公司一季度業績超預期,淨利率提升
公司業績和利潤超預期主要得益於充電樁業務、電力成套設備業務及光伏安裝施工業務的全面提升。公司一季度毛利率為22.49%,同比降低10.37個百分點,但淨利率為3.63%,同比提升1.86個百分點。
充電樁業務為17年業績提供強支撐
在產品技術上,公司充電產品以直流為主、交流為輔,在快充領域具有競爭優勢,產品毛利率在48%以上。充電倍率引入新能源補貼細則有利於公司產品競爭優勢的發揮,2017年,國家能源局規劃建成充電樁90萬個,其中公共充電樁10萬個,私人充電樁80萬個,同時國網規劃建設充電樁2.9萬個,同比增長30%以上。充電樁建設高增速將使得公司充電樁業務受益,17年有望貢獻顯著業績增量。
20MWp訂單鎖定未來光伏業務增長
公司通過收購中導電力進軍光伏EPC領域,建成達茂旗雙水泉10.5MWp光伏EPC項目,全年實現營收1.22億元。公司充分發揮設備自給優勢,光伏業務利潤率將近10%,高於行業6%的平均水平。此外,公司負責的臨潭天朗新能源20MWp光伏項目正在履行中。面對光伏發電市場的結構性變化,公司將分佈式光伏業務作為重點發展對象之一,以爭取今年的業績增長。
客戶群體轉向大電力集團,電力電子設備業務業績回升
公司目前已逐步形成電力綜合成套設備產品模式,完成北方、南方、華中、華東、西部5個銷售平臺的搭建,客戶群體由區域性用戶轉向五大發電集團和兩網等大電力用戶,當前公司在手訂單飽滿,17年該業務將繼續穩步發展。
業績預測
預計公司2017~19的年EPS分別為0.47、0.65、0.80元,對應的PE分別為40、31、25倍,調高至“買入”評級,目標股價25元。
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