申銀萬國發佈投資研究報告，評級: 買入。
公司出售剛中電信 51%股權。公司 10月22 日收盤後公告，向法國電信的全資子公司出售其擁有的剛果中國電信 51%股權。剛中電信為剛果第四大運營商，此前中興通訊持股51%，剛果政府持股49%。
投資收益+減少並表虧損+未來網絡合同：（1）出售剛中電信股權將在四季度確認投資收益 1000 萬美元。（2）剛中電信 2011 年前三季度實現收入 4918萬美元，淨利潤虧損-1077萬美元，對公司合併報表是負面貢獻，出售後將減少賬面損失。（3）由於目前剛中電信使用大量公司網絡設備，由於運營商更換網絡設備供應商的成本較高， 未來公司有可能繼續獲得來自剛中電信的網絡升級合同，且此類合同通常毛利率較高。
主設備毛利率將持續改善。（1）11年上半年，運營商突破基本完成。公司目前除了北美和沃達豐的部分產品線之外，運營商突破已基本完成，未來送單的情況將明顯減少，降低毛利率壓力。（2）但也必須看到，公司集中突破運營商的過程中，產品報價較低， 雖然實現了運營商的突破， 未來報價會持續提升，但不會跳升，主設備毛利率改善是一個勻速的持續過程。
軟件退稅政策終於落實。（1）10 月 13 日，財政部、國家稅務總局聯合發佈《關於軟件產品增值稅政策的通知》 。 對符合條件的軟件產品， 延續原有政策，按 17%稅率徵收增值稅後，對其實際稅負超過 3%的部分實行即徵即退政策，2011年1月 1日起執行。（2）預計公司 11年軟件退稅收入超過17 億，上半年只確認了 3.6億，軟件退稅一直對公司業績有較大影響，此次政策落實將保障全年業績增長。
上調公司盈利預測，維持“買入”評級。預計出售剛中電信貢獻的投資收益和減少的賬面損失為公司全年 EPS 貢獻 0.02 元，上調 11-13 年 EPS 預測至1.10、1.15 和 1.54元，對應 PE 15、14和 10倍，維持“買入”評級。
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