近期消費股波動加大，一則關於茅臺大幅降價的消息流傳，令貴州茅臺股價大跌，帶動消費板塊整體下挫。受此影響，不少重倉消費的基金淨值下挫，截止9月11日，以消費命名的主動權益類基金中，共有9只基金年內總回報較8月末降低了5個百分點以上。
目前消費股尤其是白酒股仍然是基金等眾多機構“抱團”持有的對象，截止今年6月末，公募基金前10大重倉股中有7只為消費股。“抱團”對股價來說是一把雙刃劍，隨著波動的加大，投資者也需要提高警惕。
部分消費類基金回撤
消費股一直是今年A股市場上的明星，尤其是8月上旬掀起一波凌勵的漲勢，助推相關基金超過農業主題基金並領跑同類。數據顯示，8月中證消費指數大漲6.46%。不過自9月初開始，消費股展開調整。9月以來至11日收盤，中證消費指數大幅回調3.69%。消費股波動明顯加大。
而誘使消費股調整的重要因素是白酒股的大幅下挫。9月11日茅臺大幅降價的消息流傳，貴州茅臺大跌4.83%，受此帶動，當日五糧液下跌 5.82%，恆瑞醫藥下跌3.08%。9月以來至11日收盤，中證酒指數則回調了3.66%。
作為公募基金持倉最重標的，消費股的退潮也引發了部分公募基金淨值的回調。WIND數據顯示，今年前8個月，權益類基金中漲幅最高的是兩隻跟蹤酒指數的主題基金，最高收益率達到89%，不過到了9月11日，兩隻酒指數基金的收益率已經跌到80%以下，最高為77.57%。
而在以“消費”命名的主動權益類基金中，共有9只基金截止到9月11日的年內累計回報較8月末減少了5個百分點以上。創金合信消費主題A在8月末累計漲幅70%，但到了9月11日年內累計漲幅降至61%，是淨值回撤較大的基金之一。
與此同時，電子、計算機、通信板塊9月以來崛起，至9月11日，總市值加權漲幅均在10%以。重配TMT的基金反超消費類基金，廣發雙擎升級的累計回報已經由8月末的68%漲至85%以上，截止9月11日排在權益類基金首位。
抱團現象仍然明顯
不過，9月12日開盤，貴州茅臺一度大漲近4%，嘗試收復1100元關口。在貴州茅臺的帶領下，其他消費類板塊也有所反彈，酒、家電漲幅居前。但對於貴州茅臺是否存在泡沫、泡沫是否破滅的討論，仍然是市場關注的焦點。
對於白酒板塊近來發生的調整，有觀點認為，前期白酒股漲幅較急較高，短線存在一定的調整需求。未來影響反彈或上漲高度的重要因素是三季度業績，長期看，具有良好的品牌影響力和提價權的一線龍頭股仍具有量價齊升的潛力。
國海證券分析師表示，預計短期內中高端白酒的業績仍然表現較好。從穩健性長邏輯來看，茅臺的廠批價差大，基本面受一批價波動影響較小。
值得關注的是，消費一直是基金的抱團對象。從此前公佈的基金中報來看，截止6月末，公募基金持股總市值最高的十隻股票中，白酒股佔據3只，包括貴州茅臺、五糧液和瀘州老窖，分別排在第2、第3和第8位，分別被1495只、1122只和761只基金持有。其中，貴州茅臺的基金持倉總市值已經達到612.72億元，與第一大重倉股中國平安(港股02318)的持股市值差距約在180億左右。
此外，家電股中的格力電器、美的集團，乳業龍頭伊利股份，以及醫藥股龍頭恆瑞醫藥也出現在前10名名單中。且與去年年末相比，基金持有這些股票的數量均有不同程度增加，顯示基金今年上半年一直在增持這些消費龍頭股。而隨著三季度以來消費股的上漲，可以推測，這種“抱團”趨勢有所加強。然而9月11日的大跌是否意味著籌碼有所鬆動仍然需要密切關注。
但“抱團”對股價來說是一把雙刃劍，市場環境好時，“抱團”持股股價漲幅更大，機構從中受益，而一旦樂觀預期變化，會出現集中拋售，踩踏之下機構也會失血不淺。對此，投資者也應當保持一定的警惕。
本文源自金融投資報
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