在《2017中國民營企業500強》榜單中，娃哈哈僅排104名，而在2012年，這個數字是12名。
文/貌貌狼（微信公眾號：財經郎眼Daily）
順豐華為老乾媽，還有一個娃哈哈，永不上市老四家或將在今年徹底瓦解。繼順豐2018年成功上市後，今年5月27日，娃哈哈集團品牌公關部部長宗馥莉在回答關於娃哈哈上市時間表時表示，娃哈哈上市是一個非常正常的舉動，因為對於整個企業來講，可以通過上市去做到一個上下游的整合。
儘管目前尚未有官方消息表示娃哈哈已進入上市流程，但自2018年3月以來就陸續有媒體報道稱娃哈哈開始清退員工股份，每股2.6元。此事不少人解讀為是娃哈哈在為上市做準備。
是什麼讓“堅決不上市，娃哈哈不差錢”成為歷史的呢？
曾幾何時，娃哈哈是中國家庭購買零食的必選項，隨著業績增長，創始人宗慶後身價也水漲船高，2010年至2013年，宗慶後三次問鼎福布斯中國內地首富。2013年娃哈哈年銷售額達到783億元，就在宗慶後信心滿滿想要實現“千億企業”的時候，市場卻開了一個巨大的玩笑。
2014年開始，娃哈哈營業額持續走低，公開數據顯示，2014年至2017年公司營收分別為728億元、677億元、529億元、456億元，5年縮水超300億元。在《2017中國民營企業500強》榜單中，娃哈哈僅排104名，而在2012年，這個數字是12名。
不過，因現金流吃緊所以謀求上市僅僅只是個猜測，娃哈哈此舉可能是在謀求股權再分配，換句話說，在整個公司內部重新“分蛋糕”。而從娃哈哈的歷史來看，股權結構變化無疑是其數次變革路上的重要舉措。
最初，娃哈哈是一家校辦工廠，而宗慶後是校辦工廠經營部經理。而由於商品短缺需求旺盛，在“喝了娃哈哈，吃飯就是香”這句廣告語的輪番轟炸下，不到兩年的世界，娃哈哈的銷售額就接近1億元。
1991年11月，在杭州市政府的協調下，娃哈哈兼併了已經瀕臨停產的全國第四大罐頭企業——杭州罐頭廠。
1996年3月28日，還屬於國有獨資公司的娃哈哈與法國公司達能合資成立了5家合資企業。其中，中方股東共兩家，分別為娃哈哈集團有限公司和娃哈哈美食城股份有限公司（後改名為娃哈哈實業股份有限公司）；外方股東則是新加坡金加投資公司，由達能和百富勤合資成立。在新成立的5家合資公司中，新加坡金加投資公司均佔股51%，娃哈哈佔股49%。由於達能在新加坡金加投資公司中佔股70%，因此在合資公司成立之初，達能就已實現了間接控股。
同年，達能1億元收購娃哈哈商標權一事未能成功，因工商局認定商標轉讓屬於國有資產流失。1999年，宗慶後與達能私下籤訂了兩份“陰陽合同”，其中特別標註“不管國家商標主管機關是否同意商標轉讓，合資公司董事會都會獲得類似於商標轉讓的使用許可權利”。而這，成為了後來“達娃之爭”的一大焦點。
如果說與達能的合作給娃哈哈贏得了發展壯大期所需要的資金，那麼後來企業改制則成為了宗慶後個人的一大勝利。
2000年底，娃哈哈集團由國有獨資改製為股份制企業，由上城區資產經營有限公司控股46%；宗慶後個人持股29.4%；娃哈哈美食城股份有限公司持股24.6%。
隨後，娃哈哈與達能的“蜜月期”結束，一方面，無法插手娃哈哈日常運營的達能完成了對另一家中國企業“樂百氏”的控股，並開始推動樂百氏在中國的市場。另一方面，宗慶後通過註冊海外離岸公司成立了多家非“達娃”合資公司。
據部分媒體調查，這些非合資公司的股權結構非常複雜，其中由宗慶後、其妻子施幼珍、其女宗馥莉等家人控股的就多達29家。它們不但使用了娃哈哈商標，還生產、銷售娃哈哈產品，與“達娃”合資公司形成了明顯的競爭關係。
而在公司管理層面，宗慶後也掌握了絕對的話語權，不但牢牢抓住了經營銷售隊伍，更是驅逐了達能派駐合資公司的技術總監、財務總監。
2005年，新任達能亞太區總裁範易謀開始對娃哈哈的“體外公司”，即“非達娃合資公司”進行調查。隨後達能提出用40億的價格收購娃哈哈所有非合資公司51%的股權，同時補償給宗慶後和其他個人股東6000萬美元補償金。
2006年12月，達能與娃哈哈就收購其餘非合資公司簽署了合同。但3個月後，宗慶後反悔，並決定成立另一家銷售公司，以期脫離原來合資公司的渠道，銷售非合資公司的產品。
2007年，“達娃之爭”全面爆發。4月3日，經濟參考報以《宗慶後後悔了》為題獨家報道了達能欲對娃哈哈進行低價併購這一事件。在文章中，宗慶後指出，達能在10年來只給了1.7億美元的投資款，但娃哈哈卻為他們創造了高達38億人民幣的收益。並表示：“現在再不亡羊補牢進行補救，將會有罪於企業和國家！”
4月6日，達能作出迴應，明確了娃哈哈商標權應歸於合資公司。4月8日，宗慶後接受新浪視頻採訪時表示，合資公司只有娃哈哈商標使用權。4月12日，範易謀接受專訪指出宗慶後違反競業協議，並表示宗慶後之女宗馥莉已轉換成了美國國籍，本人也持有美國綠卡，民族主義的說法站不住腳。
範易謀
一時間，宗慶後與範易謀的紛爭形成媒體盛況，而法律戰也齊頭並進。全球所有娃哈哈非“達娃”合資公司都遭到起訴，達能在國內外對宗慶後、娃哈哈集團等的訴訟和仲裁多達28起。
最終，由於2005年娃哈哈與達能簽訂的一份許可協議中強調“只有合資公司合作的工廠有權利使用娃哈哈商標”，因此法院認定1996年和1999年雙方簽訂的商標協議均為無效，商標歸屬於娃哈哈集團，而非合資公司。
達能在中國境內全面敗訴。2007年，在中法兩國政府的協調下，達能和娃哈哈發佈聯合聲明，暫停法律程序，開始和談。雙方已經在紛爭中投入的太多，公開資料顯示，娃哈哈共花費了1億元人民幣以上的訴訟費，而達能除了花費了高達5.7億元人民幣的法律訴訟費外還極大的損失了在中國市場的名譽。
2009年9月30日，達能將51%的合資公司股權全部轉讓給娃哈哈，據外國媒體報道，娃哈哈為此向達能支付了3億歐元，按當時匯率折算，為人民幣29.9億。
此戰之後，娃哈哈保住了商標，達能也獲得了遠超投資其投資款的收益。而在與達能的合作的十年間，娃哈哈也成為了中國最大的飲料生產企業。
而始於2018年的清退員工股是旨在加強宗慶後對娃哈哈的控制，還是增加國有資本在娃哈哈的持股比例我們無從得知。
夢碎“中國糖果”後，再戰資本市場的娃哈哈能否扳回一城成功上市？而如果娃哈哈真的有意上市，目的究竟是什麼？或許只有時間才能給我們答案。
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