由於的市場中存在著私人信息，其擁有者必然會利用這些信息，策略性的進行交易，來達到自己的利潤最大化。
第一節 單個知情交易者的交易策略。
如果市場中只有一個知情交易者，這時知情交易者說所掌握的信息是非常有價值的，所以他必定會用它來獲得壟斷利潤。此外，他將考慮到自己的交易行為對價格的影響，從而決定自己的交易數量和交易時間。
Kyle模型：一個風險中性的知情交易者以及若干個不知情的流動性需求交易者，向一個風險中性做市商提交交易指令。該做市商將所有的交易指令集中起來，從而制定一個價格出清市場。這被稱為批量交易模型。批量交易模型不允許做市商制定價差，也不允許交易者提交交易價格，但允許知情交易者通過選擇交易數量來實現自己的利潤最大化。
序貫交易模型：指交易者排隊進行交易，交易序貫發生，是信息模型中常用的分析框架。
一、單一交易期
1、模型假設：
在批量交易模型中，做市商無法看見單個指令，從而只能根據總的指令流設定一個出清市場的價格。總的指令流中既包含了知情交易者的指令又包含了未知情交易者的指令。
該模型的的交易過程主要分為兩步：
第一步外生決定資產真實價值v和未知情交易者的交易量u。同時知情交易者決定其交易量x。
第二步，做市商根據總的指令流（u+x）決定一個價格p來出清市場。
在均衡時知情交易者的利潤可以表示成π=（v-p）x。
如果風險中性的知情交易者人數均眾多並呈完全競爭狀態，且對於每一次的交易量沒有限制，則在批量交易市場上價格會立即調整到真實價值。而在龍躉情況下，價格不會立即調整到真實價值，知情交易者從而可以獲得壟斷利潤。
當交易結束時，知情交易者的一半信息將反映到價格中去，通過多輪交易，信息將完全被揭示出來。最終，做市商對於資產價值看法的方差會趨向於零，而均值將趨向於真實價值。
二、多個交易期
當交易次數不斷增加以致成為連續交易時，價格將有固定不變的波動性，因而信息是以固定的速度逐漸反映到價格中去的。如果交易是連續的，價格最終將揭示所有的信息。
知情交易者通過對交易量的控制，而不是價格的控制來獲利。
第二節 多個知情交易者的交易策略
如果之情交易者的數目是可變的，那麼在均衡時，知情交易者的收益一定等於他成為知情交易者的成本。
Kyle證明：
知情交易者的相互競爭，最終使他們的人均利潤下降了。
公開信息的增加足夠抵消由於知情交易者離開帶來的價格中私人信息的減少，從而價格也是更有效的。
第三節 交易機制和策略交易行為
blume和easley利用博弈論證明了：不論交易者的人數是多少，只要交易者擁有私人信息，則在所有的經濟模型中，都不存在可以得到理性預期均衡的交易機制。
