2019年8月10日，中國人民銀行支付結算司副司長穆長春在第三屆中國金融四十人論壇上表示，央行數字貨幣即將推出，將採用雙層運營體系。
一、央行數字貨幣加速推出
主動應對Libra挑戰，央行數字貨幣加速推出。中國央行從2014年初便成立了數字貨幣研究小組，開始進行發行數字貨幣(CBDC)的研究，已經在法定數字貨幣必要性、技術路線、組織架構等方面取了部分成果，去年數字貨幣研究所便已經在做相關係統開發，央行數字貨幣呼之欲出。2019年6月，Facebook發佈Libra白皮書，計劃推出基於區塊鏈技術的加密貨幣，在全球範圍內引發巨大反響。此外，2019年初國際清算銀行對包括中美日韓英法等國(地區)央行在內的63個央行的調查顯示，2018年70%的央行正在進行有關CBDC的研發，許多國家正在從研究階段邁入實驗階段，2019年尤其是 Libra白皮書發佈後各國CBDC研發似乎有加速趨勢。我們認為，央行在此時間節點宣佈即將推出CBDC，是主動應對Libra的挑戰，積極捍衛我國數字主權。
二、雙層運營體系確保金融安全
央行數字貨幣研究進展顯著，雙層運營體系確保金融安全。中國CBDC將採用雙層運營體系，即上層是中國人民銀行，第二層是商業機構。央行數字貨幣選擇雙層運營體系主要出於以下四點考慮：1、央行獨立面對所有公眾將面臨很大壓力和挑戰;2、發揮商業機構的資源、人才和技術優勢，促進創新;3、雙層運營體系有助於化解風險，避免風險過度集中;4、單層運營架構會導致金融脫媒，會對商業銀行存款產生擠出效應，提高資金成本。與此同時，雙層運營體系下央行不會預設技術路線，任何一個先進技術都可能用於央行數字貨幣研發。我們認為，雖然有關央行數字貨幣的信息有限，但已經足以看出央行已經對數字貨幣進行了足夠的研究，並取得了不錯的進展，CBDC落地指日可待。
三、銀行IT迎來新需求
雙層運營體系下，中央銀行和商業銀行等機構可以進行密切合作，商業銀行等機構佔據了很關鍵的運營位置。除此之外，央行實行技術中立，數字貨幣將依賴商業機構的技術能力，技術路線也採用競爭方式實現系統優化，對銀行IT系統又提出了新的需求與挑戰，將催生銀行IT改造需求。此外，央行數字貨幣的推出將進一步抬升電子支付的滲透率和規模，利好支付端機構。
四、維持行業“推薦”評級
我們認為，央行數字貨幣的推出將催收銀行IT新的改造需求，同時將進一步抬升互聯網支付的滲透率和規模。重點推薦銀行IT廠商：長亮科技、科藍軟件、宇信科技、神州信息，建議關注支付端機構：拉卡拉、新國都。
風險提示。央行數字貨幣進展不及預期;相關上市公司標的業績不及預期;系統性風險。
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