記者丨何思
來源丨國際金融報
圖片來源丨圖蟲創意
“現在想逃過監管的大數據，門都沒有。”一位私募行業從業多年的合規風控人員向《國際金融報》記者表示。
近日，又有兩傢俬募從業人員因違法行為被處罰。根據中國證監會公告，一傢俬募公司的董事長因操縱證券市場行為，被合計罰沒約2559萬元；另一私募公司交易員利用未公開信息交易股票，結果不僅虧損10萬元，而且被罰10萬元。
對此，業內人士稱，近年來由於監管的嚴打，違法成本提高，違法行為相對減少。此外，私募行業也在規範中發展，目前成立的合法合規經營的私募，都會有意識地加強內控機制。
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“甩鍋”給趨勢投資策略
今年46歲的吳毅健，原本是深圳錚峰鉅業投資有限公司（下稱“錚峰投資”）的控股股東兼董事長。此次被罰，全因三年前的操縱證券市場行為。
根據行政處罰決定書，吳毅健實際控制使用25個人名下的25個賬戶，於2016年2月2日至6月3日期間，先後操縱“豐華股份”、“拓日新能”、“粵水電”、“澳柯瑪”、“海信科龍”5只股票的股價。
從操作行為上看，主要涉及“對倒交易”，即集中資金優勢，控制賬戶組連續買賣股票，並在自己實際控制的賬戶之間進行股票交易，操縱上述五股的股價。具體而言，主要手法是賬戶組多次於盤中某一時段，分多筆以高價連續申報買入股票，大部分買入申報處於買一檔，部分申報價格高於或等於前一刻賣五檔價格，且申報量明顯放大，並在拉抬過程中或拉抬後反向賣出，對倒交易量佔賬戶交易量的比例較高，交易異常性突出。
但吳毅健“甩鍋”給趨勢投資策略。他表示，其並無任何操縱證券市場的動機，只是由於秉持趨勢投資策略，故而在操作上具有“快速建倉、快速調整、快速出貨”的風格，並非為了操縱股價。
對此說辭，中國證監會並不予以採納，主要原因有二：一是吳毅健在涉案交易中的操作手法，足以證實是操縱證券市場行為，而非正常的交易行為。二是上述操作手法並非偶然、零星發生，而是在涉案期間反覆、大量出現，足以印證吳毅健具有操縱股價意圖。“吳毅健的涉案交易行為，乃是典型的操縱證券市場行為，而非其所謂的基於交易規則的被動選擇，或者基於交易策略的自然選擇。”
戲劇性的是，錚峰投資的兩名員工曾推翻此前證言，試圖“背鍋”。在今年1月初舉行的聽證會上，錚峰投資的兩名投資部助理推翻了此前對吳毅健不利的證言，宣稱兩人獨立操作其中的15個賬戶。但基於賬戶交易地址關聯、賬戶交易趨同和資金往來等情況，且在證人前後證言矛盾、無客觀證據證實或提供其他合理解釋的情況下，中國證監會不予採信。
最終，中國證監會僅認同吳毅健積極配合調查的申辯理由，決定酌情減少對其罰款金額，“沒一罰一”，沒收違法所得約1279.5萬元，並處以1279.5萬元的罰款。
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“老鼠倉”虧錢也被罰
相比之下，利用非公開信息交易股票的丁貴元，跟蹤一基金專戶炒股，違法交易卻並未獲利，反而虧損10萬元。
2014年8月，丁貴元時任西藏東成投資管理有限公司副總經理，且為成都立華投資有限公司（下稱“立華投資”）的交易員。彼時，由於長安基金管理有限公司與立華投資簽訂了投顧協議，交易員丁貴元便負責長安基金旗下專戶理財產品“長安東成1號資產管理計劃”（下稱“東成1號”）一子賬戶的投資決策及交易。
此後，丁貴元便進行趨同交易。2014年8月至2015年4月期間，丁貴元知悉並利用上述交易單元的股票買賣指令等未公開信息，操作其名下的個人證券賬戶，趨同其負責的東成1號子賬戶交易相關股票。趨同交易股票數為12只，佔其個人賬戶所交易股票總數的40%；趨同交易成交金額3383.12萬元，佔比38.82%。而最終結果是，趨同交易虧損10.28萬元。
因此，根據相關法律法規，丁貴元作為立華投資的從業人員，利用職務便利，知悉東成1號交易標的股票的未公開信息，操作“丁貴元”證券賬戶交易相關股票，構成利用未公開信息交易股票行為，被責令改正，並被處10萬元罰款。
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行業愈發重視合規
近年來，中國證監會多次表示，對私募領域的違法行為持續進行嚴打。
今年1月，中國證監會發布了“2018年證監稽查20起典型違法案例”，其中提到了一起私募基金從業人員合謀實施“老鼠倉”的典型案例。“本案的查處表明，私募機構及從業人員必須樹立合規守約意識，不得突破法律底線，損害基金財產和基金份額持有人的利益。”中國證監會指出。
同時，在對2018年證監會行政處罰情況的綜述中，中國證監會明確表示，持續加強對私募基金監管力度，通過對各類私募基金領域違法違規行為的嚴厲打擊，堅決遏制違法違規多發態勢，督促私募機構及從業人員塑造成熟穩健的機構投資者文化，堅持依法誠信經營，增強風險控制能力，樹牢合規守約意識，提升行業服務實體經濟能力。
監管的高壓態勢，一定程度上遏制了違法案件的高發。卿雲投資總經理楊振寧在接受《國際金融報》記者採訪時表示：“‘老鼠倉’、‘利用非公開信息交易’等違法犯罪的行為從人性上去杜絕或者是規避，我覺得比較難，只能是從法律法規上封堵一些漏洞，形成一種強大的法律震懾力，讓人覺得違法成本比較高，心有餘悸，從而不敢違法。”
同時，在“大數據”的監管下，違法行為難逃“法眼”。去年11月，中國證監會副主席李超公開表示，中國證監會積極推進資本市場數字化建設，如在稽查執法中充分運用大數據技術，大幅提高違法違規線索發現能力，對市場形成有力震懾。因此，2018年上半年“老鼠倉”案件同比下降50%。
在此背景下，合規風控也愈來愈受機構重視。業內人士向《國際金融報》記者表示，早期成立的小規模的私募，其人員有限，團隊成員可能既做投資研究，也做交易操作，在內部架控等方面不夠完善，造成了信息的非限定傳播，可能研究人員就會利用這些信息來進行非法操作，這是內控缺失的表現。但目前成立的合法合規經營的私募，都會有意識地加強內控機制。
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