'巴菲特真的只是一個“買入並持有”的價值投資者嗎？'

沃倫•巴菲特被認為是價值投資和買入並持有策略的最大支持者。

我們並不懷疑，他已經獲得了很多交易者夢寐以求聖盃，對此我們表示尊敬，但是千萬不要認為巴菲特就是一個簡單的買入持有的投資者。

不幸的是很多人，包括我們國內的很多自視價值投資聖徒的人都是這麼認為的。他們會說：

“你知道嗎，巴菲特所有的錢都是靠持有可口可樂40年賺來的!”

真的是如此嗎？

相信我，巴菲特600多億美元的淨資產遠比這複雜得多。比如巴菲特最反對的----金融衍生品！

巴菲特曾經在媒體面前極力反對金融衍生品，他曾經說過：

“ 股票市場的利潤要低一些。在當前環境下，6%至7%的回報率是合理的。該公司有超過370億美元的現金可供投資。資金肯定不會流向衍生品市場。沒有哪個地方能像衍生品市場那樣有如此大的潛力催生虛假信號。“

聽聽，衍生品催生虛假信號。

巴菲特的好友加合夥人，同時也是投資大師的芒格忍不住也加入了進來補刀：

”說衍生品是下水道是對下水道的侮辱。“

多麼嚴厲的抨擊！

但是，僅僅16天后巴菲特改變了論調:

“伯克希爾哈撒韋公司(Berkshire Hathaway Inc.)今天宣佈，已向合格機構投資者定向增發4億美元名為'SQUARZ'的新型證券……儘管沒有先例，但在當前的利率環境下，負票息證券似乎是可能的。我要求高盛創造這樣一種工具，他們立即做出了迴應，今天宣佈了一種創新的證券。”

如果巴菲特一開始的表態是認真的，那麼是什麼讓他在僅僅兩週後做出了改變，跟高盛一起創造出一種如此複雜和神祕的金融衍生工具？

你以為這就完了？

NO！

更令人困惑的是，一年後，巴菲特自相矛盾地猛烈抨擊了他自己創造的金融怪獸:

“衍生品是大規模殺傷性金融武器，帶有危險，雖然現在還潛伏著，但可能是致命的……我們把它們視為定時炸彈，無論是對交易者還是對經濟體系都是如此。”

2008年，沃倫•巴菲特的投資策略再次變成衍生品，並幫助推動政府紓困。時至今日，他的公司仍然持有大量衍生品頭寸。

沃倫•巴菲特這位交易領域的傳奇人物，以價值投資或買入並持有股票作為他賺取數十億美元的策略，已通過數十本著作滲透到公眾意識中。而當他針對自己的傳奇推出一項新的衍生品策略時，大家都自動選擇了忽略。

沃倫•巴菲特是一位投資偶像，值得高度讚揚，但與追隨趨勢不同的是，巴菲特並不只有這一種投資策略，他能夠輕鬆玩轉複雜的金融衍生工具，只不過在公眾的視野裡，他只給大家看到了他想展示給大家的那一面。

華爾街有一些交易員對巴菲特的評價說:“(巴菲特)是近年來最偉大的公關人士。據我所知，他幾乎欺騙了新聞界的每一個人，而且他還在繼續這樣做，這是很了不起的。”

“只有一個巴菲特！”這句話充分表達了我們對巴菲特的讚賞。但是這也同時表明我們無法成為巴菲特。

比如，你能通過保險公司和神祕的稅收優惠獲得他所擁有的優勢嗎? 不。

當然，在趨勢投資領域巴菲特仍然是大師，但是也並非一帆風順。

比如， 自1980年以來，伯克希爾哈撒韋公司的資產就有4次大規模的縮水，分別為- 51%、- 49%、- 37%和- 37%。

此外，Charles Munger Partnership在1973年和1974年也分別下跌31.9%和31.5%。

不過，巴菲特的成功在於趨勢投資中他只使用了比同行小的多的槓桿，就獲得了可觀的收益，比如：可口可樂、吉列、美國運通、高盛和富國銀行。

這方面巴菲特很好的實踐了他的投資哲學:“除非你能眼睜睜地看著自己的股票下跌50%，而不感到恐慌，否則你不應該投資股市。”

不過，如果你認為巴菲特就是一個如此守舊的古板投資者的話，你就大錯特錯了。