'銀行系公募貨基將成清盤先行者？貨幣基金正在不斷邊緣化'

金證券記者 張賀

2003年的最後一個交易日，第一隻貨幣基金成立；2014年5月，貨幣基金資產總值在開放式基金中的佔比超過50%；2017年10月，貨幣基金資產佔比突破60%；2019年6月，貨幣基金資產佔比跌破60%，並且在不斷縮減。

“8月出現了今年首個清盤的貨幣基金，而且不是表決清盤，是觸發清盤，已經很能說明問題了。”滬上某公募基金人士對《金證券》記者感慨，曾經迅猛發展的貨幣基金正在不斷邊緣化。

銀行系貨基觸發清盤罕見

8月2日，交銀施羅德基金髮布公告稱，交銀施羅德天運寶貨幣市場基金已觸發基金合同終止事由，為保護基金份額持有人利益，自8月9日起進入清算程序。

觸發清盤是規模太小導致的。《金證券》記者注意到，交銀天運寶貨基成立於2017年12月29日，募集總規模2.2億元。截至今年二季度末，該基金總規模已縮至1207.5萬元。

根據基金合同約定，連續六十個工作日出現基金份額持有人數量不滿200人或基金資產淨值低於5000萬元情形的，基金管理人可向證監會報告並提前終止基金合同，無需召開基金份額持有人大會。

“觸發清盤的公募貨基，除了交銀天運寶外，去年1月還有一個德邦現金寶，這是僅有的兩例。”上述滬上公募人士對《金證券》記者說，德邦基金由復星集團旗下子公司德邦證券控股，受鉅額贖回影響，去年德邦基金旗下有四分之一產品清盤，所以德邦現金寶清盤當時並沒有引發貨基市場太大震動。但交銀天運寶不一樣，第一大股東是交通銀行，第二大股東是施羅德投資，既是中國第一批銀行背景的基金公司，也是中外合資基金中排得上號的。“讓交銀天運寶觸發清盤，只能說明放棄了，都懶得找幫忙資金來維持規模了。”

記者注意到，自2017年11月至今，共有11只貨幣型基金清盤，除了交銀天運寶和德邦現金寶外，其餘都是表決清盤，即基金份額持有人召開大會主動決定基金清盤。

貨基清盤潮在所難免

交銀天運寶被動清盤的背後，是貨基監管更趨嚴格、同質化競爭加劇、收益率日漸下行背景下的選擇。

數據顯示，截至今年6月底，貨幣基金總規模為7.7萬億元，比2018年8月的8.9萬億元歷史高點少了1.2萬億元。在整體規模萎縮的同時，貨基平均規模也在持續下行，規模低於2億元的小微貨基數量多達33只。

《金證券》記者注意到，基金二季報顯示，信達澳銀慧理財、國泰瞬利、招商招益寶、中信建投貨幣的規模分別為1900萬元、2000萬元、3400萬元、4800萬元，資產淨值均低於5000萬元。換句話說，這幾隻基金如果不及時採取措施，清盤在所難免。

“規模萎縮最主要還是因為收益不行，對投資者尤其對機構吸引力下降了。”深圳某公募基金人士判斷，隨著利率市場化不斷推進，以貨基為主的低風險產品收益率會繼續往下走。

以市場上規模最大的天弘餘額寶為例，該貨基的7日年化收益率已經從年初的2.6%以上一路下滑至目前的2.28%。根據同花順統計，全市場貨幣基金目前的7日年化收益率降至2.357%，僅有47只產品（A、B類分開計算）收益率超過3%。

深圳公募人士對《金證券》記者透露，如今監管層倡導公募發力權益投資，所以不論是傳統貨基還是短期理財基金，今年均沒有新產品獲准發行。“除了監管外，股東的考核也是非貨基排名。”

上述上海公募人士分析，銀行理財子公司的陸續成立將使公募貨基的日子越來越難過，由於親疏不一，銀行系的公募貨基很可能成為清盤的先行者。而從長期來看，貨基清盤潮在所難免。

記者注意到，截至今年7月底，“工農中建交”五大行理財子公司均已獲准開業。從各家銀行理財子公司發佈的新產品類型看，多隻1元起售的“類貨基”現金管理類產品收益率均超過貨幣基金，業績比較基準定在4.2%-4.5%之間。