――永悅科技股份有限公司首次公開發行A股網上投資者交流會精彩回放
出席嘉賓
永悅科技股份有限公司董事長 傅文昌先生
永悅科技股份有限公司董事會祕書、財務總監 朱水寶先生
興業證券股份有限公司投資銀行部保薦代表人 廖清富先生
興業證券股份有限公司投資銀行部保薦代表人 楊生榮先生
經營篇
問：公司的主營業務是什麼？
傅文昌：公司主營合成樹脂的研發、生產和銷售，產品包括不飽和聚酯樹脂、聚氨酯等。公司主導產品為高分子合成材料――不飽和聚酯樹脂。
問：請介紹公司的銷售模式。
傅文昌：公司銷售模式均為直銷，不存在經銷模式。直銷客戶中，包括生產商和貿易商，以生產商為主，貿易商佔比較低。其中，生產商為公司產品的最終用戶；貿易商模式下，公司產品並非直接賣給最終用戶，而是與貿易商簽訂普通的商品買賣合同，貿易商對其採購的商品可自行定價銷售，也無最低銷售額的要求。
公司設立銷售部，負責處理訂單、簽訂合同、執行銷售政策和信用政策等工作。在銷售活動的組織上，公司實行按銷售區域劃分的區域經理負責制模式。公司根據不同的區域由不同的區域經理進行管理。區域化分工，使得各區域經理可根據所轄區域的人文、自然、社會條件等特點，更好地安排銷售及售後服務，促進各區域經理對所負責領域的深化理解，在向客戶營銷時更具針對性。
問：請介紹一下公司的技術創新機制。
傅文昌：公司自成立以來就一直立足於工藝、技術和產品的不斷創新，通過不斷創新提高公司在行業中的競爭地位，增強公司的核心競爭力。公司的技術創新機制主要體現在以下幾個方面：
1.以市場需求為導向的技術創新。公司始終堅持以市場需求為導向的技術研發，依靠多年來的自主創新能力和對市場需求的敏銳把握能力，不斷進行技術創新。研發中心會定期或不定期和銷售部門交流，瞭解產品的市場需求及客戶反饋意見，支持生產部門的工藝改進和技術創新，促進科技成果產業化、市場化。
2.技術創新激勵機制。近年來，公司按照快速可持續發展的需要，以科技創新戰略為主線，以“獎勵成功、寬容失敗”的創新理念，堅持分類管理、突出重點、公開公平、積極穩妥的原則，在內部構建能充分發揮個人專業研發能力的激勵機制，建立了多項獎勵舉措。
3.人才培養及引進。公司通過繼續教育、職業培訓等方式健全人才培養機制，為公司的生產及研發持續培養專業人才。
同時，公司在現有技術人員基礎上，積極通過多種形式引進技術人才，提高公司的人才儲備和技術創新能力。
問：請介紹公司的區位優勢。
傅文昌：首先，公司位於福建且毗鄰廣東，上述區域系我國重要的石材生產基地，是國內人造石樹脂的主要消費市場。從設立伊始，公司就敏銳抓住這一有利的區位優勢，將人造石樹脂定位為公司核心產品。在長期與人造石材生產企業合作過程中，公司不斷改進人造石樹脂生產工藝、降低生產成本，以穩定的產品品質、較高的性價比逐步贏得客戶的信賴。
其次，不飽和聚酯樹脂行業銷售半徑有限，下游客戶一般選擇向供貨比較便捷的供應商採購。公司本部位於福建省泉州市，運輸成本較低，而且服務半徑小，市場反應能力較強，有利於公司根據市場需求情況進行動態調整，及時滿足下游客戶需求。因此，作為福建地區較大的不飽和聚酯樹脂生產企業之一，永悅科技擁有較好的區位優勢。
第三，公司所在的泉惠石化園區是福建省湄洲灣石化基地的重要組成部分和煉油基地重要載體，是福建省重點規劃建設的石化產業區之一，今後能夠為公司提供充足穩定、成本較低的原材料，從而提高公司的整體盈利能力。
問：請介紹一下公司的採購模式。
廖清富：公司主要對外採購苯乙烯、順酐、廢舊PET、廢塑料、二甘醇、苯酐等原材料，部分原材料直接向生產廠商採購，部分原材料向生產廠商的經銷商採購。公司根據銷售訂單，結合原材料庫存情況，以及對原材料市場價格走勢的預判，通過比較備選供應商的品牌、質量、持續供應能力、售後服務、價格、過往業績等因素後，擇優選擇並納入合格供應商體系，進行後續採購活動，並每年進行評定。
目前，公司已形成較為穩定的原材料供應渠道，針對大宗原材料每年與合格供應商洽談採購計劃。公司主要採取每月根據生產需要和原材料的市場行情確定採購量和採購價格的採購方式；為預防原材料階段性短缺，或因不確定因素造成的原材料價格大幅度波動，以保證公司生產的持續性、穩定性為前提，需求量較大的原材料也採取合約採購的方式，在一定合約期限內，與供應商約定具體的合約數量，執行約定的原材料定價方式。
公司建立了嚴格的原材料採購質量管理體系，未經檢測或檢測不合格的產品無法入庫和使用。
問：請介紹一下公司的生產模式。
廖清富：公司綜合考慮訂單情況和庫存情況制定產品生產計劃，在滿足客戶訂單和安全庫存的前提下依託自身生產能力自主生產。
公司制定並遵照執行生產管理制度、安全生產管理制度等內部制度。銷售部取得訂單，再結合產成品庫存狀況，編制銷售計劃；生產管理部根據銷售計劃，編制生產計劃、原材料採購計劃，並安排車間組織生產；質檢部根據產品的執行標準和技術部門下達的工藝及操作規程對生產過程進行監督管理，對成品以及原材料進行檢測，並對檢測結果進行評定。
問：請介紹一下公司的技術開發與創新計劃。
楊生榮：公司秉承“技術引領市場”的理念，重視研發投入與技術創新，以期在合成樹脂行業長期保持競爭力。未來三年公司將加大研發投入，公司目前的技術儲備、在研項目與持續創新將遵循公司的整體發展戰略，注重研發機構建設，加強技術成果產業化和產業鏈延伸，以保持公司長期穩定增長。
公司將依託“廈門大學化學化工學院――永悅化工新材料技術中心”、“中國科學院海西研究院永悅複合材料工程技術研究中心”，持續關注行業技術發展動態和相關產品的市場需求，繼續加強與廈門大學、中國科學院福建物質結構研究所等知名高校及科研院所的項目研究與技術合作，突出重大項目的帶動和引領作用，在促進新型合成樹脂產品開發的同時，實現現有生產工藝的改進，清潔生產、節能降耗，以適應行業趨勢及市場需求。
公司還將通過培養、合作、吸引等方式，強化產學研相結合的研發團隊，加快產品前瞻性研究，形成持續的核心科技競爭力。公司將加強對知識產權的保護工作，建立完整、嚴格的知識產權規範流程和保護體系。
行業篇
問：請簡要介紹一下行業規模。
廖清富：我國不飽和聚酯樹脂生產起源於20世紀60年代，至今已發展了近50年，目前不飽和聚酯樹脂已成為我國熱固性樹脂中用量最大的品種之一。根據中國不飽和聚酯樹脂行業協會統計數據，2015年我國不飽和聚酯樹脂總產量為210萬噸，已實現了多年持續增長。
玻璃鋼、人造石材、塗料及澆築體是不飽和聚酯樹脂應用的三大主要領域。近年來，不飽和聚酯樹脂在玻璃鋼應用領域的佔比最高，2012年-2015年，玻璃鋼用不飽和聚酯樹脂的複合增長率為7.14%。人造石材領域是不飽和聚酯樹脂應用的第二大領域，受下游人造石材行業需求增長影響，人造石樹脂產量增速較快，2012年-2015年分別實現產量42萬噸、49萬噸、55.5萬噸和63萬噸，複合增長率為14.47%，增速顯著高於玻璃鋼應用領域。
問：請介紹一下不飽和聚酯樹脂行業資金壁壘。
廖清富：由於行業特徵，原材料主要為大宗化工原料，一次性採購量較大，佔用較多的流動資金；同時，要實現一定的生產規模，企業也需要較大的流動資金。因此，投資本行業的廠商必須具備較強資金實力，對新進入的中小投資者存在一定的資金壁壘。
問：請介紹一下行業的競爭格局。
廖清富：我國不飽和聚酯樹脂行業參與市場競爭的企業較多，行業競爭較為激烈。在充分的市場競爭下，行業市場份額逐步向品牌企業集中，並形成了部分具有自主品牌、規模較大和渠道優勢的大型企業。
目前，國際上規模較大的不飽和聚酯樹脂生產企業主要為亞什蘭集團公司和荷蘭皇家帝斯曼集團，上述兩家企業均已在我國設廠。
據中國不飽和聚酯樹脂行業協會統計的數據顯示，目前國內產銷量最大的不飽和聚酯樹脂生產企業為新陽科技集團有限公司，其次為浙江天和樹脂有限公司。
發展篇
問：請分析一下公司未來資本性支出計劃。
朱水寶：未來兩年公司資本性支出項目主要為募集資金投資項目，根據公司2015年第二次臨時股東大會決議，公司擬以募集資金投資年產2萬噸順丁烯二酸酐項目、研發中心項目和補充流動資金，上述三個募集資金投資項目計劃總投資合計為30,285.55萬元。
問：請介紹一下公司的發展戰略。
楊生榮：公司未來將持續專注合成樹脂的研發、生產和銷售，以不飽和聚酯樹脂的質量和性能持續提升為基礎，通過自主研發和持續創新穩固技術優勢，利用技術優勢不斷開發新產品和新市場。
未來幾年，永悅科技將遵循“先做強再做大”的策略參與行業競爭，做強中游，立足上游，關注下游，最終形成以產品鏈為基礎，以技術鏈為發展的縱向與橫向相結合的跨越式發展模式，努力實現“打造合成樹脂行業上下游一體化的一流企業”的發展戰略目標。
發行篇
問：請介紹一下募集資金的用途。
傅文昌：本次發行募集資金扣除發行費用後，將用於投資下列項目：1.年產2萬噸順丁烯二酸酐項目；2.研發中心項目。
問：請介紹一下募集資金投資項目新增折舊的風險。
楊生榮：本次募集資金投資項目實施後，公司固定資產規模將有較大幅度提高，資產結構也將發生較大變化。根據公司的固定資產折舊政策，募集資金投資項目實施後每年將增加較多的折舊費用。如果募集資金投資項目建成後，項目不能按計劃投產併產生效益，則公司經營業績有下降的風險。
問：本次募集資金運用對公司經營成果有何影響？
楊生榮：募投項目達產後，將進一步突出和提高公司核心業務的競爭能力，公司的生產規模、產品結構、市場開拓能力等都將得到較大幅度的提高，市場佔有率進一步提高，從而提高公司的盈利能力，併為公司的後續發展打下堅實基礎。
問：本次募集資金運用對淨資產收益率有何影響？
楊生榮：由於募投項目無法在短期內產生收益，因此在本次募集資金到位初期，公司淨資產收益率和每股收益在短期內將有較大幅度的下降。但隨著募投項目的逐步達產，盈利水平上升，淨資產收益率將得到穩步提升。
文字整理 倪丹
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