作者：雪球達人秀
來源：雪球
@小究究 認為投資中最重要的事應該是能夠做到知行合一，不被外界的輿論和情緒來主導自己的策略，“知”是最重要的，對企業瞭解60分時，你也還是一個韭菜，但對企業瞭解到90分時，你能夠判斷出企業的基本面甚至包括政策、管理層或者財務等風險時，你才能做到知行合一。
問：簡單介紹下您自己
@小究究： 目前我在私募機構任職，做的工作都是跟投資方面有關，主要是二級市場標的的投研（主要是在電子和通信領域）和一級項目的投後管理還有一些簡單的FA工作。
問：哪段投資經歷對您後期的投資生涯影響很大？
@小究究：每一段失敗的投資經歷都能給之後的投資生涯帶來很大的影響和經驗反思，如果說最大的一次應該就是從業後第一個一級的投資項目吧。
大學畢業工作第一年，經驗不足而且自我感覺過於良好，從盡調開始就有很多未盡事宜沒有仔細完成，之後的投資過程中，在投資協議上也做的不夠嚴謹，對待項目創始人的瞭解也不夠深刻。所以這個項目一直到現在都還在糾葛當中，但是通過這次錯誤，之後就可以反省包括盡調過程中需要注意的地方和投資合同中的細節以及對待財務分析、基本面和行業發展的空間的認知。
問：入市以來在哪隻個股上賺的最多？哪隻虧的最多？
@小究究：賺最多的時候是17年的三安光電，之後在1000億市值之後就賣出了，之後的漲幅沒有享受到，在18年回落至18塊的時候有重新進場，不過之後基本面邏輯與最初買入邏輯有點背馳，在16元就割掉了。
虧得最多的並不能說是哪一隻股票只能說是在2018年全年，因為2017年全年龍頭的價值溢價導致自己對公允估值有了錯誤的認識，並且整體行業週期下行中自己過度將未來的業績貼現到了當年，最主要還是18年的時候自己也比較急帶了槓桿所以導致18年全年都在虧錢。
問：能否以您重倉的一隻個股為例，講講您的持有邏輯？
@小究究：現時我還沒有找到一隻個股來讓我重倉，我覺得如果要符合我重倉的邏輯必須是有一個就是公司的產業能夠持續擁有10年以上的景氣度，未來能夠適應至少25%以上的增速，並且公司目前的價值就算對應當年業績也能有一定的價值空間，另外就是公司是否存在原罪了。
問：股市投資講究時機，您一般如何選股與擇時？
@小究究：上面有說過擇時不能過於樂觀的將未來公司的增長貼現到當年的來看價值，最好的階段就是今年，最遠為次年便能體現相當的業績，並且公司目前的價值能夠低於當年業績對應的公允價值。
另外選股的時候一定要考慮所有的空方邏輯，當所有空方邏輯呈現在你面前時仍能堅定自己的買入行為時，那這隻股一定是好股值得買入。
問：目前看好哪個版塊？為什麼？
@小究究：因為主要覆蓋的是電子和通信，所以最看好的應該是IC和芯片板塊吧。
問：您覺得投資中最重要的事是什麼？
@小究究：首先是確定自己的投資風格吧，價值投資其實是最簡單最有效的一種投資了，如果是短期的技術派投資法能夠覆蓋的資金池是有很明顯的天花板的，不適合我們這種做機構的投資者；而趨勢派或者事件驅動型投資者，你無法掌握真正的賣出時間，在持有時無法正確的判斷企業的價值。
而作為中國類型的價值投資，你能夠在做到了解企業90分以上時，合理的判斷公司的真實價值和未來發展空間，從而在價格圍繞價值波動時選擇買點和賣點。
其次，投資中最重要的事應該是能夠做到知行合一，不被外界的輿論和情緒來主導自己的策略，“知”是最重要的，對企業瞭解60分時，你也還是一個韭菜，但對企業瞭解到90分時，你能夠判斷出企業的基本面甚至包括政策、管理層或者財務等風險時，你才能做到知行合一。
問：A股港股美股，如果讓您選一隻股持有十年，你會選哪隻？請說說您的邏輯。
@小究究：騰訊吧，因為科技不停的發展，電子行業甚至通信行業摩爾效應繼續保持，未來的交互將會更加方便和真實，從硬件和軟件上來講，馬太效應也會越來越明顯，騰訊做為頭部公司能夠掌握的核心技術以及現有的用戶人群都將是他未來能夠一直保持著的核心競爭力。
問： 如果給初入股市的投資者提一個建議，您想說什麼？
@小究究：與其做一個賺錢了的無知者，不如做一個虧錢的聰明人。
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