中遠併購東方海外 持續低迷的全球航運業前景展望

2017年7月10日，中國遠洋海運9日發佈公告稱，向東方海外國際全體股東發出要約收購，總金額約為428.7億元人民幣，從而躍居全球第三大班輪公司，交易完成後，中遠海控將持有東方海外90.1%的股權。而此次收購影響，就在消息公佈的當日，東方海外開盤一度衝高25%至75港元，創六年新高，最終收於72港元。那麼這次併購是否意味著持續低迷的全球航運業的春天即將來臨？

全球航運的投資併購事件頻繁

近些年來，全球航運行業由於下游需求的疲軟，運力過剩等原因，行業呈現持續低迷狀態。因此，各大航運公司紛紛通過兼併重組進行整合，來整合航運動力，例如全球第六大航運公司赫伯羅特和阿拉伯輪船的合併，以及上文提到的中遠海洋和東方海外的合併。各大航運公司都在積極為將要復甦的航運行業市場做準備。

圖表1：2016-2017年全球航運行業的兼併重組情況

資料來源：前瞻產業研究院整理

BDI指數逐漸走好

2016年，有著全球航運業風向標之稱的波羅的海乾散貨指數（BDI）整體表現較差，在2016年初跌入谷底。不過，在2017年開始，BDI指數相比2016年同期水平要高，逐漸開始波動式上升。總體來看，全球航運業形勢正在緩慢改善，逐漸呈現出復甦的狀態。

圖表2：2015-2017年7月，全球波羅的海乾散貨指數（BDI）情況

資料來源：前瞻產業研究院整理

2017年全球集裝箱閒置動力大幅減少

由於全球經濟的發展速度的下降，直接導致全球航運需求減少，但是各大航運公司卻在持續加大投入航運動力，導致近些年來全球閒置動力越來越多。就以全球的閒置集裝箱船運力來看，2013-2016年，全球的閒置集裝箱船運力持續增加，到了2016年11月底，全球閒置集裝箱船運力更是達到了170萬TEU，全球閒置集裝箱船數量從2015年的238艘增至435艘，閒置動力巨大。

不過，2017年全球閒置集裝箱船數量大幅降低，2017年4月全球閒置集裝箱船運力降至97萬TEU，閒置動力減少。其中，3000-6000TEU的集裝箱船在2016年年底時閒置數量為130艘，截至4月初該型船閒置數量已降至58艘。以這種趨勢來看，全球航運行業的復甦似乎已經不遠。

圖表3：2013-2017年，全球閒置集裝箱船運力情況（單位：萬TEU）

資料來源：前瞻產業研究院整理

“一帶一路”經濟帶，將成為行業發展的增長極

隨著中國“一帶一路”建設的逐漸落實，三年多來，交通等基礎領域推動了一大批重大合作項目建設，成為“五通”中取得較大收穫的先行領域。截至2016年底，中國已參與了13個國家20個港口的經營，航運網絡不斷拓展，海上運輸服務已覆蓋“一帶一路”沿線所有國家。

隨著航運需求的增多，行業結構的調整，全球航運行業的春天即將來臨，全球集裝箱船動力也會逐漸提升，“一帶一路”經濟帶將成為行業發展的增長極帶動全球航運業的發展。2016年全球集裝箱船總運力為1998.5萬TEU，前瞻產業研究院預計到2017年，全球集裝箱船總運力為2069萬TEU，到2022年將會達到萬2600萬TEU。

圖表4：2017-2022年，全球集裝箱船總運力預測（單位：萬TEU）

資料來源：前瞻產業研究院整理

不過，受同期新造船交付量大幅增長以及存量運力過剩的影響，市場供需失衡的局面在短期內難有根本改善，各大航運公司可能需要進一步採取併購整合、加強聯盟等方式，加大在協調運力、共享船舶和航線網點等方面的力度，才能抓住全球航運復甦的浪潮。