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經濟觀察網 見習記者 曲銳 6月27日，雅居樂集團控股有限公司發佈告稱，公司與一間銀行簽訂了信貸協議，獲得了18.54億澳門元（或其等值港元）的定期貸款信貸，為期24個月，年利率為2.4%加上於相關日期的香港銀行同業拆息（HIBOR）的總和。
雅居樂並未披露該筆信貸的用途。對此，業內分析師告訴經濟觀察網：“這種浮動利率付息是海外銀行或者銀團貸款的方式，與境內銀行的開發貸給法不同。”
據公開數據統計，2019年上半年，前50名內地房企的平均新增融資成本超過7%，境外融資成本有的已超過10%。企業獲得類似低利率的銀行貸款或銀團貸款後，多用於境外債務的再融資，以優化企業融資結構，降低借款成本。
2019年以來，雅居樂融資得資金皆用於置換原有貸款。公告顯示，2月28日，雅居樂發行了面值5億美元、2022年到期、年利率6.7%的優先票據。扣除發行成本後所得款項淨額全部用於現有負債再融資。
6月14日，雅居樂稱已與高盛簽訂認購協議，增發1億美元永續債，並與5月28日發行的一筆6億美元、4.5年期限的永續債組成單一系列。公告顯示，該筆7億美元的永續債年利率為8.25%，用於置換雅居樂在2013年發行、同等金額的永續債。原有永續債年利率為10.2%。
值得注意的是，貸款的實際利率可能會因人民幣下行的風險而增高，反而加大企業融資成本。在6月26日舉辦的2019年中國上市房企百強峰會上，奧陸資本總裁蔡金強指出：“目前全球經濟混亂格局下產生匯率和流動性風險，對國內房企會產生較大的影響。今年以來，由於海外融資成本相對下降，不少房企加大了海外融資規模，今年美國預計有兩次降息，屆時將對人民幣形成較大的壓力。”
財報顯示，雅居樂2019年到期債務為353億元，其中境外債務74億元。
截至2018年末，雅居樂有83億元的永續債計入了所有者權益，而不是負債。計入權益的積極的影響是不會加大企業的資產負債率。但值得注意的是，永續債利息的發放也並不計入企業的融資成本，因此企業的淨利潤中並未扣除永續債產生的利息費用。
據公開數據統計，2019年1-5月，雅居樂拿地支出為115億元。此前雅居樂方面表示，2019年投資計劃達500億元，其中在房地產方面的投資預算400億元。該指標是根據公司當年銷售情況決定的，投資金額佔銷售總額40-50%。
2019年上半年雅居樂拿地主要集中在3月份和6月份兩個月。3月6日，以2.6億元成交價摘得廣東省臺山市3.4萬平方米的商住用地，溢價率24%。根據要求，地塊需在首期建設社區活動中心、居委會、公共廁所等公益性配套設施，建成後移交政府。另外，地塊還需根據人口容量配建獨立佔地幼兒園，並納入首期建設。
3月22日，昆明北部山水新城住宅用地共經過了105輪競拍，雅居樂以高達129%的溢價率競得。反觀3月6日，成交樓面價僅2667元/平方米的臺山市商住用地；同一天，雅居樂還以7.5億元摘得石家莊正定新區5萬平方米的住宅地塊，溢價率29%；3月29日，以22.53億元拿地昆明北部山水新城8.2萬平方米城鎮住宅用地，溢價率129%。
4月4日，雅居樂以2.1億元成交價競得瑞麗市14.9萬平方米城鎮住宅用地。5月17日，雅居樂以8.55億元成交價競得重慶華巖新城地塊；5月30日，以22.84億元斬獲成都溫江地塊，溢價率55.3%；當天還以4.4億元競得廣東惠州小金口湯泉片區2萬平方米的商住地，溢價率15%。
6月3日，雅居樂以13億元摘得廣東惠州8.9萬平方米的商住地，溢價率17%；6月10日，12億元摘得揚州江都2幅地塊；6月13日，以12.27億元競得崑山市澱山湖住宅用地，溢價率23.32%；6月14日，以3.65億元斬獲廣東清遠市5.3萬平方米地塊，溢價率5%；6月21日，以31.8億元獲得北京經濟技術開發區河西區居住用地，溢價率41.3%。
3月份和6月份也是上半年土地市場較為火爆的月份。在蔡金強看來，土地市場火熱背後是房企融資的鬆動。由於土地價格偏高、銷售終端實施價格限制，如果不能獲取有效的土地，未來將對房企利潤產生極大的壓力。據國泰君安證券數據統計，2019年住宅的庫存水平將逐步上行，去化週期將拉長到15個月。
根據克而瑞數據，2018年雅居樂以1026億元銷售額排名29位，這也是雅居樂首進千億房企陣營。2019年1-5月，雅居樂銷售金額合計為人民幣 456.0 億元，在房企中排第25名。銷售建築面積為 310.4 萬平方米，平均價為每平方米人民幣 14,693 元。
雅居樂將2019年銷售目標定在1100億元，僅比2018年增長10%左右，雅居樂董事局主席陳卓林也表示2019年銷售目標較為保守。今年雅居樂預計推貨規模達2000億元，上半年以來，雅居樂一手融資，一手拿地，顯然希望在規模上有更大作為。