在中國砸6億美元 軟銀製造了風口還是吹出泡沫 孫正義的錢不好拿

文：一生萬

彭博社報道稱，由軟銀願景基金（Vision Fund）投資的印度酒店運營商OYO，正在謀求以100億美元估值與新的投資方融資10億美元。

對初創企業來說，融資的動力只有一個：自身的造血能力不足以支撐下一步的發展需要。對於軟銀已經砸下重金的OYO來說，一次次高額融資的背後卻是一個被不斷吹大的泡沫。軟銀CEO孫正義經常稱自己為“獨角獸獵手”（Unicorn Hunter），善於發現具有發展潛力的創業公司。但具有諷刺意味的是，“獵手”這個角色，也有可能會吞噬初創公司。

軟銀CEO孫正義經常自稱獨角獸獵手

雖然在中國的大街小巷經常見到OYO的招牌，但實際上它是一家來自印度的連鎖酒店品牌，總部位於印度古爾岡，2013年時年19歲的Ritesh Agarwal創辦了這個酒店品牌，進入中國之後，Ritesh Agarwal給自己取了箇中文名字——李泰熙。

2017年11月，OYO進入中國，然後就是開掛一般的野蠻生長。彷彿一條鯰魚，在短短一年半時間內，把原本已經穩固的中國酒店市場攪和成一場亂局。據OYO自己對外公佈的數據看，截止到2019年5月底，OYO在中國已經簽約超過10000家酒店、50萬間客房。

OYO實際是來自印度的連鎖酒店品牌

OYO在中國市場的發展速度值得肯定，甚至是讓所有人羨慕的。然而目前來看，擴張的確做到了，效益卻似乎遙遙無期。

首先，攪局的OYO在中國市場的打法極其的簡單粗暴，不但收取加盟費，還給酒店補貼2-3萬元的“改裝費”，酒店加盟後需上交3%-8%的營業額提成。這種幾乎零門檻的加盟條件是OYO得以迅速擴張的主要原因，而加盟者也樂於笑納OYO的見面禮。更何況為了降低加盟業主的牴觸心理，OYO還承諾業主保障收益，如果收益不達標，OYO會向業主補齊收益，幾乎可以說是花錢買業主。

OYO在中國市場的打法極其的簡單粗暴

除了倒貼“福利”吸引加盟者，OYO還得保證提供客源，儘管OYO有自己的APP和線下引流，但是美團和攜程卻早已佔據消費者心智，是線上預定酒店流量的大頭。因此，OYO又不得不掉過頭和與國內這些知名的平臺合作，通過這些平臺的流量為加盟酒店帶去客源。這些合作的價碼大多不低，其中OYO要每年給美團支付4億元的“過路費”，給攜程支付2億元，合計6億元。

但即便OYO把所有的50萬間客房，以每天150元的價格全年365天全部入住，營業額也只有274億元，OYO能收取的提成也僅10億出頭。再考慮自身日益增長的運營、研發、地推等成本負擔，OYO的加盟生意盈利前景確實堪憂。

馬雲肯定知道孫正義的錢不好拿

OYO尚未證明其發展模式適用於印度市場，在中國和東南亞落地OYO品牌後，OYO便將觸角伸向了英國、西班牙、阿聯酋和日本。遠大夢想的實現需要雄厚的資金做支撐，尤其是這麼賠錢的夢想。翻開OYO的發展歷程，不難發現孫正義的軟銀在背後的強大推動力。

自2015年以來，軟銀都是OYO最近四輪融資的領投方。在接連投資了近10億美元后，軟銀目前已經持有後者略高於46%的股份。2018年9月，OYO從軟銀處籌集了約8億美元資金，有6億美元被專門用於中國和擴大海外市場業務。

在估值和融資預期大幅上升之際，OYO開始大舉進軍海外市場，尤其是在中國和歐洲，這幫助其成為全球第六大度假村連鎖酒店。此外，該公司的大部分營收都來自印度以外的地區，因為該公司已經將業務擴展到了東南亞和日本。

OYO已經成為軟銀願景基金的優秀案例

在此次OYO計劃融資的10億美元中，有3億美元計劃在美國投資進行擴張。今年年初，OYO在美國開了第一家酒店，現在正以每天一家酒店的速度增加，並計劃在今年年底前將其在美國的酒店數量增加五倍。

OYO一直在資本裹挾下強調高速擴張發展，但何時盈利的問題卻很少被提及，更遑論得以解答。但OYO CEO李泰熙曾表示，“如果OYO保持每月開5萬間客房的速度，到2023年新增的酒店客房數量將達到250萬間，這將是目前全球最大酒店集團的至少2倍的規模。”可以肯定的是，OYO未來還會籌集越來越多的資金。

而孫正義的軟銀將OYO等初創企業視為實現自身抱負的工具，表面上看是一場雙贏，初創企業獲得資金去開拓更大的市場，更大的市場佔有率提升了公司估值，反過來在風頭基金的報表上顯示良好的資本回報率，再吸引場外更充盈的資金池流進來。但這個故事能永遠講下去嗎？孫正義肯定不會拿這錢做慈善吧。

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