'降準釋放9000億 北向資金跑步入場'
本報訊 降準真的來了：全面降準+定向降準!9月6日傍晚，央行宣佈2019年9月16日全面下調金融機構存款準備金率0.5個百分點，另外對城商行也有所下調，央行消息指出，此次降準釋放長期資金約9000億元。在不少機構觀點看來，這次降準屬於逆週期調節措施，具有很強的針對性，有力提振了市場信心，對當前股市屬於重大利好，有利於行情進一步走高。在降準調節之際，市場各路資金也在跑步入場。這期間北向資金起到推波助瀾作用，本週高達280.08億元的流入額更是刷新2018年11月以來的紀錄。
降準真的來了
週五晚間，央行宣佈於2019年9月16日下調金融機構存款準備金。央行方面表示，為支持實體經濟發展，降低社會融資實際成本，中國人民銀行決定於2019年9月16日全面下調金融機構存款準備金率0.5個百分點(不含財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司)。同時，再額外對僅在省級行政區域內經營的城市商業銀行定向下調存款準備金率1個百分點，於10月15日和11月15日分兩次實施到位，每次下調0.5個百分點。
央行還表示，此次降準釋放資金約9000億元，有效增加金融機構支持實體經濟的資金來源，還降低銀行資金成本每年約150億元，通過銀行傳導可以降低貸款實際利率。
這是央行2019年內第三次降準，也是第二次全面降準。在今年1月份，央行宣佈全面降準1個百分點;5月份，央行決定下調服務縣域的農村商業銀行人民幣存款準備金率至農村信用社檔次。
在此次降準之前，國家已經釋放明確信號。9月4日召開的國務院常務會議明確要求，加快落實降低實際利率水平的措施，及時運用普遍降準和定向降準等政策工具。
央行降準直接利好於銀行股和券商股。首先，降準放鬆了銀根，有利於擴大銀行的可放貸規模，對於銀行股是直接利好。而全面降準和定向降準相結合，支持普惠金融，對於中小銀行利好程度更高。招商銀行、四大行等獲益。其次，央行降准將會刺激股市成交量增加，利好券商股。國泰君安、海通證券、中信建投等頭部券商將獲益。
前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，這次降準落實了之前國務院常務會議的部署，即堅持實施穩健貨幣政策並適時預調微調，加快落實降低實際利率水平的措施，及時運用普遍降準和定向降準等政策工具。這次降準屬於逆週期調節措施，具有很強的針對性，有力提振了市場信心，對當前股市屬於重大利好，有利於行情進一步走高。
華泰宏觀李超團隊認為，國常會定調暗示降準之後還會有降息，未來央行大概率降低MLF利率以引導LPR下行，預計降息空間在15BP。利率市場化的加速推進，邏輯來自供給側降成本而非需求側，也就是通過利率市場化兩軌合一軌，將貸款市場報價利率(LPR)與政策利率掛鉤，提高利率傳導效率，通過降低政策利率引導企業融資成本下行。預計在降準降息操作的引導下，10年期國債收益率可能到2.8%。
北向資金爆發式淨流入 A股“紅九月”可期
在降準調節之際，市場各路資金也在跑步入場。截至昨日收盤，滬指漲0.46%，連升5日，深證成指漲0.41%，創業板指漲0.19%，兩市合計成交6339.94億元。
在近期市場上漲行情中，北向資金起到推波助瀾作用。以昨日為例，北向資金繼續加速流入，全天淨流入額達到85.23億元。其中，滬股通淨流入54.95億元，深股通淨流入30.28億元。另外，本週流入額高達280.08億元，刷新2018年11月以來最大周淨流入額。中國平安(601318)淨流入7.69億元，招商銀行(600036)淨流入5.42億元。
北上資金爆發式淨流入，背景是8-9月國內市場將迎來三大指數的同步增持，保守估算將合計吸引超過2000億元的增量。據央行最新公佈的外資持股數據顯示，截至2019年上半年，境外機構持有A股總規模1.65萬億元，佔A股流通市值比繼續提升至3.72%。
對於後市，招商基金認為，市場短期反彈的高度仍取決於刺激政策能否進一步兌現、改革舉措能否加快落地以及海外不確定因素是否出現實質性緩解;在全球市場陷於調整的背景下，A股近期的表現已顯韌性，未來若託底和改革政策繼續推進，則市場風險偏好的提升仍有空間;四季度宏觀事件頻發，建議密切關注最新政策動向。
下半年以來，大資金對A股走勢的態度越來越樂觀。部分機構甚至已經喊出口號：旗幟鮮明地看好A股“紅九月”——優秀的左側佈局時點甚至是右側時點已經開啟，積極配置把握反彈窗口期。光大證券策略觀點認為，經歷了8月份的持續調整，市場對“紅九月”預期高漲，市場普遍認為，無論是政策面消息面還是資金面，九月份的A股大概率迎來繼續反彈的行情，持續關注5G、芯片等科技板塊，挖掘中報業績穩定個股。
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