浙江在線7月3日訊（記者 王燕平）繼上週科創板第一股華興源創發行後，昨天科創板又迎來兩隻新股的發行。今天浙江科創板第一股杭可科技發行，下週一和下週三又有4只科創板新股發行。首批科創板上市的腳步越來越近了。
與之前的新股發行定價方式不同，科創板的新股發行，採用的是市場化定價，機構的報價普遍比較高。昨天發行的睿創微納和天準科技，發行市盈率分別達到71.1倍和52.26倍，不但與之前新股發行市盈率普遍低於23倍形成鮮明反差，而且比二級市場行業平均市盈率高出一大截。東方財富網的統計顯示，睿創微納71.1倍的發行市盈率，遠遠高於二級市場30.58倍的行業平均市盈率。
那麼，科創板新股破發的風險有多大？
當年新股的“三高”發行
曾導致上市大面積破發
同花順iFinD統計顯示，2009年6月A股IPO重啟後，新股的發行市盈率節節走高，從2009年7月份平均33倍多提高到了2010年9月份的60倍多。2010年11月，隨著新股發行第二輪改革的實施，新股發行的泡沫被進一步吹大，2010年11月市盈率達到65倍多，2010年12月達到70倍多，2011年1月更是破天荒達到80倍多！
發行市盈率最高的新研股份達到150.82倍，發行市盈率超過100倍的有16只。海普瑞以148元的發行價成A股史上最高價發行的股票，湯臣倍健的發行價也高達110元。華銳風電以90元的發行價成為滬市主板最高價發行的股票。
然而，16只發行市盈率逾百倍的個股，上市首日就有1只個股破發，上市半年後有7只個股破發。發行價最高的前10只股票，上市首日就有3只破發，上市三個月後有一半股票破發，中小散戶感覺新股“中籤如中槍”。海普瑞上市一年之後比發行價下跌了49.92%，華銳風電上市一年之後比發行價跌了62.89%。
2011年4月28日龐大集團上市時，首日就跌23.16%，每中一簽的投資者虧損1萬多元。由於新股發行“三高”累積的負面效應，到龐大集團上市時，當年上市的114只新股中有75只破發，佔比近66%！
實際上，自2009年新股發行制度改革以來，新股發行常常陷入這樣一個怪圈：要麼以市場化之名“三高（高發行價、高市盈率、高融資額）”發行，新股發行成了上市公司圈錢行為，一場造富運動，而上市後股價屢屢破發；要麼低價、低流通比例發行，甫一上市即遭爆炒，之後持續暴跌。但願這次科創板的市場化發行能走出這個怪圈。
科創板打新暫時風險不大
上市後切勿盲目追高
那麼，科創板打新有多大風險？科創板新股上市後值得買入嗎？
申萬宏源證券投資顧問李青表示，鑑於科創板剛剛開板，市場對其關注度頗高，各路資金都躍躍欲試，加上科創板企業上市初期，供求不平衡，因此推出之初打新的風險很小，甚至可能獲利豐厚。
華興源創公佈的中籤結果也證明了這一點，該股網上發行的中籤率為近萬分之六，共有276萬戶投資者參與了這場打新盛宴，意味著幾乎全部科創板合格投資者參與了華興源創的網上認購。
“在科創板掛牌上市的企業，有的還是初創企業，甚至是虧損企業，發展前景和盈利模式存在不確定性，因此用市盈率來衡量並不是很恰當，需要用其它估值模型來定位。”李青表示。
不過，科創板推出一段時間之後，隨著供求關係的變化，大家還是要提防打新破發的風險。下週三發行的中國通號，擬發行的股票數量達18億股，無疑是科創板中的巨無霸， 對市場的影響如何尚待觀察。
另外，投資者尤其要注意的是，科創板公司上市前五個交易日不設漲跌幅限制，五個交易日後漲跌幅為20%，意味著科創板個股的股價波動會更大，風險也更大。“短線風險控制能力弱的投資者，還是要謹慎參與，上市後切勿盲目追高。”李青表示。
李青認為，目前A股市場上的科技股魚龍混雜，哪怕科創板公司被熱炒，目前A股市場大多數的科技股也不一定會被炒作，畢竟科創板的推出會對市場資金造成分流。