在一個行業能夠拿到30%的市場蛋糕，處於行業的絕對龍頭地位，你是否認為可以躺著賺錢、高枕無憂？宇通客車在中大型客車行業市佔率約35%，第二名的市佔率只有不到10%，宇通佔據絕對的領先優勢，可是，這樣的一個龍頭老大在新能源補貼即將退出的背景下，其毛利率壓力和市場需求，正面臨更加嚴峻的考驗。
補貼退出考驗毛利率
過去幾年，在新能源補貼政策的助推下，新能源客車快速增長，宇通的新能源客車銷量佔比，也從2015年的30%，提升至2018年40%，而行業新能源銷量比例則高達50%左右。但2020年新能源客車補貼政策將正式退出市場機制，補貼政策的大幅退坡，對於新能源客車企業來說是莫大的挑戰。
財務數據顯示，宇通客車2016年毛利率創歷史新高達到27.8%，這與新能源的補貼密切相關。當年，宇通新能源銷量達到2.7萬臺，拿到的補貼約100億，佔新能源客車收入的53%。2017年和2018年宇通新能源銷量均是2.5萬臺，但拿到的補貼分別是53億和41億，隨著補貼逐步退坡，毛利率也逐步下行。2017年和2018年的毛利率分別是26.3%和25.3%，比2016年分別倒退1個百分點和2個百分點。
唯一的利好是新能源客車的成本有所下降，公司採購的寧德時代電池有一定的降幅，再加上電機和電控的降幅，整體新能源客車成本是有所下降的。但宇通表示，成本下降的幅度仍然低於補貼下降退坡的幅度。這無疑為公司未來2年新能源補貼的全面退出帶來巨大的挑戰。
在一個行業能夠拿到30%的市場蛋糕，處於行業的絕對龍頭地位，你是否認為可以躺著賺錢、高枕無憂？宇通客車在中大型客車行業市佔率約35%，第二名的市佔率只有不到10%，宇通佔據絕對的領先優勢，可是，這樣的一個龍頭老大在新能源補貼即將退出的背景下，其毛利率壓力和市場需求，正面臨更加嚴峻的考驗。
補貼退出考驗毛利率
過去幾年，在新能源補貼政策的助推下，新能源客車快速增長，宇通的新能源客車銷量佔比，也從2015年的30%，提升至2018年40%，而行業新能源銷量比例則高達50%左右。但2020年新能源客車補貼政策將正式退出市場機制，補貼政策的大幅退坡，對於新能源客車企業來說是莫大的挑戰。
財務數據顯示，宇通客車2016年毛利率創歷史新高達到27.8%，這與新能源的補貼密切相關。當年，宇通新能源銷量達到2.7萬臺，拿到的補貼約100億，佔新能源客車收入的53%。2017年和2018年宇通新能源銷量均是2.5萬臺，但拿到的補貼分別是53億和41億，隨著補貼逐步退坡，毛利率也逐步下行。2017年和2018年的毛利率分別是26.3%和25.3%，比2016年分別倒退1個百分點和2個百分點。
唯一的利好是新能源客車的成本有所下降，公司採購的寧德時代電池有一定的降幅，再加上電機和電控的降幅，整體新能源客車成本是有所下降的。但宇通表示，成本下降的幅度仍然低於補貼下降退坡的幅度。這無疑為公司未來2年新能源補貼的全面退出帶來巨大的挑戰。
客車行業危機未解除
自從2016年中大型客車行業銷量衝到19.5萬臺以來，2017和2018面臨兩年連續下滑，下滑幅度分別達到13.9%和9.6%。在出行方式多樣化以及新能源補貼退出的背景下，客車行業的危機未見解除。
按客車行業主要分類座位車和公交車，座位車自2016年始開啟連續三年下滑的格局，銷量佔比也從三年前的接近50%佔比下滑至2018年僅有33%比例。由於座位車主要承擔客運、旅遊、團體通勤等主要功能，近幾年受到高鐵通車裡程日益增加、私家車銷量逐步增長的替代競爭，導致座位車銷量持續下滑。未來，相信高鐵通車裡程將繼續增加，站點覆蓋更加全面，而私家車消費也將繼續增加，網約車等便捷出行方式依然受到青睞，座位客車未來增長前景比較黯淡。
公交車的表現相對於座位車會更好一些，只有2017年和2018年連續兩年出現下滑，但是這裡面其實有新能源補貼政策的影響。在補貼高峰的2016年，行業中大型公交車銷量達到11萬臺，創下一個歷史高峰，而後隨著補貼下滑，2017年和2018年公交車銷量分別達到9.4萬和9.3萬臺。隨著2020年補貼完全退出市場，再加上之前幾年的市場提前採購消費，公交車市場是否會出現較大下滑不得而知。
在一個行業能夠拿到30%的市場蛋糕，處於行業的絕對龍頭地位，你是否認為可以躺著賺錢、高枕無憂？宇通客車在中大型客車行業市佔率約35%，第二名的市佔率只有不到10%，宇通佔據絕對的領先優勢，可是，這樣的一個龍頭老大在新能源補貼即將退出的背景下，其毛利率壓力和市場需求，正面臨更加嚴峻的考驗。
補貼退出考驗毛利率
過去幾年，在新能源補貼政策的助推下，新能源客車快速增長，宇通的新能源客車銷量佔比，也從2015年的30%，提升至2018年40%，而行業新能源銷量比例則高達50%左右。但2020年新能源客車補貼政策將正式退出市場機制，補貼政策的大幅退坡，對於新能源客車企業來說是莫大的挑戰。
財務數據顯示，宇通客車2016年毛利率創歷史新高達到27.8%，這與新能源的補貼密切相關。當年，宇通新能源銷量達到2.7萬臺，拿到的補貼約100億，佔新能源客車收入的53%。2017年和2018年宇通新能源銷量均是2.5萬臺，但拿到的補貼分別是53億和41億，隨著補貼逐步退坡，毛利率也逐步下行。2017年和2018年的毛利率分別是26.3%和25.3%，比2016年分別倒退1個百分點和2個百分點。
唯一的利好是新能源客車的成本有所下降，公司採購的寧德時代電池有一定的降幅，再加上電機和電控的降幅，整體新能源客車成本是有所下降的。但宇通表示，成本下降的幅度仍然低於補貼下降退坡的幅度。這無疑為公司未來2年新能源補貼的全面退出帶來巨大的挑戰。
客車行業危機未解除
自從2016年中大型客車行業銷量衝到19.5萬臺以來，2017和2018面臨兩年連續下滑，下滑幅度分別達到13.9%和9.6%。在出行方式多樣化以及新能源補貼退出的背景下，客車行業的危機未見解除。
按客車行業主要分類座位車和公交車，座位車自2016年始開啟連續三年下滑的格局，銷量佔比也從三年前的接近50%佔比下滑至2018年僅有33%比例。由於座位車主要承擔客運、旅遊、團體通勤等主要功能，近幾年受到高鐵通車裡程日益增加、私家車銷量逐步增長的替代競爭，導致座位車銷量持續下滑。未來，相信高鐵通車裡程將繼續增加，站點覆蓋更加全面，而私家車消費也將繼續增加，網約車等便捷出行方式依然受到青睞，座位客車未來增長前景比較黯淡。
公交車的表現相對於座位車會更好一些，只有2017年和2018年連續兩年出現下滑，但是這裡面其實有新能源補貼政策的影響。在補貼高峰的2016年，行業中大型公交車銷量達到11萬臺，創下一個歷史高峰，而後隨著補貼下滑，2017年和2018年公交車銷量分別達到9.4萬和9.3萬臺。隨著2020年補貼完全退出市場，再加上之前幾年的市場提前採購消費，公交車市場是否會出現較大下滑不得而知。
截止至2019年上半年最新數據，行業大型客車銷量3.3萬臺，同比下降6%，中型客車銷量2.7萬臺，同比下降11%。客車行業的下滑趨勢仍然未見觸底跡象。
純利率能否重回10%？
雖然行業連續倒退2年，但宇通的表現略好於行業水平，市佔率反而有所上升，體現了公司較強的競爭力水平。宇通客車2016年銷量達到高峰的7.1萬臺，而2017和2018年分別只有6.7萬和6.1萬臺，同比分別下滑5.2%和9.5%，表現略好於行業水平，市佔率從2016年的32.5%反而提升至2018年的34.5%。
宇通客車財務總監楊波在今年的投資者路演上表示，國內的公交市場需求與國家城鎮化的推進密切相關，公司長期看好。除此之外，公司也看好海外市場以及房車市場的發展，另外公司在高端產品方向增加了研發投入，未來將會有更多的高端產品投入市場，滿足出行需求。
近兩年，由於收入下滑，研發投入依然保持較高情況下，較高的費用率使得純利率下滑至6個點。在新能源發展的背景下，未來的成本是否能夠通過市場的途徑下降到一個較合理的水準，同時，補貼退出也有利於公司降低對補貼的依賴，降低財務報表上大規模應收賬款的壓力。隨著一切迴歸市場化，宇通未來需要通過完全的市場競爭，發揮自己的優勢，拿到屬於自己的成績。
在一個行業能夠拿到30%的市場蛋糕，處於行業的絕對龍頭地位，你是否認為可以躺著賺錢、高枕無憂？宇通客車在中大型客車行業市佔率約35%，第二名的市佔率只有不到10%，宇通佔據絕對的領先優勢，可是，這樣的一個龍頭老大在新能源補貼即將退出的背景下，其毛利率壓力和市場需求，正面臨更加嚴峻的考驗。
補貼退出考驗毛利率
過去幾年，在新能源補貼政策的助推下，新能源客車快速增長，宇通的新能源客車銷量佔比，也從2015年的30%，提升至2018年40%，而行業新能源銷量比例則高達50%左右。但2020年新能源客車補貼政策將正式退出市場機制，補貼政策的大幅退坡，對於新能源客車企業來說是莫大的挑戰。
財務數據顯示，宇通客車2016年毛利率創歷史新高達到27.8%，這與新能源的補貼密切相關。當年，宇通新能源銷量達到2.7萬臺，拿到的補貼約100億，佔新能源客車收入的53%。2017年和2018年宇通新能源銷量均是2.5萬臺，但拿到的補貼分別是53億和41億，隨著補貼逐步退坡，毛利率也逐步下行。2017年和2018年的毛利率分別是26.3%和25.3%，比2016年分別倒退1個百分點和2個百分點。
唯一的利好是新能源客車的成本有所下降，公司採購的寧德時代電池有一定的降幅，再加上電機和電控的降幅，整體新能源客車成本是有所下降的。但宇通表示，成本下降的幅度仍然低於補貼下降退坡的幅度。這無疑為公司未來2年新能源補貼的全面退出帶來巨大的挑戰。
客車行業危機未解除
自從2016年中大型客車行業銷量衝到19.5萬臺以來，2017和2018面臨兩年連續下滑，下滑幅度分別達到13.9%和9.6%。在出行方式多樣化以及新能源補貼退出的背景下，客車行業的危機未見解除。
按客車行業主要分類座位車和公交車，座位車自2016年始開啟連續三年下滑的格局，銷量佔比也從三年前的接近50%佔比下滑至2018年僅有33%比例。由於座位車主要承擔客運、旅遊、團體通勤等主要功能，近幾年受到高鐵通車裡程日益增加、私家車銷量逐步增長的替代競爭，導致座位車銷量持續下滑。未來，相信高鐵通車裡程將繼續增加，站點覆蓋更加全面，而私家車消費也將繼續增加，網約車等便捷出行方式依然受到青睞，座位客車未來增長前景比較黯淡。
公交車的表現相對於座位車會更好一些，只有2017年和2018年連續兩年出現下滑，但是這裡面其實有新能源補貼政策的影響。在補貼高峰的2016年，行業中大型公交車銷量達到11萬臺，創下一個歷史高峰，而後隨著補貼下滑，2017年和2018年公交車銷量分別達到9.4萬和9.3萬臺。隨著2020年補貼完全退出市場，再加上之前幾年的市場提前採購消費，公交車市場是否會出現較大下滑不得而知。
截止至2019年上半年最新數據，行業大型客車銷量3.3萬臺，同比下降6%，中型客車銷量2.7萬臺，同比下降11%。客車行業的下滑趨勢仍然未見觸底跡象。
純利率能否重回10%？
雖然行業連續倒退2年，但宇通的表現略好於行業水平，市佔率反而有所上升，體現了公司較強的競爭力水平。宇通客車2016年銷量達到高峰的7.1萬臺，而2017和2018年分別只有6.7萬和6.1萬臺，同比分別下滑5.2%和9.5%，表現略好於行業水平，市佔率從2016年的32.5%反而提升至2018年的34.5%。
宇通客車財務總監楊波在今年的投資者路演上表示，國內的公交市場需求與國家城鎮化的推進密切相關，公司長期看好。除此之外，公司也看好海外市場以及房車市場的發展，另外公司在高端產品方向增加了研發投入，未來將會有更多的高端產品投入市場，滿足出行需求。
近兩年，由於收入下滑，研發投入依然保持較高情況下，較高的費用率使得純利率下滑至6個點。在新能源發展的背景下，未來的成本是否能夠通過市場的途徑下降到一個較合理的水準，同時，補貼退出也有利於公司降低對補貼的依賴，降低財務報表上大規模應收賬款的壓力。隨著一切迴歸市場化，宇通未來需要通過完全的市場競爭，發揮自己的優勢，拿到屬於自己的成績。
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