一，水井坊的前世今生
全興大麴在五次名酒評選中入榜三次：
第一界名酒評選：茅臺酒、汾酒、瀘州老窖、西鳳酒入選。
第二屆名酒評選，這次選了八家酒：汾酒、五糧液、古井貢酒、瀘州老窖、全興大麴酒、茅臺酒、西鳳酒、董酒。
第四屆和第五屆評選中全興大麴也入榜了。
1997年全興酒通過與上市公司四川製藥重組上市，四川製藥改名全興股份。
在1998年8月，全興公司在釀酒車間中進行修整改造，發現了地下的古老釀酒作坊，該作坊保存十分完整。國家權威部門給它的評定是：迄今為止全國以至世界發現的最古老、最全面、保存最完整、極具民族獨創性的古代釀酒作坊。譽為“中國白酒第一坊”；命名為水井坊。
在水井坊窖池中，科研人員分離出大量的賦予水井坊極品香型的特有菌種，被稱為水井坊一號菌。利用現代微生物技術，在生物工程、發酵微生物研究等方面擁有強大科技實力的全興集團，通過研究古法發酵釀酒的祕笈，激活繁殖寶貴的古糟菌群，生產出中國高檔經典白酒——“水井坊”。
然而全興打出中國白酒第一坊，連續使用600餘年等文化故事。包括水井坊酒是激活繁殖了古糟菌群，以此為起點研製出來的。水井坊上市後大獲成功，也推動了高端白酒的價格上漲。五糧液見水井坊賣的比自己都貴，然後提高了價格，逼得五糧液一部分經銷商跑去貴州茅臺。貴州茅臺借勢也起來。所以到2006年10月，全興股份改名四川水井坊股份有限公司，上市公司名稱為水井坊，同年公司90%的營收利潤都來自水井坊。
2006年12月，全球最大的釀酒公司帝亞吉歐看中了水井坊，花了5.17億元收購了水井坊股份的母公司全興集團43%的股權，間接持股水井坊股份16.87%，這只是帝亞吉歐的第一部，它終極目標是控股水井坊。但按照國家產業政策，名優白酒是不允許外資收購的，全興大麴雖然賣的不怎麼樣，全興股份公司也改成了水井坊，但全興大麴這個品牌還在水井坊裡。所以在2010年-2011年水井坊公司把“全興大麴”品牌和資產全部剝離轉讓給了金瑞通集團和上海糖酒集團，金瑞持有60%，上海糖酒持有40%。
因為幾方博弈，幾家公司股權和高層、員工混亂。雖然把全興大麴轉出去了，水井坊也迎來了世界大哥帝亞吉歐，但在之後的日子裡，水井坊發展的很不好。水井坊在2013-2014年鉅虧，公司帶帽，稱為ST水井。2016年借白酒復興之勢，水井坊快速崛起。現在次高端市場，水井坊佔得一席之地。
而帝亞吉歐在2006年12月花費5.17億收購水井坊母公司全興集團43%的股權之後，又通過三次增持，在2013年7月完成了對全興集團的徹底收購，持有水井坊股份39.71%，2018年按每股62元的價格要約收購總股份的20.29%，這筆要約收購，帝亞吉歐支付了61.46億。帝亞吉歐對水井坊的持股從39.71%增加到了60%。
2019年帝亞吉歐又想增持水井坊的股權，依然是通過要約收購的方式，這次要約收購價格每股45元，收總股本的10%，這次收購成功後，帝亞吉歐持有水井坊的股份就飆到70%附近。
並且兩次都是高溢價要約收購。
二，水井坊的未來
【產品】
公司 2016 起啟動收入、利潤高增長快車。2016 年公司收入、歸屬淨利潤同比增速分別為 37.61、155.52%，啟動高速增長快車，從2016 年起公司明顯加大了品牌推廣和市場投入的力度，通過品鑑會的模式，加強消費者和品牌的小盤再培育。攜手《財富》雜誌，提高品牌形象。2017年公司進一步增強品牌高端屬性，推出水井坊高端定位戰略性單品“水井坊·典藏大師版”和超高端產品水井坊菁翠。
公司產品圖：
並且公司是隻做高端酒，其中高端酒佔收入比例高達94.14%。所以最近一輪次高端白酒品牌的提價對於水井坊是深度受益的。不過隨著庫存的高端基酒慢慢賣完，水井坊勢必會迴歸濃香白酒宿命的正軌上來，為了保證高端基酒的供應，不得不伴隨著生產出更多低端基酒，所以2018年水井坊重啟邛崍項目，新增20000噸基酒釀造能力和40000噸儲存能力可能就是出於這樣的考慮。
【營銷】
水井坊營業收入從2015年的8.55億元增長至2018年28.96億元，累計增長239%；而在A股19家白酒上市公司中，水井坊從2015年排名第18位，提升至2018年第12位。更重要的是，在高端領域，水井坊的獨特調性和品牌美學越來越受行業和市場認可。
同時，在定位上重回高端，水井坊重金投向品牌。公開數據顯示，水井坊2016年銷售費用2.5億元，2017年5.51億元，2018年達到8.54億元同比增長56%，遠高於營收增速。2018年，水井坊的現金流減少29.49%，其中很大一部分流向銷售費用。同年，水井坊銷售費用增長55.14%，僅次於酒鬼酒，在白酒上市公司中排名第二。
這樣的打法在扭虧和過渡期發揮了莫大的積極作用。遙想四年前，頭頂“ST”帽子的水井坊隨時面臨退市風險，如何提振渠道信心、重塑水井坊品牌，更是一道待解難題！所以過去幾年，水井坊因地制宜地“退回”省代模式。那麼啟動新省代模式是不是一種頗具“過渡性”的決策。
【管理層】
並且根據水井坊發佈的公告，從2019年7月1日起，危永標將接替範祥福出任水井坊總經理，範祥福繼續擔任董事長一職。2010年以來，從業績慘淡的“洋掌門”柯明思、大米，到帶領水井坊扭虧的範祥福，再到目前尚未履職的危永標，8年時間，帝亞吉歐方面已經向水井坊“輸送”了四位總經理。
不知是否巧合，大家會發現這些掌門人離白酒市場越來越近。換句話說，帝亞吉歐在選送經理人方面，越來越內行，且本土化的程度越來越高。跟柯明思、大米相比，範祥福本是華人，又有在中國市場的工作經歷，同時已在啤酒領域闖出一片天地，儘管沒有接觸過白酒，但對中國酒圈來說，可以算內行。相比之下，危永標從20多歲來到內地，在中國改革開放的洪流裡成長起來，除了普通話不那麼好，他自己已經不把自己當香港人了，而且洋酒行業似乎也與白酒“親戚更近些”。
水井坊的大股東帝亞吉歐高溢價要約收購，或者二級市場一股股增持。比起捨得酒業非公開發行股票融資更能保障中小股東利益。不過白酒行業呈現持續增長態勢，但增速有所放緩。對於2019年目標，水井坊管理層提出了營收實現33.83億元，同比增長20%的業績目標。不過，結合2018年以及近期的增長速度，此次20%的收入目標明顯低於2018年37.26%的營收增速。
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