FX168財經報社(香港)訊 BBC上週撰文稱，美聯儲(FED)3月加息驗證了30年的債券牛市要反轉，那會造成很大的問題。
過去30年以來金融市場起起伏伏，不過債券卻一枝獨秀。自從70年代通脹萎靡後，物價對債券回報的侵蝕就減少了，使債市吸引力加大。
投資者甚至願意購買收益率為負的德債進行避險，而央行的大規模寬鬆計劃也加劇了債券熱。
不過近來投資者紛紛從債市進入強勁的股市，而全球的通脹也有復甦跡象。
債券的流動性問題值得關注，典型的股票每天交易大約4000次，而大多數企業債只有大約70次。如果債券流動像2007-2009一樣乾涸，急於拋出的成交價將形成惡性循環。
通常來說大型銀行會幫助提供流動性，不過在金融危機之後，銀行買賣受到了限制。
很多市場大佬鬥預測債市會遭到血洗，而最近可供比較的例子是1994年。當時在經歷91-92的衰退後一段時間內低利率用來刺激經濟，而美聯儲為了打消通脹開始快速加息，投資者遭受重大損失，加州橙縣破產，墨西哥遭遇貨幣危機。
由於這個週期低利率的時間比之前更長，因此很多人認為後果會更不堪設想。
當然現在的情況和以前不同了，投資者變得更加警惕，而美聯儲加息也更鄭重其事。
不過別忘了特朗普，如果他真的如預期般快速推高通脹，那美聯儲漸進加息就可能遭遇挑戰，導致債市更快遭遇滅頂之災。
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