將來，在一二線城市，行業將呈現出政府主導的有樁公共自行車及社會資本支持的無樁共享單車並行發展的格局，而三線及以下城市、縣城等因規模較小、有效需求不足等因素，預計仍將以政府主導的有樁公共自行車為主。

從目前單車大戰的格局來看，摩拜和ofo已基本佔據市場份額90%，永安行想要後來居上，或者要通過大量的打車投放和補貼才能完成反超。進入3月份以來，摩拜、ofo和小藍單車紛紛宣佈免費騎車，三者累計的日訂單數甚至已經超過了滴滴。

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數據截止時間：2017年04月07日 15:00

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