來源：中國證券報
什麼叫做“斷崖式暴跌”？
——21分鐘跌幅超90%，單日最大跌幅達98.14%，約60億港元市值“瞬間”灰飛煙滅……
港股上市公司星亞控股，6月25日午後遭遇閃崩，股價從5.1港元一度跌至0.091港元，刷新歷史新低。截至當日收盤，星亞控股日內跌幅高達96.48%，市值由前一交易日的61.94億港元跌至2.15億港元。
看看這走勢圖，服氣不？
資料顯示，星亞控股是以新加坡為基地的人力資源解決方案供貨商，提供人力外判服務、人力招聘服務及人力培訓服務。
港股又一輪“閃崩”來襲
26日早間，星亞控股再現過山車走勢，一度強勢反彈漲逾30%，但隨後由漲轉跌。截至上午收盤，星亞控股跌5.23%，股價收報0.163港元。
不只是星亞控股，25日港股市場多隻“仙股”遭遇斷崖式下跌。其中CHI HO DEV和永耀集團控股跌逾66%，中國寶力科技跌逾50%，申酉控股跌近37%，橋英控股跌逾27%，域高金融、連城科技集團、工蓋有限公司等數只“仙股”股價也跌逾10%。
26日早盤，昨日大跌66%的永耀集團控股大幅上漲120%，跌逾50%的中國寶力科技漲幅也超過9%。
但閃崩股還在增加，香港美容產品製造商德寶集團控股今日暴跌，截至上午收盤跌幅為63.68%，收報0.77港元。德寶集團控股在4月3日曾創下4.13港元的歷史高價，如今已跌去82%。
據不完全統計，上半年港股市場已有十多隻個股遭遇閃崩。
5月16日，上市不足3個月的次新股嘉藝控股盤中放量閃崩，短短半小時內下跌80%以上；
5月9日，遭海外沽空機構Blue Orca Capital狙擊的MEGAEXPO HLDG，此後兩日跌幅超過60%；
4月25日，港股富匯建築控股在當天午盤後大幅跳水，20分鐘內大跌超80%；
1月23日，興業太陽能在上一個交易日暴跌14%之後，開盤不到5分鐘便跳水近70%；
1月17日，佳源國際、陽光100中國、仁天科技控股等突然出現洗倉式暴跌，佳源國際當日收盤跌超80%。
“仙股”為何頻現“閃崩”
港股市場“仙股”為何頻現“閃崩”，綜合分析，可能有以下幾個原因：
首先，公司業績持續虧損
很多小公司本身業務能力和發展不甚強勁，有一些是針對資本操作而上市的，完全沒有基本面支撐。
比如星亞控股，截至2019年4月30日，公司公佈的9個月股東應占虧損277.4萬新加坡元，整體毛利率由2018年同期的29.4%降至26.8%。同時，公司賬上的貨幣資金大幅減少，還存在鉅額的應收賬款，公司應收賬款佔流動資產的比重從2016年的25%一路狂增至70%。此外，星亞控股已經連續三個財年虧損，預期本財年將大概率繼續虧損，且虧損額度有可能再創新高。
數據來源：Wind
其次，公司股權高度集中
股權高度集中，意味著股東操縱股票價格更為容易，普通投資者缺乏話語權，一旦大股東拋售，僅需少部分股份即可導致股價斷崖式下跌。
Wind數據顯示，截至2019年1月31日，星亞控股前四大股東合計持股比例高達60.42%，截至4月30日仍達56.33%。事實上，早在2017年2月，香港證監會便警告稱，公司股權高度集中。
第三，公司大股東減持
對於市值偏小、股權集中的公司，不用很多資金便可以抬升股價，此時股東高位套現，持續減持，股價便會一路下挫。
Wind數據顯示，自2017年10月27日以來，星亞控股的大股東再也沒有增持過股份，反而開啟了近2年的減持歷程。
數據來源：Wind
第四，股權質押
港股市場資深評論員王雅媛表示，25日港股市場上閃崩的星亞控股、CHI HO DEV以及中國寶力科技，有一個共通點是都與興證國際有著直接關係。興證國際的持股量處於眾多券商中的前三名，其中星亞控股（16%，排名第一），CHI HO DEV（17.8%，排第二）以及中國寶力（5.4%，排第三），因此懷疑暴跌與股權質押有關。
市場人士表示，在上半年即將結束之際，券商正在評估各公司為融資而質押的股票，它們削減或撤銷向基本面薄弱的公司所提供的信貸，也不是沒有可能。
分析人士表示，仔細觀察這些閃崩股，其中很多本身已是“仙股”，並且很多都具有股權高度集中、市場交投清淡、股價暴漲暴跌的特徵。
目前，港股市場上超過80%的市值集中在大約20%的優質公司上。截至6月25日收盤，股價低於1港元的“仙股”已達1253只，在全部港股總數中佔比52%。這些股票中有相當部分已難言投資價值，很少得到機構資金的關注，缺乏流動性。散戶參與這類股票，十有八九都是虧損，因此還是選擇避而遠之為宜。