機構：國信證券股份有限公司 研究員：王念春
鐵礦石價格上漲,焦炭價格持平
截止4月12日,普氏62%品位鐵礦石價格為95.8美元/噸,較上週上漲2.9美元/噸,較上月上漲9.6美元/噸。山西臨汾產一級冶金焦價格為1740.0元/噸,與上週持平,較上月下跌150.0元/噸。
鋼材價格上漲
截至4月12日,上海地區20mm螺紋鋼價格為4090元/噸,較上週上漲130元/噸;上海4.75mm熱卷價格為3970元/噸,較上週上漲70元/噸;上海1.0mm冷軋板價格為4350元/噸,與上週持平;上海20mm中厚板價格為4090元/噸,較上週上漲80元/噸。
鋼材模擬利潤上漲
截至4月12日,原料滯後一個月模擬螺紋鋼、熱卷、冷軋板、中厚板毛利潤分別為649.2元/噸、459.9元/噸、319.0元/噸、450.9元/噸,較上週分別上漲132.9元/噸、77.8元/噸、18.1元/噸、87.1元/噸。鋼廠利潤重回較為豐厚的狀態。
產銷兩旺行情繼續
初步統計,3月末社會融資規模存量為208.41萬億元,同比增長10.7%,增速較上月末上升0.6個百分點。宏觀數據超預期,這反映出寬信用政策持續發揮作用,有利於鋼鐵行業中長期發展。行業層面,本週鋼材庫存繼續大幅下降,五大鋼材社庫和廠庫分別下降88和29萬噸,降庫速度與去年同期基本持平,但這是在高產量下的持續快速降庫,反映出需求的韌性持續。特別是螺紋鋼單週表觀消費量達422萬噸,創2016年以來新高。目前,鋼廠庫存壓力小,挺價意願強,鋼廠盈利有所上漲。
鐵礦石港口庫存大降,價格持續上漲
隨著淡水河谷事故持續發酵,巴西鐵礦石發貨量持續下降。截至4月7日,巴西鐵礦石發貨量降至205.7萬噸。同時,採暖季結束,國內高爐開工率持續上行,助推鐵礦石需求提升。本週港口鐵礦石庫存降至14186.1萬噸,較上週大幅下降657.3萬噸。短期,供需偏緊疊加情緒面因素,促使鐵礦石價格持續上漲。
關注板塊補漲機會
一季度受到鋼材總體銷售價格同比下降,以及鐵礦石價格大幅升高影響,行業盈利明顯收縮。截至4月12日,已有8家鋼鐵行業上市公司發佈一季報業績預告,業績均表現為同比下降。但近期,宏觀經濟企穩,行業供需兩旺,企業盈利也有回升趨勢,板塊有望迎來估值修復機會。建議關注低估值、盈利韌性強的上市公司,比如三鋼閩光、華菱鋼鐵、大冶特鋼。同時,3月乘用車零售增速較2月回升,汽車板訂單或有好轉趨勢,建議關注前期漲幅較小的行業龍頭寶鋼股份。
風險提示:
鋼材消費大幅下滑。
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