在線教育普遍虧損 跟誰學的微弱盈利能否持續？

作者：夏天

編輯：楚客

審校：一條輝

來源：GPLP犀牛財經（ID:gplpcn）

5月8日，跟誰學正式向美國證券交易委員會（SEC）了上市申請，股票代碼GSX。若成功成功，跟誰學或將成為首家A輪融資後實現盈利的K12（從幼兒園到高中畢業）在線教育公司。

跟誰學成立於2014年，是一家科技驅動型教育公司，其吸引人的就是以k-12課程為主，通過“名師授課+雙師輔導”的教學模式提供涵蓋語數外、物理化的全學科課程。

目前在線教育公司普遍狀況是高營銷費用投入導致的費用增長速度遠大於由此產生的營收增長速度，從而導致規模與虧損雙雙高速“增長”的怪現象，從營業利潤角度來看，跟誰學表面看似乎摸索出一條能夠盈利的路子了，但能否持續盈利尚未可知。

微弱盈利能持續嗎？

招股書顯示，2018年較2017年相比，跟誰學營業收入從0.98億元增長到3.97億元，漲幅307.1%，2017年經營業務虧損0.92億元、淨虧損0.87億元，而2018年實現經營業務利潤0.19億元、淨利潤0.2億元。

其中，跟誰學盈利的主要業務是K12課程，在2018年和截至2019年3月31日的三個月中，K12課程佔總收入的比重為73%和75%。在2018年，K12課程的收入實現營收2.91億元，佔營收比重73.2%，其中，74.8%的付費課程註冊來自K12課程，截至2019年3月31日的三個月，82.0%的付費課程註冊來自K12課程。

從公司的盈利、業務來看，跟誰學給在線教育行業帶來了一絲希望，但也僅僅盈利了2千萬，只能說明跟誰學探索的2C模式有了成效，但未來能否保持持續的增長，還需觀察。

一直以來，很多在線教育企業都是流血上市，很難實現盈利。日前被曝停止IPO進程的滬江也一直處於嚴重虧損的狀態。

值得注意的是，去年教育部辦公廳、國家市場監管總局辦公廳、應急管理部辦公廳發佈的《關於健全校外培訓機構專項治理整改若干工作機制的通知》顯示，校外培訓機構必須有證才能辦學，對於無證開展培訓、非學科類培訓機構開展學科培訓以及其他違規開展培訓的機構，教育部門要會同有關部門予以取締。

根據藍鯨財經的報道，跟誰學49%的教師沒有教師資格證，如此一來，合規或許會成為緊要問題，也是公司要面對的問題。

2C平臺走得通嗎？

2015年O2O模式很火熱。滴滴、Uber、美團、大眾點評分別獲得數億美元的融資，在教育領域也呈現出百花齊放的盛況。據不完全統計，2015年各類教育O2O平臺有數百家。

但是好景不長，大批教育O2O企業在隨後的資本寒冬中銷聲匿跡。

據GPLP犀牛財經瞭解，事實上2015年，在跟誰學轉向2C模式之前，跟誰學也全力推進O2O模式，比如：online to online，線上找到老師，線上完成教學過程；online to offline，線上找到老師，線下完成教學過程；offline to online，線下找到老師，線上完成這些過程；online to offline to online，線上線下融合來完成。

隨後，跟誰學為了轉型，開始轉向2C業務，全面推進k12在線直播大班後，只用一年多時間就扭虧為盈，和其他還在繼續燒錢的在線教育平臺來說，不能不說其速度驚人。

事實上，跟誰學模式的核心還是依靠電商，但是教育講究的是為學生配置適合的老師，推送優質的內容和配套的後續服務，講究的是慢工出細活，講求的是對學生從試聽、購課、學習、作業、測試到考試和提分的全程關注和服務。這也是為什麼新東方、好未來會僱傭龐大的教研團隊和客服團隊的原因。

然而，這樣的模式是跟誰學這樣的線上電商平臺做不了的。

在線教育盈利有多難？

資本的瘋狂湧入帶來的是在線教育的野蠻生長，頻頻出現一些問題。

有報道稱，跟誰學從2015年底開始裁員，並且有員工爆料，跟誰學兩個月內裁了4波員工；除此之外，有些機構出現跑路的事件，不少學員及家長預付了培訓費，乃至分期貸款付費，到最終卻投訴無門，無法挽回損失。

資本是無情的，也是冷酷的。2016年，“老師來了”B輪融資失敗停止運營，91外教和梯子網也無奈叫停。

從目前披露的融資信息來看，“在線教育雖然創業者眾多，但大部分創業者很難活到B輪”。

事實上，看這麼多在線教育企業起起伏伏，可見單純依靠融資燒錢的時代已經過去了。教育和其他產品不同，它的本質還應迴歸教育本質。

跟誰學目前應該思考的問題是，在線只是解決的資源配置的問題，要想實現長期良好的盈利，關鍵還是做教育，做內容，讓資本回歸理性，才能推動行業良性發展。