核心線索：外資爆買A股正在掀起新一輪高潮。WIND統計數據顯示，9月以來的8個交易日內，北向資金淨流入突破了300億元，已接近今年以來淨流入總規模的近1/4。私募、券商等機構對於後市外資繼續流入A股持樂觀態度。對於北向資金和外資資金的整體個股佈局變化，多家一線私募機構分析表示，科技股、小盤股、核心資產板塊，預計將成為持續增倉介入的三大投資板塊。
北向資金爆買正掀新高潮
WIND數據顯示，截至9月11日收盤，9月以來北向資金累計淨流入規模高達356.05億元，已佔到2019年以來淨流入總規模（1572.04億元）的近1/4。
北向資金自啟動以來的累計淨流入規模也已直逼8000億元整數大關，截至9月11日收盤時的存量規模已達7989.38億元，再次刷新歷史新高，並徹底扭轉了今年4、5月份時的階段性淨流出格局。
上海寬橋金融首席投資官唐弢表示，8月以來，共有578家公司北向資金持股佔流通股比增加了0.1%，其中更有48家個股增持幅度超過了流通股的1%。一直以來，北向資金都是從基本面估值角度來做A股配置，近期這些資金再度大舉買入，意味著外資認為A股在目前的位置上比較有投資價值。A股的歷史估值對比，以及最近公佈的宏觀經濟數據來看，也支持他們的樂觀看法。只要當前外資資金流入趨勢能夠維持，未來A股市場的前景值得樂觀。
星石投資分析指出，近期北向資金加速流入，有MSCI、富時羅素等國際三大指數擴容A股的影響。更重要的在於外資看好A股市場的未來：一方面，中國已經成為全球第二大經濟體，並且每年經濟保持中高速增長。隨著中國經濟發展，相關的上市公司隱藏著巨大的成長空間，而這些成長空間無疑是巨大的蛋糕。並且，隨著經濟不斷轉型升級，以往部分外資資金擔憂的影子銀行、槓桿率以及地方隱形債務等問題正在一步步得到解決，外資機構對中國經濟發展的信心也在持續提升。另一方面，就A股市場本身而言，當前Wind全A整體估值僅為17.6倍，處於50%分位數以下；相對其他國家而言，A股的估值水平並不高，所以A股對於外資也有較為明顯的吸引力。而QFII/RQFII投資額度限制的取消，也將使得未來外資參與A股市場更加便利，提振了外資對於A股市場的信心，加速外資流入。
政策引導外資進一步流入
對於國家外匯管理局9月10日取消QFII和RQFII投資額度限制的新政，上海保銀投資表示，取消額度限制對促進外資流入的短期效果可能不會明顯，從短期來看更多可能的是情緒上的利好。但從長期來看，取消QFII和RQFII額度限制將有助於減小外資進入A股的障礙，對於引導更多長期資金流入A股具有積極意義。此前，全球三大主要指數編制機構已相繼將中國A股納入其國際股票指數，並大概率持續提高納入權重，中國市場的國際地位未來將會持續提升。未來，隨著我國金融市場的不斷開放，機構投資者在我國資本市場的投資佔比穩步提升，市場波動減小，將更加有利於個股的長期投資。
基岩資本副總裁岑賽銦表示，QFII、RQFII等制度自實施以來，已經多次額度調整，而本次管理層全面取消QFII和RQFII投資額度限制的意義，預計主要有兩大方面：第一是支持境外投資者參與境內資本市場，順應MSCI等國際主流指數提高境內股票和債券市場權重；第二是提升中國資本市場國際化程度，提升中國資本市場的國際認可度。
華泰證券認為，國家外匯管理局取消QFII/RQFII 投資額度限制的新政，將擴大外資投資者範圍、便利外資投資境內資本市場，並在中長期內繼續吸引增量外資進入A 股市場。從當前QFII/RQFII 的額度使用情況來看，最新的限制取消在短期內對實際投資額度增長的影響可能有限，但實質性改善了人民幣權益資產的流動性。對比日本、韓國等股票市場，外資持有A 股的比例仍有較大提升空間；未來資本市場對外開放有望繼續深化，外資持股比例限制存在放寬的可能性；中長期看，外資有望持續流入，其定價權或將進一步提升，建議重視外資配置方向。
重點關注三大板塊
對於北向資金和外資資金的整體個股佈局變化，多家一線私募機構分析表示，科技股、小盤股、核心資產板塊，預計將成為持續增倉介入的三大投資板塊。
星石投資表示，從個股配置邊際變化來看，近期北向資金在持續關注消費和“核心資產”的同時，對於科技類成長股的關注度也在顯著提升。
統計數據顯示，從8月初至9月10日，北向資金配置市值增加最多的前十大個股中，半導體等科技行業所佔的比重達到14.5%；而今年1至7月，這一比例則僅為2.9%。
從中長期來看，隨著國內經濟轉型升級不斷推進，科技類成長股將會受到越來越多的關注。一方面，星石投資判斷逆週期調節將貫穿全年，隨著流動性改善和經濟逐步企穩，市場的風險偏好將會有所提升，市場對於成長性的要求將慢慢超過確定性；另一方面，從未來經濟發展方向來看，外部摩擦使得國內面臨的產業鏈問題愈加顯性化，加快產業轉型升級已經刻不容緩。此外，從國內政策來看，不僅著眼於中期穩增長，更注重制度變革，解決體制性問題，去槓桿、設立科創板等金融供給側改革措施穩步推進，防範化解金融風險，為經濟結構轉型升級掃除障礙，為優質的成長型企業騰挪出更多的資源與空間。
WIND數據顯示，截至9月10日，北向資金在深股通持股市值最大的20只個股中，共計有海康威視、立訊精密、三花智控、滬電股份等4只科技股。如果進一步加上邁瑞醫療等一些技術研發實力較強的醫藥、醫療上市公司，泛科技股的數量將達到近一半。
唐弢指出，未來外資資金可以預期的資金流入至少有兩大方面。一是標普新興市場全球基準指數將於9月23日納入1099只A股，其中147只大盤股、251只中盤股、701只小盤股；二是富時羅素也將於9月23日將權重從5%提高到15%，本次新納入87只A股，其中大盤股14只，中盤股15只，小盤股50只，微盤股8只。從上述新入資金來看，未來中小盤股將有比較大的資金流入，並可能帶動較強的股價彈性，建議未來投資者可以提前佈局中小盤股。
上海泰暘資產總經理劉天君則表示，外資資金在A股市場的長期佈局主線，仍然主要集中在核心資產板塊方面。近期北向資金在科技股上有階段性重點介入，但並不影響其對於中國大消費等核心資產板塊的長期看好。整體而言，從研究未來增量外資資金的個股佈局方面來看，消費、醫藥等跑道的優質公司，仍然將會是外資資金的投資焦點。
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